写了新城控股造假嫌疑，特意声明：

新城粉免开尊口，魔鬼藏在细节中，时间会证明真相。 

预料之中，依旧有很多新城粉炸了锅......

究其原因，是不自信。

自信的话，就当个笑话；不自信才会炸锅，可笑的担心一篇文章会引起股价大跌？

一般而言，上市公司遭遇大雷大跌，本质是基本面的事故，而非文章本身。

比如鲁迅下笔如刀，入木三分；而本质是旧社会的基本面事故，被鲁迅更好的写了出来。

被朋友问到了一个很好的问题，就是我经常提到格雷厄姆的一句话：

就投资而言，精神态度远大于投资技巧。

意思就是说，要理性的判断市场情绪与估值状态，该贪婪时不应该恐慌，该恐慌时不应该贪婪。

很明显，低估值时意味着情绪悲观，就不应该恐慌；也就是可以赚估值回归的钱。

估值回归更像是情绪回暖，也可以理解为赚情绪的钱。

但是，这算不算是投机？

因为我曾经给过一个定义，如果单纯的依赖于市场的外部因素，比如情绪，货币政策等推动股价；而非通过上市公司的业绩增长推动股价，就是投机。

也就是单纯的依赖估值回归的弹性，依赖与情绪波动，恐有投机之嫌；因为估值也可能不回归。

可是，低估值的本质是情绪悲观，当情绪回暖时，估值回归的概率极大。

因为情绪也是周期性的，随着市场波动而波动。

这其中就有一个矛盾；情绪的钱该不该赚？赚情绪的钱算不算投机？万一估值不回归了呢？

所以，饶了一个圈，又回到了原点。

而最理想的解决方案：就是结合估值与成长，要考虑到预估的业绩增速。

比如一家上市公司的估值下跌，是因为业绩下跌。

那么就要预判业绩的下跌是持久性的，还是偶发因素，还能否重回之前的业绩增速。

如果不能，则估值下跌是合理的；如果能，则估值下跌就是情绪下跌，那么这个情绪的钱，就可以赚。

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