最近这段时间，遇到了不少在一年之内股价腰斩的股票，比如闻泰科技、中国长城等。今天终于转运了，遇到了一只上涨了60%多的股票，还是在短短的一个多月的时间内。它就是复星医药。在今年三月底，它的股价还在37元左右徘徊；到了4月底，就已经飙涨到了60元左右，上涨了62%。

复星医药主要从事药品制造与研发、医疗服务、医学诊断，以及医疗器械、医药分销与零售。其中以药品制造与研发为主，并以医疗服务为发展重点。它的产品主要围绕心血管、中枢神经等领域。

无论是股价大幅飙升，还是所处的医药领域很暴利，都只能说明外部条件好，它的本身实力如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：75分

兜里有钱，诸事不愁。对公司来说，有钱没钱可以从现金储备和现金流状况两方面看出来。现金储备充足，公司发展就会游刃有余；现金流状况好，公司就有生存的土壤。

在现金储备方面，复星医药从2017年开始逐年递增。虽然是从12%增加到14%，幅度很小，但总比年年下滑得好，且最低水平时都有12.1%，还算可以。

在现金流方面，复星医药的情况就没那么好了。它的现金流量比率在10%到19%之间，波动有点大不说，关键是每年挣到手的现金最多只有短期债务的19%，非常低。

它的现金流量允当比率不仅从2017年开始逐年下滑，而且最高时只有58.2%，五年挣到手的钱还不够这五年花的。至于现金再投资比率，年年都是负数。现金能力给75分。

02运营能力：60分

会花钱，钱就是生活的好帮手；不会花钱，钱就是摧毁生活的恶魔。对公司来说，有一个能把一分钱花出两分钱价值的管理层，这是一件做梦都会笑醒的事儿。

在总资产周转率方面，复星医药虽然从2017年开始逐年递增，走的是个上升的趋势，但奈何最高时只有0.39次每年，管理层的资金使用效率比较慢，公司很烧钱。

虽然公司的钱转得很慢，但收钱速度却很快。复星医药的应收账款周转天数不仅逐年递减，而且到了2020年只有57天，不到两个月就能收一轮账，收账能力杠杠的。

它的存货经营能力就不太好了。这不，复星医药的存货周转天数不仅从2017年开始逐年递增，而且到了2020年达124天，四个多月才能卖一轮货。运营能力给60分。

03盈利能力：70分

说一千道一万，赚钱才是硬道理。辛辛苦苦干了一年，临了发现一分钱没赚，这是莫大的悲哀。在股东回报率方面，复星医药在11%左右。虽然水平不高，但贵在稳定，这就非常好了。

如果是股东回报率不高，那它的毛利率就非常高了。在近四五年，基本上稳定在58%左右，利润空间非常大。不仅如此，它的营业利润率还基本稳定在15%左右，非常能赚钱。

虽然毛利率够高，也非常能挣钱，但还需要提高自己的抗风险能力。在经营安全边际率方面，复星医药最高时只有37%，营业利润只有毛利润的近4成。盈利能力给70分。

04财务结构：80分

底子打得牢，才能抗住前进路上的风风雨雨。对一家企业来说，最需要打牢的底子就是财务结构，即公司自有出资与外部资金之间的关系。两者需要平衡好，要不然很容易出大事儿。

从2017年开始，复星医药的负债占重资产的比率就在逐年下滑。到了2020年，就只有45%了，这意味着公司的自有资金占到了55%。两者之间的平衡，复星医药把控得还不错。

如果说财务结构还算是牢固，那么它的长期资金来源就没问题了。这不它的长期资金占重资产的比率最低都达546%，足够自己用了，不会发生“以短支长”的危机。财务结构给80分。

05偿债能力：30分

天有不测风云，人有旦夕祸福。我们谁都不知道意外和惊喜哪个先来，唯一能做的就是未雨绸缪。对公司来说，打造好自己的偿债能力就是最好的未雨绸缪。

在流动比率方面，尽管从2017年到2019年，复星医药大幅递增，但2020年止住了上升势头不说，关键是最高时只有117%，流动资产仅仅只占到了短期债务的1倍多，有点不够用。

速动比率更加差劲儿。不仅在2020年从84%猛然下滑到67%，退步幅度非常大，而且最高水平也只有84%，不能够立即清偿掉所有短期债务。偿债能力给30分。

复星医药得分：315，优良率：63%。