《你好，李焕英》让贾玲成为了全球票房最高的女导演，让杨幂和袁姗姗的室友张小斐一跃成为红透半边天的女演员。电影可谓是我们生活很好的调剂品。在大A股中，就有一家上市公司干的是电影的活儿，它就是中国电影。名字很霸气，就是不知道实力如何。

过去的2020年是艰难的一年，可以说给电影行业带来了沉重的打击。在1月27号，中国电影发布公告称，2020年预计亏损4.65亿到6.75亿元。相比于2019年，大幅下滑140%，幅度不可谓不大。

这是中国电影自上市以来的首次亏损，但偶尔一两年的亏损代表不了什么。它的实力到底如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：80分

皇帝不差饿兵。行军打仗，粮草先行。对企业来说，没有钱，别说发展壮大，连生存都不可能。企业的钱分为两部分：现金储备和现金流。两手都硬，才是真的强。

在现金储备方面，中国电影的准备十分充足。除了2018年在45%之外，其它年份都在51%左右。现金及其等价物占到了总资产的一半，可谓是土豪中的战斗机。

现金流状况就有点马马虎虎了。就拿现金流量比率来说，不仅在10%到55%之间，波动幅度非常大，而且最高水平也只有55%。每年挣到手的现金最多只有短期债务的一半多，有点差。

现金流量允当比率倒是挺好。虽然波动幅度依然很大，但扛不住最低水平都有108%，足够自己用。现金再投资比率就不行了，2016年和2018年甚至在负数。现金能力给80分。

02经营能力：60分

虽然粮草很重要，但大将无能，累死三军。如果老是打败仗，粮草准备得再充足，也是给敌人做嫁衣。对公司来说，管理层的经营能力至关重要。

在总资产周转率方面，中国电影从2016年开始逐年递减不说，关键是最高时也只有0.62次每年。管理层每年用公司资产连一趟生意都做不了，资金使用效率太慢。

虽然公司很烧钱，但这丝毫不耽误收钱速度。从整体上来看，中国电影的应收账款周转天数逐年增加，但好在最高时只有65天。两个月多一点就能收回货款，收账能力很强。

不仅收账能力强，卖货能力也丝毫不差。虽然它的存货周转天数走的也是一个上升的趋势，但即使到了最高时也只有82天。近三个月就能卖一轮货，很厉害。经营能力给60分。

03盈利能力：70分

话说得再漂亮，都不如人民币来得实在。对公司来说，赚钱才是第一位的。在股东回报率方面，中国电影走的是个波浪形趋势，在9%到14%之间，还算是马马虎虎。

股东回报率还过得去，但它的毛利率水平就不行了。从2016年到2019年，中国电影的毛利率稳定在21%的水准，有点偏低，利润空间比较小。那它能不能赚到钱呢？

营业利润率是衡量赚钱能力的指标。尽管利润空间比较小，但它的营业利润率却非常高，最低都有14%，高时甚至可达22.2%，非常高的水平。赚钱能力杠杠的。

毛利率低而营业利润率高，它的抗风险能力就非常强了。这不，它的经营安全边际率最低时达68%，高时甚至有99.6%。营业利润最少都有毛利润的近7成。盈利能力给70分。

04财务结构：80分

俗话说得好，经济基础决定上层建筑。地基打不牢靠，公司要想发展简直就是痴心妄想。对公司来说，财务结构是最重要的基础，即平衡好自有资金与外部债务之间的关系。

在负债水平方面，中国电影从2017年开始逐年降低。欠的债越来越少，非常好的趋势。并且，最高时也只有28%。这意味着，股东出资最少都有72%。股东肯掏大钱经营公司，是件顶好的事儿。

既然股东都非常看好公司钱途了，那它的长期资金来源就没啥问题了。它的长期资金占重资产的比率不仅从2016年开始递增，而且最低时都高达407%，高时甚至有586%，足够用了。财务结构给80分。

05偿债能力：100分

天有不测风云，人有旦夕祸福。做好准备，永远是我们的第一要务。对公司来说，最好的准备就是打造好自己的偿债能力，这样就能在急用钱时借到钱。

在流动比率方面，中国电影除了2017年在287%之外，其它年份都在300%以上。这意味着，在大多数时候，中国电影的流动资产都有短期债务的3倍以上，非常厉害。

不仅流动比率非常优秀，速动比率也不差。虽然在242%到292%之间波动，但最低水平都足够用。况且，它的现金储备又十分充足，收钱、卖货都很快，偿债能力给100分。

中国电影得分：390，优良率：78%。

写在最后

总体上来说，中国电影还算是不错。尤其是在毛利率水平不高的情况下，它的营业利润率竟然能有那么高，这说明它的营业费用控制得非常严格。赚钱才是硬道理。不过，它的股东回报率却还得努力提升。