1、 公司概况：功能性涂布胶膜生产及销售！

公司专注于功能性涂布胶膜及下游应用产品的研发、生产和销售。

2、 主要产品及服务：公司核心产品为功能性涂布胶膜！

公司主营的功能性涂布胶膜是电子元器件关键材料、是工艺制程良率关键材料，是消费电子重要的模组及终端保护材料，其广泛应用于如消费电子、汽车电子、LED 照明、半导体产品等领域。

公司核心产品为功能性涂布胶膜材料及应用，占收入比例超过97%！其中FFC柔性扁平线缆占比最高达50.58%！

3、 市场情况及行业增速：应用行业不断快速发展，带来需求稳定增长！

公司核心产品功能性涂布胶膜作为关键材料之一在FFC、FPC、ITO 导电膜等领域广泛应用，并对相关电子元器件的稳定工作起到十分重要的作用！

FFC是重要的传输线材，其广泛应用于各种打印机、液晶电器、汽车电子等行业中。未来FFC的增长主要集中在超高清视频带来的电视更换潮、车联网带来的汽车电子领域及3D打印领域！FPC已在PCB行业产值超20%！是以电子零件、柔性覆铜板等的关键材料之一；而ITO导电膜用保护膜在智能手机及平板电脑领域广泛应用！

4、 同行业对标：完全可比竞争对手主要在国外！对标国内竞争对手盈利能力强！

功能性涂布胶膜行业长期以来一直由欧美、日韩等国家的跨国企业占据主导地位。3M、德莎、日东（Nitto）、日本理研等国际知名企业作为行业内的先导者。由于公司没有完全可比的上市公司，近似的材料行业主要有上海天洋，斯迪克等，截止上周五上海天洋市值43.57亿元（流通市值38.72亿元），19年营收6.59亿元，净利润0.17亿元；斯迪克市值63.69亿元（流通市值34.702亿元），19年营收14.33亿元，净利润1.11亿元；公司营收约为上海天洋一半，但净利润约是其3倍，是斯迪克的1/4,利润约一半，总体来看公司合理市值约50亿左右，公司发行市值在14亿，有一定的上涨空间！

5、客户情况：客户较分散，前五客户占比37.24%！

公司客户比较分散，前五客户占比37.24%！功能性涂布胶膜及其应用产品的客户或终端客户主要有海信、新金宝、三星、富士康、日本住友等知名电子产品厂商，以及三雄极光等LED照明领域的知名厂商。

6、募集资金用途：募集资金投入主要投入新材料及电子领域高新技术产业化基地项目！

募集资金主要投入新材料及电子领域高新技术产业化基地项目！

7、业绩及预测：20年营收、净利微增！

公司20年度实现营收4亿元同比增加5.21%；净利润、归母净利润0.63亿元同比增加3.74%；扣非归母净利润0.58亿元同比增加7.07%！

8、重点关注：毛利率较稳定，20年上半年达38.05%！

毛利率较稳定，公司综合毛利率近些年稳定保持在30%以上，17年以来最高为20年上半年的38.05%！其中销售占比最高的FFC柔性扁平线缆毛利率最高20年上半年为48.12%！而另个营收主要业务热熔胶膜类材料毛利率也近30%！

9、特别关注：无

10、小结：

莱尔科技，公司主要是做电子元器件关键材料的功能性涂布胶膜，属于我们日常使用的电子产品的上游再上游，由于下游的应用比较广，未来下游的增长可有效的带动公司产品销售，公司目前也在积极开拓下游市场，并尝试新的产品推广。整体来看公司盈利能力较好，材料类产品毛利率近40%已经是比较难得了，但公司20年及21年一季度的增长比较一般，说明还未到产品爆发期，感觉这个明显慢于下游的行业增速。

在上周末分析了今天要上的三只新股，加上今早的两只，总算完成了上周末答应大家的五只新股分享，出差尚未结束，但我的感受非常明显，之前一天大概1-2只新股，分享起来还是比较容易的，当然一天一只最好，但是这种一天5只的速度真是有些跟不上，这也从一个侧面说明了，目前新股上市速度加快，每天打新的新股也是不断增长，目前大盘基本是横盘震荡整理，而且场内资金没有显著的做多欲望，妖股此起彼伏，是适合快速上新股的时机！预计未来一段时间新股仍将快速上市！

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