今天有幸又发现了一只2020年的翻倍股：中信特钢。在2020年11月份，中信特钢的股价还在15元多，但到了今年的2月份，它的股价就已经上涨到了35元左右。短短的四个月，翻了一倍多。这对一家钢铁企业来说，可太不容易了，尤其是在如此艰难的2020年，就更加不容易了。

中信特钢的主营业务为钢铁冶炼、钢材轧制、金属改制、压延加工、钢铁材料检测。它的主要产品类型为合金钢棒材、合金钢线材、特种钢板、特种无缝钢管、特冶锻造、合金钢大圆坯等。

在艰难的2020年，中信特钢凭啥能够取得如此战绩呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：65分

俗话说得好，半分钱难倒英雄汉。钱不是万能的，但没有钱却是万万不能的。对企业来说，不仅要有足够的现金储备，也要有良好的现金流。

在现金储备方面，中信特钢从2016年开始就在逐年下滑，并且是从20%一路下跌到11%，幅度还挺大。虽然还没有掉入个位数水平，但也挺危险的。

至于现金流状况，也不是挺好。就拿现金流量比率来说，虽然从2017年开始逐年递增，但即使到了2019年，也只有区区的21%，完全不够用。

它的现金再投资比率从2018年开始就一直在标准的100%之下，且最高只有76%，也不够用。现金再投资比率在2018年后更是掉落到负数水平。现金能力给65分。

02经营能力：80分

有钱是一回事儿，花钱又是另一回事儿。有钱却不会花钱，还不如没有钱，此时钱是毒药；有钱又会花钱，那就十分优秀了。管理层的经营能力至关重要。

在总资产周转率方面，从2016年到2018年，中信特钢逐年大幅增加。尽管在2019年陡然从1.88次每年下降到1.02次每年，但最低都在标准之上，还是很不错的。

不仅管理层的资金使用效率比较高，它的收钱速度也挺快。从整体上看，中信特钢的应收账款周转天数逐年下降不说，而且近两年更是在30天以下，不到一个月就能收回货款。

在2016年到2018年，中信特钢的存货周转天数逐年下降，势头很好，但在2019年又开始陡然升高。不过，最多只有46天，卖货速度还是挺快的。经营能力给80分。

03盈利能力：60分

对企业来说，赚钱才是最重要的。在股东回报率方面，从2016年到2018年，中信特钢从8%增加到了31%，翻了3倍左右，进步幅度很大。不仅如此，而且还非常高，很厉害。

尽管股东回报率够高，但它的毛利率水平就不行了。虽然从整体上看，中信特钢的毛利率逐年增加，但最高只不过有18%，利润空间有点小。至于营业利润率，最高时更是只有9%，赚钱能力有点弱。

干的是辛苦活，赚的是血汗钱，中信特钢就得努力提高自己的抗风险能力了。这不，它的经营安全边际率最高时只有50%。这意味着，营业利润最多只占到了毛利润的一半，有点弱。盈利能力给60分。

04财务结构：30分

经济基础决定上层建筑。理清儿钱的事儿，企业的发展就会少一大半阻力。对公司来来说，最重要的基础就是财务结构，即股东自有资金与外部债务之间的关系。

在负债方面，中信特钢在2018年陡然从39%增加到了66%。不仅增长幅度很猛，而且负债水平也有点过高。这意味着，股东自有资金占比较少。股东为啥不愿意掏钱经营公司呢？

不仅负债有点过高，而且它的长期资金来源也有点问题。近两年，中信特钢的长期资金占重资产的比率都小于标准的100%，容易发生“以短支长”的财务危机。财务结构给30分。

05偿债能力：30分

月有阴晴圆缺，天有不测风云。我们不知道意外和惊喜谁先来，唯一能做的就是未雨绸缪。打造强悍的偿债能力，就是企业最好的未雨绸缪。

在流动比率方面，从2016年开始，中信特钢就急剧减少。不仅如此，最为关键的是最高时只有170%，流动资产最多只有短期债务的1.7倍，有点弱。

至于速动比率，从2016年到2019年，中信特钢从128%下降到28%，下滑幅度很大，关键是不够用。考虑到收钱够快、卖货也够快，偿债能力给30分。

中信特钢得分：265，优良率：53%。