不奇怪又是继续对医药方向细分行业分享，这次方向是一个壁垒很高的赛道-血制品。提到血制品相信很多人不是很了解，其实他跟我们生活是息息相关的。现在人养猫比较多，如果不小心被宠物咬伤抓伤，就需要注射狂犬病人免疫球蛋白进行被动免疫，而制作狂犬病人免疫球蛋白便是来自血制品。并且在这次抗疫战斗中，血制品发挥扮演重要角色。很神奇吧？下面就具体详解下这个赛道。

    血制品是指由健康人血或经特异免疫的人血浆，经分离、提纯或由重组DNA技术制成的血浆蛋白组分，以及血液细胞有形成分，用于治疗和被动免疫预防。要包括白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子、抗凝血蛋白和蛋白酶抑制剂等。目前最主要包括人血白蛋白、免疫血球白以及凝血因子三大类。人血白蛋白累制品通常用于纠正因大手术、创伤、器官移植等引起的急性血容量减少，免疫球蛋白类主要用于预防病毒性传染病（上面说的狂犬病人免疫球蛋白就是这个）、凝血因子制品则应用于整形外科、显微外科等领域。血制品是一类特殊的生物制品，在临床急救、疾病预防和治疗中具有不可替代的作用。血液制品在临床急救、疾病预防和治疗中，具有不可替代的作用

      政策控制和高技术使行业具备资源稀缺性和高壁垒特征 巴菲特说过投资就要投资有很深的护城河的行业和公司，稀缺性和高壁垒就是铸就护城河的重要条件。血制品行业就是护城河很深很宽的黄金赛道。1996年政府发布《血液制品管理条例》实行单采血浆站统一规划、设置的制度----根 据 监 管 的 规 定 ： 1 ） 单 一 浆 站 只 能 向 一 个 企 业 供 应 原料 血 浆 ， 严 禁 向 其 他 任 何 单 位 供 应 原 料 血 浆 ； 2 ） 不 得 跨 区 采 浆 。 在 一个 采 血 浆 区 域 内 ， 只 能 设 置 一 个 单 采 血 浆 站 ， 严 禁 单 采 血 浆 站 采 集 非 划定 区 域 内 供 血 浆 者 血 浆。 2001年，出台《关于印发遏制与防治艾滋病行动计划（2001-2015）的计划》规定，监管实行血液制品企业总量控制，从2001年起不再增加新的血液制品企业。一方面控制血浆采集站，供应更加紧张，实力不强的公司会有被洗出局的危险，加速了行业出清。另一方面不再设立新的血制品公司，没有新的进入者，市场进入存量竞争阶段。经过多年并购充足由60多家减少到30家，有6家在A股上市，行业份额开始向龙头集中。另外因血制品特殊性，其质量稳定性直接关系到患者的安慰，与生命息息相关，其制作过程也是要有严格繁琐的工序，从采集血浆、分离白蛋白到最后成品需要不下于10个环节，有用更好技术的公司将会更具备核心竞争力，比如有些公司综合利用度高，能从血浆中分离出更多品种的产品，产品的收率越高，盈利能力就越强。说白点血制品原料(血浆采集站)供给是有限的，谁掌握了原料资源谁就能在行业立足并且不断扩大市场份额，加上产品特殊性对技术有很高的要求，很多中小企业在技术上跟不上也会被市场淘汰。行业稀缺性和高壁垒特征造成强者更强，市场份额向龙头集中格局。行业竞争格局良好，容易出现成长性强的优秀公司。

     政策和突然公共卫生事件使行业供需改善，行业景气度有望持续提高。2017年两票制推行使得经销商数量减少，经销行为想头部集中，小经销商出清去库存。2020年由于新冠肺炎疫情原因，各地采取隔断传染源的措施，采浆站已暂停采浆，血浆资源紧缺.。再加上由于血制品在新冠疫情治疗中发挥重要作用，终端需求提升明显，疫情加速行业库存出清。一般来看库存血浆需在 3 个月以后再次检疫合格才能投浆生产，新冠疫情导致目前献浆基本停止，影响 2021 年可销售数量（因从生产到销售至 少需 9-10 个月）。血制品很可能会从供需平衡转向供不应求， 血制品有望实现价值回归。在需求端血制品长期看具有极强资源品属性，主要产品白蛋白、静丙和凝血因子等临床需求刚性，而浆站资源稀缺，重大疫情和自然灾害面前价值更为突出，特别是在这次抗击疫情中，静丙含有多抗多种病毒的抗体，能够增强人体免疫能力 。因此静丙供不应求，需求旺盛。两票制去库存以及去年疫情导致血制品库存极低，加上血浆供应紧张（一部分有献血水平相对落后发达国家原因），供给一时间难以跟上，而需求端是刚性稳定的。供需错配酝酿涨价新需求行业景气度有望持续提高。

      公司推荐 血制品行业前面也提到过了 因为其资源属性和高壁垒，竞争格局比较好。真正具备竞争力也就那么几家公司。 关注60016天坛生物 公司是中国最早形成血液制品工业化生产的企业之一,长期以来“蓉生”牌系列血液制品在中国血液制品市场占有较大的市场份额,具有质量、安全性和品牌等综合优势,曾被卫生部誉为“血液制品典范”,赢得了极高的市场美誉度，

     002007华兰生物 公司是一家从事血液制品、疫苗、基因工程产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司业务包括血液制品业务、疫苗制品、创新药和生物类似药研发、生产三类业务,其中血液制品有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、人凝血因子VIII、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白等11个品种(34个规格),是我国血液制品行业中血浆综合利用率较高、品种较多、规格较全的企业之一。还有坤坤买进去咯！

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