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李志林午评丨基金护盘“茅股”反遭更多赎回，大盘企稳更需个股上涨宽度
李志林
/ 2021-03-10 12:56 发布昨A股各指数依然重挫，沪指跌近2%，创业板再跌3.5%，两市合计成交9867.47亿元。两市合计620只个股上涨，3509只个股下跌，包括ST股在内，共有46只个股涨停，75只个股跌停。昨日指数早盘上演V型反转，午后再度走弱，个股仅600余只收红，涨幅超9%个股仅40余家，近百股跌超9%。板块上，贵州茅台、宁德时代等指标股盘中出现企稳迹象，资金依旧青睐顺周期，钢铁、航运、旅游、染料、锂电资源等板块上涨，新题材BIPV概念大涨；个股上，金牛化工、章源钨业等高标大幅补跌，短线情绪表现低迷。整体看，指数继续下挫，耐心等待市场企稳。 据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出494.58亿元，连续4个交易日净流出。北向资金昨日净流入24.31亿元。 今日消息面： 【美股三大指数集体收高 特斯拉涨超19%】隔夜美股三大指数集体收高，纳指大涨3.69%，标普500指数涨1.42%，道指涨0.09%。新能源汽车股集体大涨，特斯拉涨超19%，蔚来涨超17%，理想汽车涨超8%，小鹏汽车涨超11%。科技股走高，苹果、Facebook涨约4%，英伟达涨近8%。今美元指数92.15点，离岸人民币6.51元。今天上午港股+0.40%，日经指数+0.14%。 【国家统计局：2月CPI同比下降0.2% PPI同比上涨1.7%】2021年2月份居民消费价格同比下降0.2%，环比上涨0.6%；2021年2月份工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，环比上涨0.8%。（国家统计局） 【但斌、张磊躺枪！热门基金跌跌不休 基民段子花样百出】茅台等不少基金重仓股再度遭重挫。从公募基金2020年四季度末重仓的前十大个股来看，节后跌幅最大的一只已下跌40%。(中国证券报) 【百亿私募遭遇“史诗级回撤”！最惨节后已巨亏近40%】一些百亿级头部私募旗下股票多头产品遭遇了“史诗级回撤”。其中，有百亿级私募的产品净值已刷新了自2015年年中以来的最大回撤纪录。(中国证券报) 【张坤、刘格菘旗下基金创最大回撤纪录】“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选，2019年公募基金冠军刘格菘管理的广发双擎升级均创下历史回撤记录。具体来看，2018年9月5日，易方达蓝筹精选成立，截至3月9日，相对前期高点，该基金回撤22.48%，这也是易方达蓝筹精选成立以来的最大回撤；广发双擎升级比易方达精选蓝筹稍晚2个月成立，3月9日，基金净值相对前期高点回撤23.95%，也是其成立以来最大回撤。(上证报) 【碳中和概念股再度走强】深圳能源、华银电力双双涨停，国网英大、晋控电力、长源电力、开尔新材等跟涨。消息面上，6月底前启动全国碳交易，上海牵头建设交易系统。 【多地严查信贷资金挪用至“股市、楼市” 违规者将被银行提前收回】记者昨日从北、上、深三地的多家银行了解到，各地自春节之后，一直在严查信贷资金违规进入股市、楼市的问题。受访银行相关人士均表示，一旦发现信贷资金被挪用至“两市”，将被银行提前收回。业内人士称，此举对于严防信贷资金违规进入“两市”具有重要的意义，也有助于“两市”健康平稳发展。业内律师称，若信贷资金被挪用，银行可提前收回；而若致使银行受到损失的，可涉嫌骗贷罪，甚至贷款诈骗罪。（财联社） 【中国电信：拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市】中国电信港股公告，为把握数字化发展机遇，完善公司治理，拓宽融资渠道，加快改革发展，推动战略落地，实现高质量发展，公司拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市。在符合上市地最低发行比例等监管规定的前提下，本公司拟公开发行A股数量不超过120.93亿股（即不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%，超额配售选择权行使前）。所募资金将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。 【上海市市长龚正：建议国家层面给予浦东更大力度指导和支持】全国人大代表、上海市市长龚正近日表示，在有关浦东的重要文件出台后，建议国家层面给予更大力度指导和支持，推进各项政策举措尽快落地见效；在上海布局更多大科学设施，提升科技创新策源功能；支持上海进一步放大免税购物政策效应，提高免税额度、增设市内免税店；在用好地方专项债券的同时，在地方一般债券额度上给予上海更大支持。 【北向资金加速流入 净流入近50亿元】北向资金早盘加速流入，截至目前，净流入49.47亿元。 
【央行开展100亿元逆回购操作 实现零投放零回笼】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。 【两市融资余额减少81.98亿元】截至3月9日，上交所融资余额报8022.76亿元，较前一交易日减少43.41亿元；深交所融资余额报7144.62亿元，较前一交易日减少38.57亿元；两市合计15167.38亿元，较前一交易日减少81.98亿元。 今天上午大盘高开30点3389点，冲高3397点，探底3354点，午前收3381点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+1.32%、+1.36%、-0.67%、+1.56%、+1.52%、+1.26%、+2.95%、+1.28%。个股涨跌比：592∶914，753∶1532，有34股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有9只。今天上午成交量4871亿，比昨上午减少1744亿。 
