昨日资源股拉升，煤炭、有色金属、钢铁指数集体大涨5%，三年不开张，开张吃三年，喜欢周期的朋友终于熬出头了！

不过资源股已经积累较多获利盘，此时不轻易言顶，但也别盲目追高，因为获利盘随时可能进行兑现。

周末中钢协表示要遏制中钢协表示要“遏制铁矿石价格不断上涨势头”，说明商品大幅涨价已经引发监管层关注，如果不加以控制，通胀压力会越来越大，一般情况下股市会提前商品市场见顶，政策就是一个重要信号。

2021年以来，有不少涨价概念，硅料也算是一种大宗商品。

硅料是光伏产业链最前端领域，2006年-2008年，多晶硅料一度非常疯狂，最高价格达到每公斤400美元。

2008年以后，硅料价格直线下跌，最近10年更是被降成白菜价，2020年之前每公斤不到30元。

2020年下半年开始，硅料价格涨势凶猛，成为光伏产业的稀缺材料，目前仍延续涨价趋势，重返08年“拥硅为王”时代。

2021年4月底，硅料价格相比去年同期翻了一倍，相比去年年底上涨了50%，多晶硅每公斤价格涨到70元以上，单晶复投料每公斤价格涨到130元以上，单晶致密料每公斤价格涨到148-155元。

即使价格涨这么多，硅料依旧供不应求，国内硅料大厂基本满产满销，部分硅料厂商惜售，随着下游组件产能的恢复，硅料价格短时间内很难下跌。

硅料厂商也在加紧扩产，4月份国内多晶硅产量约3.94万吨，环比增加5.1％，创历史新高。

2020年是光伏产业迎来抢装潮，需求大幅爆发，硅料库存基本被消耗一空，2021年硅料企业将进入一个新阶段，我们以前在讲周期性行业时，提到了库存四大周期：

1）主动去库存：即需求下降、库存下降，行业进入低谷期。

2）被动去库存：即需求上升、库存下降，行业开始触底反弹。

3）主动补库存：即需求上升、库存上升，行业进入高景气周期。

4）被动补库存：即需求下降、库存上升，行业开始见顶回落。

如果说2020年硅料企业处于被动去库存阶段，那么2021年将开启主动补库存，目前行业仍处于高景气周期。

硅料虽然处于光伏产业链上游，属于新兴行业，但却具备明显的周期属性，扩产周期长、投资额度大、技术壁垒高、行业集中度高，行业前四厂商占据全球70%以上产能，分别为保利协鑫、通威股份、新特能源、大全新能源。

产能方面，保利协鑫第一，2020年产能8.5万吨，2021年有效产能预计为11.5万吨。

通威股份紧随其后，2020年产能8万吨，2021年有效产能预计为9万吨。

从收入角度来看，通威股份是行业绝对龙头，2020年销售多晶硅8.66万吨，产能利用率突破100%；多晶硅料实现营收65.39亿元，同比增长26%；多晶毛利率至36.78%，同比增加6.30个百分点。

乐山二期、保山一期多晶硅项目预计在2021年底前投产，通威的产能有望达到15万吨，包头二期5万吨项目将在2022年建成投产，届时产能将提升至20万吨以上。

通威最大的优势在于丰富的产业链，从上游硅料到中游电池片，掌握行业主流电池片技术，包括单晶PERC电池，HJRT电池正在试产中，HIT电池也在研发中。

具备成本优势，非硅成本行业最低，硅料和电池片成本均低于行业平均值。

2020电池片产能 27.5GW/年，产能位居全球第一，2021年有望突破50GW/年。

目前，硅料仍延续涨价趋势，相比钢铁、煤炭等顺周期板块，硅料表现得较为低调，被市场忽视了。

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