上周四上午9:25时，上证指数跳空低开，A股70%的股票都在下跌。此时有一只股票竟然跳空高开了7.5%，盘中差点摸到涨停板，收盘时上证指数下跌-0.1%，该股票收涨5.1%。

这只股票就是冠农股份，一家在新疆做棉花生产、销售的企业。

抵制新疆棉花，这是利空的消息，新疆棉花企业的股票怎么会大涨呢？

抽空翻译官看一眼新闻，发现了BCI抵制新疆棉花的爆料。随着该事件持续发酵，A股纺织股集体大涨，港股体育用品股走高，李宁股票大涨10%。随后，超40位明星与抵制新疆棉花的平台解约，多家国货品声称将支持新疆棉花，耐克、阿迪遭全国抵制。耐克、阿迪昨夜股价大跌，市值蒸发733亿。此时有政府官员说，新疆的棉花是世界最好的，中国自己都不够用。

信息量真是太大了，让财报翻译官帮大家缕缕思路，找到新疆棉企股票上涨的逻辑。

BCI抵制新疆棉花是实实在在的利空消息，却推到了多米罗骨牌，引发了意想不到的连锁反应。

一个BCI组织引发了国人的爱国之心，明星与阿迪、耐克等国外一线体育用品公司解约，最大的受益者是国内的体育运动品牌，例如李宁、安踏、特步等。没用一线明星助阵阿迪

耐克这样的品牌，国内体育运动牌品的市场份额肯定会扩大，再加上全国服装企业发声支持新疆棉花，未来对新疆棉花的需求会增加。也就是说，BCI事件把新疆的棉花炒火了。

而中国的棉花自己的不够用，这也是真的。翻译官在研读冠农股份年报的时候，发现2019年公司棉花销量增长了43.38%,而棉花的产品却下降了10%，这就是典型的供小于求。

那冠农股份又是何方神圣，未来有没有可成为为一线白马股呢？

且听翻译官给大家讲讲冠农股份财报的内容……

讲在前面

财报翻译官在大学，学的是“证券投资”专业，毕业后为了能看懂上市公司的财报，又自学了“注册会计师-会计科目”的内容，并在证券行业工作了十五年。

财报是上市公司的语言，让我来做你的翻译，告诉你他都说了些什么？

无论是你股市新手，还是A股老人儿，在买入股票之前，最好来财报翻译官这里，看看你将买入的这家上市公司，具体是做什么业务的，盈能力如何，以及未来是否具有高成长性。

翻译官保证，即使你只有小学水平，通过我的文章，也能让你读懂，专业性极强的上市公司财报，为你在股市上的盈利增加一份优势。

翻译官也希望大家，能通过我的文章，学会如何读懂上市公司的财报。

下面我们进入主题……

经营分析

冠农股份主要是依托新疆农业资源优势，从事棉花、番茄、甜菜等新疆特色农产品深加工、贸易、仓储物流、供应链服务等业务。而棉花营业收入占到公司总收入的50%以上，是公司利润的主要来源。

下面翻译官将从棉花、番茄、甜菜三个方面，分析公司的优势与核心竞争力。

棉花：

冠农股份的棉花产业包括棉花加工、销售和仓储物流业务，原料主要分布在新疆巴州地区和阿克苏地区，棉花加工能力为 10 万吨，主要产品为皮棉、棉籽等，贸易皮棉数量年约 15 万吨以上。

产品销售覆盖全国主要省市区。公司棉花产品质量优良，“冠农”品牌在行业内具有良好的口碑。公司与国内多家大、中型下游用棉企业结成良好的合作联盟关系。

公司现有棉花仓储能力 110 万吨，一条铁路专用线。其中，巴州汇锦物流园 60 万吨棉花仓储库为全国棉花交易市场指定监管仓库、自治区棉花目标价格改革试点指定专业监管仓库、郑州商品交易所指定棉花期货业务交割库。阿克苏益康仓储库 50 万吨棉花仓储库为全国棉花交易市场指定监管仓库、自治区棉花目标价格改革试点指定专业监管仓库。

