按理说，过去的2020年应该是比较艰难的一年，但对有的公司来说并不是如此，比如环旭电子。3月29号，环旭电子发布了2020年年度报告。相比于2019年，其2020年的营业收入增长高达28.2%。这还不是最厉害的，更加令人吃惊的是净利润同比增长了37.82%，可谓是非常之高。

在过去的2020年，能活下来就算是不错的公司。环旭电子不仅活下来了，而且活得还非常滋润，不得不说很优秀。要知道，环旭电子的主营业务可是为国内外各大品牌商提供电子类的产品。

按理说，电子行业应该深受疫情影响才对，但环旭电子偏偏就不是这样。它的实力如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：75分

俗话说，有钱能使鬼推磨，无钱英雄处处难。钱是个好东西。公司的资本由现金储备和现金流两方面构成。前者可用来抵御风险，后者可用来生存，甚至发展壮大。

在2016年和2017年，环旭电子的现金储备高达33%左右，非常高的水平。但在2018年陡然下滑到了25%，退步幅度很大。好在即使最低水平的25%，现金储备也非常充沛。

现金储备水平很充足，现金流状况就不太好了。就拿现金流量比率来说，不仅最高水平仅仅只有21%，而且在2018年还滑落到了负数水平，挣到手的钱还没有借得多。

现金流量允当比率在2018年更是从108%下滑到64%，非常不稳定不说，关键是不够用。现金再投资比率更别提了，年年处于负数水平，让人很头疼。现金能力给75分。

02经营能力：80分

钱虽然是个好东西，但用得不好，就会掉落深渊，比如诸多彩票中奖的人大多下场凄凉。对公司来说，有一个经营能力十分出色的管理层，是一件做梦都会笑醒的事儿。

在总资产周转率方面，环旭电子从2016年开始逐年下滑，好在只是从1.81次每年到1.77次每年，幅度比较小。何况，最低水平都有1次每年以上，管理层的资金使用效率很高。

不仅公司不烧钱，收钱的速度也蛮快。虽然在2018年，环旭电子的应收账款周转天数从66天增加到了74天，但最多只需要2个多月就能把货款收一轮，收账能力杠杠的。

收账能力很强悍，卖货的能力更强。在存货周转天数上，环旭电子的存货周转天数除了2017年在42天之外，其它年份都在50天左右，不到两个月就能把货卖一轮。经营能力给80分。

03盈利能力：50分

不管其它能力再出色，赚钱能力才是第一位的。辛辛苦苦一年，临了却发现一分钱没赚，这是莫大的悲哀。在股东回报率方面，环旭电子从2017年开始逐年递减，好在2020年止跌回升，并且还高达16%，非常不错。

虽然股东回报率比较高，但毛利率就不行了。环旭电子的毛利率一直稳定在11%左右，利润空间比较小。更为关键的是它的营业利润率，低时只有3.8%不说，高时也只有5.3%。干的是辛苦活，赚的是血汗钱啊！

毛利率低、营业利润率更低，环旭电子就需要加强自己的抗风险能力了。在经营安全边际率上，环旭电子在2017年到2020年倒是稳定在39%左右，但营业利润只有毛利润的近4成，有点低。盈利能力给50分。

04财务结构：80分

基础不牢，地动山摇。对公司来说，最先也是最需要打牢固的基础是财务结构，即平衡好自有资金与外部债务之间的关系。两者平衡的好，自然皆大欢喜；平衡不好，离关门大吉就只差一步。

在负债方面，环旭电子虽然整体上呈现上升趋势，但增长幅度比较小，可以说在2016年到2019年一直稳定在52%左右。这说明股东出资在48%左右。自有资金与外部资金几乎各占一半，非常不错。

如果说自有资金与外部债务之间的关系平衡的比较好，那长期资金的来源就可以称得上优秀了。环旭电子的长期资金占重资产的比率不仅最低都有123%，高时可达近600%，足够自己用。财务结构给80分。

05偿债能力：70分

俗话说，天有不测风云，人有旦夕祸福。在天灾人祸面前，我们唯一能做的就是未雨绸缪。对公司来说，打造好自己的偿债能力就是未雨绸缪。

在流动比率方面，环旭电子除了2017年在177%之外，其它年份都稳定在168%左右。流动资产最多只有短期债务的近1.8倍，未免有点薄弱。

不仅流动比率有点弱，速动比率也不行。最高水平只有135%不说，从2017年到2020年还在逐年下滑。考虑到收钱够快、卖货更快，偿债能力给70分。

环旭电子得分：355，优良率：71%。

写在最后

虽然环旭电子各方面的能力都挺优秀的，但美中不足的是盈利能力比较差。毛利率稳定在比较低的10%的水平不说，最为关键的是营业利润率只有个位数，得想办法提高自己的赚钱能力啊。