上周大宗商品小幅调整，但全球经济复苏预期有望接力流动性仍然支撑2021年大宗商品价格上行。国内房地产竣工数据有望持续收敛，18年开始持续挤压的地产项目有望在21年集中释放，基建托底同样带来需求增长；欧美疫苗进展可观，美国房屋成交数据持续高增长，海外房地产有望持续复苏，美国有望推出进一步财政政策刺激。我们判断本轮需求驱动的基本金属上涨行情大概率与16年的类似，铜铝锌的价格上涨有望维持18个月以上，有色趋势性机会仍有望持续。

政府工作报告指出需扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。铝的前三消费领域分别是建筑/电力和汽车，地产竣工后周期带动需求增长，氧化铝继续维持低位，新增产能集中在西南地区成本较低。2019年电解铝能源结构中85%以上仍为火电，考虑碳中和背景下清洁能源占比提升及西南地区水资源紧张，新增能释放或不及需求增长。

传统3-4月份进入北方开工旺季，目前来看由于“就地过年”政策，北方开工可能早于预期，铜铝材开工率有望不断抬升，叠加2020年疫情较低基数，旺季可能持续超预期。

电解铝主要成本来自电价，随着电解铝产能逐步向西南低电费地区转移，电解铝综合成本中枢有望降低至12500-13000元/吨之间。即便电解铝价格不再上涨，21年电解铝企业的盈利也有望再创新高，具有水电成本优势的新增产能有望在新一轮的铝价上行中持续保持较高的盈利优势。推荐云铝股份，关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。

2021年经济社会发展主要预期目标-国内生产总值增长6%以上(WIND)

发改委关于2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告指出，2021年经济社会发展主要预期目标包括，国内生产总值增长6%以上；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右；粮食产量保持在1.3万亿斤以上。

中国2月社会融资规模增量1.71万亿元，比上年同期多8392亿元(WIND)

2021年2月社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.34万亿元，同比多增6211亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加464亿元，同比多增212亿元；委托贷款减少100亿元，同比少减256亿元；信托贷款减少936亿元，同比多减396亿元；未贴现的银行承兑汇票增加640亿元，同比多增4601亿元；企业债券净融资1306亿元，同比少2588亿元；政府债券净融资1017亿元，同比少807亿元；非金融企业境内股票融资693亿元，同比多244亿元。

乘联会：中国2月份广义乘用车零售销量119万辆，同比增长368%(WIND)

乘联会公布的数据显示，中国2月份广义乘用车零售销量119.4万辆，同比增长368%，环比下降45.2%；2月份新能源汽车零售销量9.7万辆，同比增长675%，环比下降42.1%。

法国央行行长维勒鲁瓦：2021年法国经济至少增长5% (WIND)

美国2月季调后非农就业人口新增37.9万人，预期增18.2万人，前值增4.9万人。美国2月失业率6.2%，预期6.3%，前值6.3%。美国劳工部表示，2月份大部分新增就业出现在休闲和酒店行业，临时帮助服务、医疗保健和社会援助、零售贸易和制造业的新增就业较少；在建筑和矿业、州和地方政府教育等行业的就业率下降。

美国2月未季调CPI同比升1.7%，创一年来最大升幅(WIND)

美国2月季调后CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.3%；2月未季调CPI同比升1.7%，预期升1.7%，前值升1.4%；2月未季调核心CPI同比升1.3%，预期升1.4%，前值升1.4%。机构评美国2月CPI数据指出，因公共健康状况改善，航空旅行等服务需求逐渐升温，美国2月CPI稳固上升，录得一年来最大年度升幅，然而潜在通胀仍不温不火。

政协委员呼吁取消矿业权出让收益（长江有色）

矿业权出让收益作为矿产资源权益金制度的重要组成部分，此前由于所有者权益理论不完善、评估方法运用欠妥及没有相关配套细则等问题，导致新旧制度无法平稳过渡，企业税负出现较大幅度增加。全国政协委员、核工业北京地质研究院院长李子颖提案《停止执行“矿业权出让收益管理暂行办法”(财综[2017]35号)的意见及建议》

