市场呈现出指数没跌，个股则是一片惨跌的走势。其实大盘多数时候是在水下游，午后靠几个权重带动才勉强收红。昨天是大消费和大金融主跌，今天则又轮到了科技和汽车产业链，几个大容量的模块可谓是轮番主跌之势，那体现的是大资金的避险情绪，也是内资太衰所致，若非外资还在硬撑的话不知道有多惨。个股惨跌一片，最直接的是短线情绪太脆弱，强势股一言不合就被闷杀，接力一不小心就是大面，成了近期的常态，当前还没看到有什么持续性的热点和人气个股能扭转这种恶劣生态的迹象。

铜周期的大逻辑很简单——全球货币超发，而经济复苏已在路上，金融属性和工业属性叠加利好。

各国央行为了避免实体经济的疫情影响传导到信用市场，形成恶性循环，开始无限加水模式，且毫无收手之意。

以铜为例，复盘上轮大宗行情：

2008 年 11 月到 2009 年 6 月：政策对冲下经济快速修复；金融危机爆发后美国经济快速进入衰退状态，美联储快速降息并推出 QE，中国实施4万亿，中美先后托起大宗需求。

2009 年 6 月到 2010 年 8 月：欧债二次危机下通胀震荡，风险资产回调，大宗价格走弱；

2010 年 8 月到 2011 年 4 月：再宽松下通胀泡沫化，美国QE2 大放水，铜价在类滞胀的环境下创出历史新高。

对照来看，映射本轮：

在20年一季度疫情导致全球经济重挫，大宗商品价格大跌之后，二、三季度全球的经济刺激政策频出推升涨价预期，铜价大幅反弹；

20 年 9 月 - 21 年 1 月，海外二次疫情带来对经济的二次冲击，铜价震荡调整；

1 月至今，疫苗推进进度超预期，叠加拜登交易，铜价平台突破，加速上行。

跟踪近期数据，由于疫苗分配的“财富分化”，需求向好，供给收缩，铜价上涨空间被拉大。

美国的刺激计划可能成为需求端重要增量。

3月11日美国总统拜登正式签署1.9万亿美元抗疫刺激法案，意味着美国对于疫情后周期的经济刺激由货币政策正式转为财政政策。1.9万亿之后，拜登政府仍将致力于推行大规模基建计划。

而智利封国，铜供给受挫的持续性可能超预期。

由于新冠肺炎确诊病例数迅速增加，智利内政和公共安全部此前宣布，从本月5日起，对没有智利居留许可的外国公民关闭边境，智利公民和有智利居留许可的外国侨民没有特殊原因不得离境，措施有效期暂定为30天。

根据美国地质调查局发布的初步数据显示，2020年全球铜矿产量约为2000万吨，其中智利产量约为570万吨，排名第一。排名第二的是智利的南美邻国秘鲁，为220万吨，当前该国也同样受到变种新冠病毒疫情的困扰。近40%的全球产量受到冲击。

随着印度疫情的失控，泰国的感染人数二次上行，我们不得不怀疑新一轮全球疫情危机是否在路上？如果说上一轮的大流行是因为发达国家政府的不负责任，这一轮很可能是因为疫苗分配的“贫富分化”，太多国家无能为力。

且随着病毒传播时间的延长，更多变异出现的可能性增加，疫情防治的难度在悄然提高。智利、秘鲁的抗疫前景如何，难以看清……

综上，2021年的铜周期，是流动性泛滥+发达国家需求复苏+资源国疫情冲击生产的三重叠加。铜价上涨空间和持续性都可能超出市场预期。

国内的铜企业主要有：紫金xx、江西xx、云南xx、西部xx等。