一只股票最大的风险有两个；

一是估值泡沫太大，需要十年八载的岁月消化；

二是经营出现问题，低估值就成为了估值陷阱，高估值就成为了杀逻辑，杀估值。

欧菲光属于后者。

最早在19年就聊过产业链条的风险，去年也说过。

详见：为什么小公司活的不容易？

不怕股灾的股票？

其中逻辑是常识，也是相同的。

选择相关供应链股票的趋势，并不难。

每一家大公司，都会奶大很多相关供应链公司。

比如家电巨头的供应链厂家，手机巨头的供应链厂家，汽车巨头的供应链厂家。

手机分为安卓与苹果两大阵营，站在苹果的一方，最舒服。

因为苹果手机更好，销量更好，也更稳定。

更重要的是，由于苹果手机的利润率高；所以，作为苹果的供应链所赚取的利润率，要远好于安卓那帮拼性价比的阵营。

继续看手机的话，短时间内，手机技术并无过大提升；所以，各大手机厂家比拼摄像头就是大势所趋。

从而，相关产业链公司的三五年业绩，就是可预期的。

并且，作为大厂的供应链，磨合时间越久，合作越是顺畅；大厂也不会轻易更换厂家。

但是，作为产业链的一个环节，终究是依附于大厂“奶妈”。

也就是说，奶妈打个喷嚏，供应链们就打个冷颤。

并且，最终小命的生存权，捏在奶妈的手里，自身就不会有话语权。

比如单一大客户销售额占比营收超过30%，这就是依赖奶妈的高风险。

对于投资者而言，风险就多了一重。

一是公司本身的经营风险；

二是公司奶妈的经营风险。

所以，为什么不直接买产业链的顶端龙头呢？

比如果链买苹果；安卓买小米，家电链买格力美的。

汽车链不能算在其中；因为没有过去传统汽车没有哪家的地位可以类似于手机中的苹果，从而很多汽车产业链公司并不单一依赖某家公司。

简言之，做产业链个股，或许跟着奶妈的产品，业绩趋势好，赔率高，但缺乏护城河。

所以，本号19年8块钱的欧菲光，在不怎么想买的纠结中，股价就涨上去了，也就错过了。

两年后的现在，欧菲光跌到9块钱，但绝对不是投资机会。

一是因为经营问题，被苹果踹出果链，营收的致命打击。

二是管理层诚信问题。

12月3日，欧菲光还说，没有被苹果踢出相机模块供应链。

但在3月16日，一纸公告说，被踢出去了。

在这段时间，股价也已经跌下来了。

从而，欧菲光的信誉也就丢了。

上市公司的历史污点，股民没有记忆，机构有。

所以，写这篇文章的目的就在于；

很多投资者在同一问题上吃过亏不要紧，重要的是长记性，才不算白吃亏。

说来说去，也还是绕不开护城河。

因为有护城河的公司，逻辑才足够长，才可以保证长期稳健的经营业绩。

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