智利Los Pelambres铜矿劳资谈判不顺 罢工近在眼前？（上海有色网）

当地时间周二，Los Pelambres矿的工会成员以98%的投票结果赞成罢工。根据智利劳工规则，在罢工开始之前，政府还可介入调解，做最后的努力。智利矿山铜产量占全球铜产量的四分之一，该国矿山最近陷入了一系列劳资谈判，Los Pelambres矿谈判是其中之一。智利政府数据显示，Los Pelambres矿去年产量为37.21万吨。

AfriTin锡精矿产量稳步攀升至473吨（长江有色金属网）

外媒报道，在Aim上市的AfriTin Mining在截至2月28日的2021财年的总产量为来自纳米比亚Uis锡矿的473吨锡精矿。总产量由上一季度194.5吨的强劲产量支撑，季度产量增长28%，超过了公司设定的180吨目标。

秘鲁预计今年的铜产量将达到创纪录的250万吨（上海有色网）

秘鲁预计今年的铜产量将达到创纪录的250万吨，而2020年是215万吨。

能源和矿业部长Jaime Galvez在新闻发布会上说，大部分的新增产品将来自马可布雷（Marcobre）运营的Mina Justa, 其将于四月或五月开始运营。

南非1月黄金产量同比下降14.1％（金十数据）

秘鲁矿产勘查开发投资将大幅增长（长江有色）

据BNAmericas网站报道，秘鲁能矿部长海梅·加尔维兹（Jaime Gálvez）日前在参加加拿大勘探开发者年会（PDAC）举办的网络会议上预计，2021-22年，秘鲁的矿产勘查投资将达到5.06亿美元，其中2021年为3亿美元。勘查投资将分布在16个大区的60个项目。从矿种上看，黄金勘查投资预计为1.78亿美元，占35%。铜为1.55亿美元，占31%。银为1.01亿美元，占20%，其余为锌、锡和铅。从地区上看，阿雷基帕大区投资最多，其中主要为铜项目。其余的1.34亿美元将来自正在建设项目补充勘查工作。

秘鲁Antapaccay铜矿表示矿山遭到当地社区封锁 矿山停止运营（上海有色）

2021年3月11日，嘉能可旗下秘鲁Antapaccay铜矿表示矿山遭到当地社区封锁，矿山停止运营。政府已安排矿山与当地社区在当地时间3月12日见面调解，为受矿山运营影响的当地居民制定赔偿计划。3月9日，嘉能可旗下秘鲁Antapaccay矿业公司表示8日以来，秘鲁Espinar附近的社区对Antapaccay铜矿发起抗议，通往采矿设施的通道受阻，铜矿生产受到影响。Antapaccay是秘鲁第六大铜矿山，2020年Antapaccay自有铜产量18.6万吨，同比减少6%，主要由于Antapaccay矿石品位下降。

澳大利亚稀土生产商与韩国签署协议，将为LG和三星加工稀土（长江有色）

澳大利亚稀土生产商澳大利亚战略材料公司（ASM）与韩国两个地区的政府达成协议，表示ASM将在韩国建立第一个稀土加工的工厂。ASM在澳大利亚新南威尔士州的一个矿区拥有锆、铌、铪和稀土资源，该公司周二与忠清北道政府和忠州市政府签署了一份工厂谅解备忘录。该协议的内容包括执照、许可证和补助金，允许ASM将工厂设在需要金属的韩国制造业企业附近，包括LG化学和三星SDI。新工厂最初将生产高纯度钕铁硼粉和钛粉。

贵金属小幅上涨。上周贵金属价格小幅上涨，COMEX黄金/白银分别上涨1.25%、2.47%，沪金/沪银分别上涨1.39%、3.69%。中期来看，美联储点阵图预计低利率环境保持至2023年同时预计保持现有资产购买规模，经济复苏可能带动通胀回升，低利率环境有望持续，贵金属价格中枢震荡，白银同时受益工业属性有望弹性更强。

