1、 公司概况：电气设备感知诊断预警装置生产！

公司是在智能电网领域及电力物联网建设方面专业从事电气设备健康状态智能感知与诊断预警装置的研发、生产和销售，并提供电力相关技术服务的企业。

2、 主要产品及服务：变电类收入占比达8成！

公司产品主要分为变电类、输电类及配电类，主要应用于于主网变电站内的变压器、电流互感器、GIS等核心设备或高压输电线路的电缆及架空线路上及配电网中的电气设备上。

从公司产品收入占比来看，核心为变电类收入，20年占比达到新高为79.54%！其他主要为电力相关技术服务和配电类，占比分别为11.245和8.24%

3、 市场情况及行业增速：行业增速快！未来发展确定性强！

公司属于智能电网行业，17-22年期间全球智能电网投资将由208.3亿美元增至506.5亿美元，年均复合增长率为19.40%！

4、 同行业对标：盈利能力明显强于国内竞争对手！

公司国内竞争对手上市公司中主要为理工环科、红相股份、中元股份等，其中理工环科截止上周五市值43亿（流通市值37亿），其19年营收10亿，净利润3.1亿；红相股份市值51亿（流通市值45亿），其19年营收13.4亿，净利润2.3亿；中元股份市值26亿（流通市值22亿），其20年营收4亿，净利润0.45亿；公司在规模上是中元股份的一半，但盈利能力是其一倍，与理工环科和红相股份相比营收差距更大，但盈利能力更强！公司合理市值应不低于中元股份，公司上市市值为18.69亿。

5、客户情况：前五客户占比98.30%，依赖浙江国家电网及相关公司！

公司在浙江省收入20年占比达到83.32%！近3年均在80%以上！公司主要通过集成商来参与国网的采购，20年该类收入占到整体的61%，尽管比19年降低6个ppt，但仍比例极高！这将导致公司可能会受制于集成商！公司20年第一大客户为国家电网及下属公司占到营收比例达55.90%，前五客户占比达98.30%

6、募集资金用途：募集资金投入电力设备数字化智能化项目！

募集资金主要投入电力设备数字化、智能化建设！

7、业绩及预测：20年营收、净利增近2成！

公司20年度实现营收2.37亿元同比增加18.19%；净利润、归母净利润1.06亿元同比增加18.21%；扣非归母净利润0.98亿元同比增加17.37%！

8、重点关注：收入集中在四季度！各产品毛利率稳定且均超过60%！20年综合毛利率高达68.54%！

1）收入季节波动：公司收入主要集中在四季度，20年四季度收入占到全年的65%！

2）实控人占比高：公司实控人上市后持股仍占到53.98%！

3）毛利率高：公司综合毛利率高达68.54%！主营业务毛利率为68.60%！各类产品毛利率均较高！

9、特别关注：三板转股！

10、小结：

杭州柯林，从名字就能看出是浙江的公司，公司绝大部分收入来自浙江国家电网及相关公司，公司是一家在电气设备健康状态智能感知与诊断预警装置生产的公司，当然也提供相关技术服务，公司产品具有较强的技术含量，每年的研发费也较高，但公司目前最大的问题是营收规模较小，当然智能电网概念提出时间还不长，相关的建设正在如火如荼中进行，公司还有成长和发展的机会，但公司目前主要受限于浙江，未能走出所在省份！公司未来业务高速发展及跨省拓展的能力存在疑虑！公司的盈利能力明显高于其他相关竞争对手，但随着公司业务拓展是否还能保持这么高的毛利率其实还是存疑的！

公司下周一在科创板上市，股价并不便宜，总体感觉上是一家中规中矩的企业，但目前电力板块随着碳中和的概念不断上涨，虽然目前随着次新的高度活跃，略有降温，但公司同时兼具次新和电力板块概念，存在炒作的可能。上周作为智能电网的另一家新股智洋创新上市，其核心产品在输电领域略不同于公司在变电领域，但大行业近似。该公司也是科创板，首日上涨116%，最高涨幅接近150%，但全天高开低走第二天更是下跌了13%，可以说是套人行情，公司市值仅有8亿，但该公司5亿营收对应不到1亿的净利润，盈利能力与杭州柯林存在明显差距！但有该公司在上周四上市打底，公司预计不会有太超预期的表现，预计最高涨幅在2倍以内！1倍相对合理！

特别声明：本文资料来源公司招股书、公告及相关专业数据库。本文并非荐股，理性分析更能指导操作。每篇文章创作时间2小时左右，感谢各位阅读！看完的麻烦长按点赞，分享给更多人！喜欢的加个关注，可以第一时间获得推送！最后对杭州柯林大家怎么看？欢迎大家留言交流，互相启发验证。