1、 公司概况：大功率电力电子节能控制技术！

公司是从事大功率电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业。

2、 主要产品及服务：核心产品高压SVG占比近7成，适用光伏及风电！

公司产品主要包括高压动态无功补偿装置（高压SVG）、各类高中低压变频器、轨道交通能量回馈装置、特种电源等，广泛应用于新能源发电、轨道交通、冶金、电力、矿业、化工等领域！

公司核心为高压SVG，其19年国内实现收入3.37亿元，市场占有率达8.22%！而其主要应用为光伏行业与风电行业。

公司核心产品高压SVG20年上半年占到营收比例达68.64%！其次为高压变电器，占比达到25.17%！

3、 市场情况及行业增速：高压SVG高速增长！未来5年再增超80%!

根据智研咨询出具的《2020-2026年中国高压SVG行业调查与发展趋势研究报告》，19年国内高压SVG行业市场规模为41亿元同比增长15.49%！近10年来复合增长率高达32.45%！行业整体保持良好的增长态势！而根据其预测至26年相关市场有望达到75.49亿元，再增长80%以上！

4、 同行业对标：与国内公司对标，规模略逊！

公司国内上市主要对标企业有思源电气及梦网集团，截止昨日思源电气市值227亿（流通市值175亿），梦网集团市值115亿（流通市值94亿），共三家公司19年对比来看，共is基本上属于1/3个思源电气及60%的梦网集团，若按照规模来看，公司合理市值在70亿左右！

5、客户情况：前五客户占比15.84%！

客户较分散，前五占比为15.84%！

6、募集资金用途：募集资金投入核心产品扩产与储能项目产业化！

募集资金主要投入公司变频器与SVG产能，同时拓展储能PCS产业化项目！

公司产品产能利用率高！即便在有疫情影响的20年上半年，产能利用率也在93%以上！公司扩产迫在眉睫！

7、业绩及预测：20年营收增长超3成，但净利基本持平！21年一季度营收同比增27%！归母净利增7成！

20年公司营收为8.44亿元同比增长33.70%！归属净利润1.07亿元同比增长2.09%！扣非归母净利润1.02亿元同比增长3.22%！尽管公司20年实现营收的大幅增长，但利润基本持平！

公司预计21年一季度营收至高1.1亿元同比上升27.25%！预计归母净利润0.13亿元同比上升75.74%！预计扣非归母净利润0.12亿元同比上升77.22%！21年一季度公司盈利能力增长明显好于营收增长，盈利能力有所恢复！

8、重点关注：核心产品毛利率下降！

1）毛利率有所下降：公司主营的高压SVG毛利率在20年上半年呈现明显下降，为31.01%，远低于17-19年水平！

9、特别关注：三板转股！山东国资控股！国产替代！

10、小结：

新风光，开始还以为是一家风电或者旅游公司，没想到是一家硬核的生产高压SVG的企业，公司主要是光伏和风电的上游企业，受其相关产业景气度影响较高，为了规避相关风险公司在大力向着矿产等企业进发，保证客户的高质量用点需求！公司属于山东省国资委，具有国有企业混改概念，同时公司下游电网希望客户多，公司能利用本身优势获取些资源，同时公司所处行业近10年复合增长率高达80%！且未来5年预计再增80%！公司市场前景广阔，除了市场本身增长外，由于原先业务主要由国外企业为主，公司还可以通过国产替代的方式，获得市场份额！

周一新股表现不佳，主要是发行的新股太多了！上周五的4家，加上周一的5家和今天的3家，不考虑上周四就已经12家上市公司了！且公司在科创板上市，不利于第一天股价上涨，但公司涉及概念较好，包含新能源及最新的碳中和概念！若有新的利好消息，则可能在其刺激下一飞冲天！

特别声明：本文资料来源公司招股书、公告及相关专业数据库。本文并非荐股，理性分析更能指导操作。每篇文章创作时间2小时以上，感谢各位阅读！看完的麻烦长按点赞，分享给更多人！喜欢的加个关注，可以第一时间获得推送！最后对新风光大家怎么看？欢迎大家留言交流，互相启发验证。