公司年棉花仓储量占巴州棉花产量 50%以上，占阿克苏地区棉花仓储量 10%以上。

翻译官特意看了一下，公司前五名客户的情况，还没有一家国外的公司。这说明即使BCI真的抵制新疆棉花，对公司的业务也没有影响。还炒热了新疆棉花的品牌，受到国内纺织企业的大力支持。这就是昨天公司股票大涨的主要原因。

对外投资：

公司的对外投资主要是国电开都河，股权比例为 25.28%。其主要从事对新疆巴音郭楞蒙古自治州境内开都河流域中游的水电开发。目前已经开发建设并投产有察汗乌苏水电站、柳树沟水电站两级电站，总装机容量 51 万千瓦，设计年平均发电量 17.72 亿千瓦·时。这两项对外投资的收益是公司重要的利润来源，为公司主业的持续、健康发展提供了有力的支撑。

这还挖出一个碳中和概念-电力题材，25.28%的持股比例能实施重大影响了，应该会派一个董事入住董事会。

番茄产业：

公司番茄产业包含番茄制品的生产、加工和销售。其中，大桶番茄酱制品加工能力为 6 万吨、小包装番茄制品加工能力为 20 万吨，产品主要包括大桶番茄酱、小包装番茄酱、番茄丁、番茄汁等；

大桶番茄酱生产主要依托新疆番茄制品有限公司及新疆绿原糖业有限公司铁门关市番茄制品分公司，小包装番茄制品依托天津三和果蔬食品有限公司。新疆番茄制品有限公司目前是国内单体产能最大的工厂，日处理番茄原料能力达到 9,750 吨，品质稳定，是本地生产规模最大、技术力量和产业带动能力最强、成品出口率最佳的番茄深加工及其制品制造企业。

2019 年公司生产销售番茄制品 13 万吨左右，占全国总产量的 17%以上，主要出口意大利、俄罗斯联邦、菲律宾、阿拉伯联合酋长国、多哥、尼日利亚、加纳等多个国家和地区。

看过冠农股份年报才知道，原来在国外吃的番茄酱，好多都是中国新疆生产的。

如果哪天某个番茄组织，再抵制新疆的番茄，明星再走红地毯的时候，会不会手里都拿个西红柿呢？

甜菜：

公司制糖产业为甜菜机制糖的生产、加工和销售，制糖业务主要集中于新疆绿原糖业有限公司，绿原糖业拥有日处理甜菜 5,000 吨，年加工能力 5 万吨的制糖能力，甜菜制糖过程中的切丝、板框、分离、结晶等重要工序均采用德国进口的先进设备。产品主要包括白砂糖、绵白糖、精制幼砂糖、冰糖等；产品销售到全国各省区，主要客户为国内大、中型食品加工企业。

公司三大主营业务，都是依靠新疆独一无二的地理优势，这就是核心竞争力的体现。无论BCI如何抵制，新疆的棉花世界第一的品质都是毋庸置疑的。

其实，这些国外厂商过去之所以用新疆棉花，也是因为市场经济的驱使。现在突然中断新疆棉花，对他们来说绝对是个重大的损失。一时间去哪里能找到，像新疆棉花这样既经济实惠，又具有品质优势的代替品呢？

有人说埃及买花，别逗了。

由于篇幅的问题，今天就写到这里了。

其实，后面还有很多精彩的内容，只是写得太多会影响阅读的质量。等待以后翻译官录制视频的时候，会把财报的所有内容都呈现出来。

很多有心的伙伴会发现，近期翻译官的文章很少提及财务分析，其实经营分析是主体，财务分析才是灵魂。都是因为篇幅限制，只能把部分主要的内容呈现出来，期待以后的视频内容，会把经营分析，财务分析，以及个人总结都加进去。