5月12日下午，老大先后来到医圣祠和南阳药益宝艾草制品有限公司，了解中医药发展和艾草制品产业发展情况。老大说，过去，中华民族几千年都是靠中医药治病救人。特别是经过抗击新冠肺炎疫情、非典等重大传染病之后，我们对中医药的作用有了更深的认识。我们要发展中医药，注重用现代科学解读中医药学原理，走中西医结合的道路。

目前中药企业在市场中存在以下比较优势：

1）现金流情况较好：品牌中药大多在OTC渠道销售，具有回款速度快的特征，整体销售现金比率较高；

2）估值相对偏低：除片仔癀估值较高之外，多数个股PE ttm估值在20倍以内；

3）品牌力都较强：几大品牌中药企业的品牌价值都极高，多为老字号，在消费者心中拥有较深的品牌影响力。

在政策向好的预期下，市场关注度或持续提升，赔率高，具有长期关注价值。除了事件对情绪的扰动，复盘中药政策变化，我们还是能看到默默改善的。

尤其是2020年1月以来， 中医药在抗击新冠疫情中发挥重要作用，各省市纷纷发文落实《促进中医药传承创新发展的意见》。

如四川省：人才与产业链两手抓；河南省：提高药材标准；江西省：打造中医药品牌；上海市：提供覆盖全体市民和全生命周期的中医药服务；安徽省：建立中药数据库；深圳市：中医药与高科技相结合；吉林省：提高中药质量……

龙头泰山分析认为中长期最值得关注的子方向是中药配方颗粒。

中药配方颗粒，是以中药饮片为原料，经过提取、分离、浓缩、干燥、制粒、包装等生产工艺，加工制成的一种统一规格、统一剂量、统一质量标准的新型配方用药。

其有效成分、性味、主治、功效和传统中药饮片完全一致，保持了传统中药饮片的全部特征，既能保证中医传统的辨证论治、灵活加减的特点，优于中成药，又免去了传统煎煮的麻烦，同时还可灵活地单味颗粒冲服，卫生有效。

由于具有“高毛利”、“可报销”、“不占药占比”三大特点，中药配方颗粒市场成为“一锅让人眼馋的红烧肉”，蓬勃发展。自2015年起至2019年，中药配方颗粒行业市场规模由101.4亿元人民币增长到255.6亿元人民币，年复合增长率达24.8%。

第一批中药配方颗粒国家药品标准颁布后，设置 6 个月的过渡期，也将于 2021 年 11 月 1日起正式实施。

配方颗粒原有龙头企业：中国中药、红日药业、华润三九等

积极布局颗粒业务的上市公司：天士力、香雪制药、精华制药、佐力药业、佛慈制药等

传统品牌中药的价值重估：云南白药、同仁堂、中新药业、天士力、以岭药业、马应龙，片仔癀等。

  关注龙头泰山，一个懂金融的朋友