清明小长假，终于可以停下脚步。工作中需要动脑子的地方比较多，投资没什么需要变化的，就杂七杂八的随便乱写吧。

几年前写的关于中新药业的文章还时不时会被大家翻出来，我自己其实印象已经不太深了，至于我自己不记得曾经持有过呢？有过吗？好像当时也是应哪位朋友的要求写的，当时反响比较大，流毒至今哪，幸好没人找上门来。基本判断还是没有变吧，事实也算是还在那个框架里展开吧。

还有人问了南极电商的问题。我真的特意去看了一下，一开始没看明白南极电商到底是干啥的，所以就有了浓厚的兴趣探究一下。

寻根溯源之后才知道原来这生意做的“妙”啊。

这家公司十多年前就把自己的工厂都出清了，连销售端也点了删除键。那它咋赚钱呢？你出钱，我授权。给钱，我让你也变成南极人。而且南极人这个牌子的品类早已经从保暖内衣扩展到无数只要技术要求不高，易于加工生产的领域。它这种模式已经超越了我对普通品牌代工的认知，说吧，你想生产点啥，最近有啥爆品，做好之后我把吊牌和包装给你寄过去，这一点南极电商是合格的，有标准图库供选择。当然，南极电商也不是彻底大撒把，质控就是采用与第三方质量检测机构合作的方式进行，但是如此多的领域和制造厂，其质控效果大概是可以知道的。

我本来还以为挺新鲜，后来我发现真的是我孤陋寡闻了，原来那些什么恒源祥、花花公子、北极绒等等我们熟知的品牌也都是这个套路，只是南极电商胆子更大，不仅是全品类授权，而且是没有品类创造品类也要给你授权。

这种商业模式的本质是品牌降级适应消费降级。

这与我们熟知的通过技术或者品质、品牌等实现产业或细分领域升级的认知是反其道而行之的。它能够活得还不错必然是有他生存的土壤和环境，只是看到淘宝上那些“nanjiren”牌子后面匪夷所思的价格惊叹于国内服装产业链超低的成本控制能力和用户对于质量超高的容忍度。也许现实情况就是那么残酷吧。

坦率地说，我不知道该怎么评价南极电商。只卖吊牌想要取得持续高速增长是不合乎逻辑的。如果只是这样，也许很长一段时间的生存是没有问题的，但是其它的就是妄想了。卖吊牌没有任何门槛，会有品牌降级后的红利期，就是授权再授权，加盟再加盟，但控制几乎没有，达到饱和之后注定是一片红海，大家都变成烂大街的牌子，谁也别想爬上去。

那南极电商有没有可能突围呢？这就要走着瞧了。它目前旗下的几个牌子，南极人的品牌力会越来越低，品牌的渠道控制为零，卡帝乐鳄鱼的目标是打造年轻人的国际潮流品牌，这个几乎没有任何可能，零零后们的潮牌跟这个完全不搭，母婴也许还有点可能吧。那它怎么突围呢？就是在卖吊牌这条路还没有被完全走烂之前，赶紧实现自我的能力提升，把自己变成一家品牌运作的超级高手，从策划到推广一条龙，完全轻资产，能够孵化出不同品类不同等级的特色品牌，而不是死守着一个品牌价值越来越低的南极人。

有钱，有全渠道策划广告推广能力，有数量惊人的经销商，有无数的工厂渠道，有成熟的品牌运作模式，南极电商还是有脱颖而出的可能性。但是这种突围不是说南极人这么个烂牌子，而是具有运作多个低端走量品牌的一种模式或者能力，如果还是目前的这种守着老品牌卖吊牌没什么意思，天花板非常低，市场价格参差不齐，低到无法想象，经销商的利润越来越薄，你都不知道哪一天就饱和了，数量越多控制能力就越弱，牌子最终也就彻底烂了。这东西很上瘾，没有资产包袱，躺着收钱，其实本质是前期投入巨大时间金钱精力的品牌建设得来的，想不清楚这一点就只是沉迷在幻象里。时间和对一种比较新的产业形式的理解层次对南极电商很重要，所以还要不断观察和了解它的动态，看它能否不断升级自己的战略或者不断提高对怕品牌的掌控能力，如果只是吃老本那也就是嗨一时而已。

我自己的持仓没有变化，还是天合光能，华大基因，复星医药，亿纬锂能。也没有什么投资计划，一切可能都要财报和季报之后再定夺，而且这可能是我们看到的最后一个强制披露的一季报了，珍惜吧。