上周沪深300下跌2.2%，有色板块小幅上涨0.5%。子版块中铝大幅上涨9.6%，金属新材料上涨4.0%；黄金和铜受通胀预期影响分别上涨1.4%，稀土磁材板块上周跌4.3%，4.8%，跌幅较大。个股中，南山铝业（铝）、格林美（三元前驱体）涨幅均达到达到10%，园城黄金（黄金）、吉翔股份（钼）跌幅较大。

【赣锋锂业】收购伊犁鸿大100%财产份额：伊犁鸿大通过持有五矿盐湖有限公司（以下简称“五矿盐湖”）49%的股权间接拥有青海省柴达木一里坪锂盐湖项目的权益。公司于3月8日召开董事会同意公司及全资子公司青海良承矿业有限公司（以下简称“青海良承”）以自有资金 14.70亿元人民币的价格收购朱乃亮、西藏鸿大新能源科技有限公司（以下简称“西藏鸿大”）及中信证券股份有限公司（代表“中信证券鸿大1号定向资产管理计划”，以下简称“中信证券”）持有的伊犁鸿大100%财产份额。本次交易完成后，公司持有伊犁鸿大0.18%的财产份额，青海良承持有伊犁鸿大99.82%的财产份额。

【铂科新材】拟与河源江东新区管理委员会签署项目投资合同书：公司拟与管理委员会签订《项目投资合同书》，计划在河源市江东新区投资人民币6.3亿元，建设高端合金软磁材料生产基地（一期）。公司于2021年2月与河源江东新区管理委员会（以下简称“管理委员会”）签署了《项目合作协议》，公司计划投资人民币约10亿元，分两期在河源江东新区投资建设高端合金软磁材料生产基地。

【北方稀土】与关联方内蒙古包钢钢联股份有限公司签订《稀土精矿供应合同》：北方稀土与关联方内蒙古包钢钢联股份有限公司签订《稀土精矿供应合同》，稀土精矿价格拟自2021年1月1日起调整为不含税16269元/吨（干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减319元/吨（干量），稀土精矿2021年交易总量不超过18万吨（干量，折REO=50%），2021年此项日常关联交易总金额预计不超过人民币33亿元（含税）。双方约定，每季度可根据稀土市场产品价格波动情况协商调整稀土精矿交易价格，如遇稀土市场产品价格发生较大波动，稀土精矿交易价格随之浮动。一个季度内稀土市场产品价格平稳，稀土精矿交易价格不做调整。如稀土精矿关联交易价格调整，相应调整稀土精矿关联交易总金额。

【厦门钨业】投资建设年产4000吨高性能稀土永磁材料项目：公司下属全资子公司福建省长汀金龙稀土有限公司（以下简称“金龙稀土”）拟投资42,334万元，建设年产4000吨高性能稀土永磁材料项目。

【和胜股份】关于全资子公司签署项目投资合同的公告：根据公司经营发展需要，广东和胜工业铝材股份有限公司全资子公司安徽和胜新能源汽车部件有限公司拟在马鞍山经济技术区（示范园区）投资建设和胜新能源汽车高端部件项目，进行电池箱体、铝壳、电芯、模组零件、车身部件等的研发制造，预计项目总投资约10亿元。安徽和胜与马鞍山经济技术开发区管理委员会拟就上述项目签订《投资合同》及其《补充协议》。

【华友钴业】关于公司第一大股东部分股份解除质押及再质押的公告：2021年3月11日，浙江华友钴业股份有限公司收到第一大股东华友控股的通知，华友控股办理了股份解除质押及再质押业务。截至本公告日，浙江华友控股集团有限公司持有本公司股份200,241,513股，占公司总股本的16.51%；其中已累计质押72,800,000股，占其所持公司股份总数的36.36%，占公司总股本的6.00%。

【兴业矿业】关于对外投资设立全资子公司的进展公告：内蒙古兴业矿业股份有限公司于2021年1月28日召开第九届董事会第二次会议，审议通过了《关于投资设立香港全资子公司的议案》及《关于投资设立北京全资子公司的议案》。

【国城矿业】关于收购赤峰宇邦矿业有限公司65%股权的交割完成暨进展公告：截至2021年3月11日，国城矿业股份有限公司已向交易方支付完毕股权转让价款。2021年3月12日，标的公司65%的股权已过户至公司名下。