早盘A股各指数高开震荡，创业板指涨近3%，个股跌多涨少，涨幅超9%个股不足40家。板块上，市场以抱团股修复为主，通策医疗、山西汾酒涨停，盘中资金承接力尚可，题材表现一般，碳中和、次新、券商、煤炭等盘中活跃；个股上，高标继续杀跌，济民制药、太原重工等个股跌停，目前市场连板个股仅4只，短线资金的风险偏好较低。整体看，市场企稳反弹，需进一步观察抱团股持续性。盘面上，煤炭、白酒、超级品牌等板块涨幅居前，染料、采掘服务、港口航运等板块跌幅居前。 继前日指数大跌，创业板跌5%之后，昨日尽管有护盘资金进场，上午出现反弹，但午后赎回潮致使各指数继续大跌，创业板再跌3%。 由于隔夜美股纳指大涨3.69%，特斯拉涨19.74%，刺激今日大盘高开。各类“基茅”均大幅反弹5%以上，各指数虽然也拉出小到中阳线，创业板涨3%，但是个股依然是跌多涨少。主要是基金仅护盘各类“茅股”，反遭基民更大的赎回，两市成交量也比昨日锐减1700亿。 春节后，各类“基茅”很受伤，回撤幅度普遍在30%—40%，远远超过了大盘指数。 当前市场上流传着各行业“茅”的版本，比如酒茅（贵州茅台(1984.500, 47.51, 2.45%)）、眼茅（爱尔眼科(58.750, 4.52, 8.33%)）、牙茅（通策医疗(231.000, 21.00, 10.00%)）、医药茅（恒瑞医药(93.850, 2.07, 2.26%)）、油茅（金龙鱼(80.290, 3.00, 3.88%)），水泥茅（海螺水泥(50.910, 0.39, 0.77%)）、光伏茅（隆基股份(86.450, 2.45, 2.92%)）、家电茅（美的集团(83.530, 1.54, 1.88%)）等，这些都是各自行业的龙头公司。 人们最关心的话题是：在连续大幅杀跌后，基金抱团的各类“茅股”调整到位了吗？ 数据显示，上述公司的股票多数自2021年内高位的回撤幅度持续加大，其中油茅（金龙鱼）、牙茅（通策医疗）、眼茅（爱尔眼科）的区间最大回撤幅度均已超过40%，金龙鱼的最大回撤高达48.62%，接近腰斩。 总的来看，上述股票的回撤幅度普遍超过20%，很多超过30%，明显高于同期大盘指数回撤，如上证指数自年内高位最大回撤幅度为10.81%，深证成指自年内高位最大回撤幅度为18.44%。 回撤与历史情况相比如何？ 在连续调整后，上述“茅”公司的股票调整是否到位？这个问题的答案受到多种因素的综合影响，不过历史数据某种程度上可以提供一定的参考。 据统计，上述“茅”公司股票历史上也曾有一些较大级别调整，不同公司差异较大，部分调整幅度惊人，部分则调整幅度不大，但最后都走出阴霾，股价创出历史新高。 
比如贵州茅台历史上单次超过20%的调整不多，最近是一次是2018年6月至2018年10月期间，调整幅度达到25.42%，调整时间长达5个月。贵州茅台历史上也有过超过50%幅度的调整，是在2013年。 号称“眼茅”的爱尔眼科这波行情回撤超过40%，但历史行调整幅度超过40%的情况极少。2011年11月至2012年12月期间，股价调整幅度曾达46.84%，目前回撤幅度已接近这一数值。 “牙茅”通策医疗近期回最大撤幅度47.50%，接近腰斩。历史上调整幅度超过20%的情况极少，但极端情况下也会现惨烈调整。比如2015年5月至2016年3月期间，通策医疗调整幅度高达53.04%。如从2015年5月的最高价至2017年7月的最低价计算，调整幅度更高达59.13%。 “光伏茅”隆基股份近期回撤幅度超过三成，其股价历史波动也较大，近年出现数次较大幅度调整。比如2017年11月至2018年8月期间，最大调整幅度达61.47%。又如2015年4月至2015年9月，最大调整幅度达65.44%。 恒瑞医药、美的集团历史上大幅调整的情况则比较少见，但仍有极端情况出现。 在我看来，各类“茅股”的调整显然没有到位。不仅与历史上最大的调幅还有很大的差距，更重要的是，由于过去一年基金史无前例地恶炒抱团股，使其股价和股值高的离奇。即使跌到现在这个份上，茅台还有57倍市盈率，宁德时代、比亚迪等“茅台”还有100多倍市盈率，还有的调，调整时间跨度至少3-6个月。 目前，大盘在冲到3731点之后，不仅把3500—3800点今年的新箱体吞没，而且有重回去年的3200—3500点的震荡箱体。 
大盘何时企稳？“基茅”的调整是一个因素，但更大成都市取决于低估值的周期股和绩优高成长的中小市值股，能否扩大上涨面？在市场能否涌现新的热点，来抵消“基茅”的调整对股市的负面影响。但A股基本面不具备继续大跌的空间，去年3200点的震荡箱底应该有很强的支撑。 关于市场新的热点，我认为，一个是调整到位的高科技股和低估值的周期股。 另一个是新消费股。从两会传来的消息，在“部长通道”中，42次提到了“消费”两字，认为今年的消费将有更大幅度的增长。消费中的一个热点是免税品经营。继海南之后，上海市长在两会传递了重要信息：“待有关浦东新区重要文件出台后，有望解决上海免税牌照、免税购物问题。”又，上海市人大副主任（原上海市人民政府秘书长）陈靖在两会提案中确认：“2020年7月上海市人民政府正式行文上报国务院，申请给予百联集团和绿地集团所属企业经营免税商品的资质。”估计再两会后，不仅关于浦东的新政文件将出台，用上海市长的话说“将会有建设上海国际消费中心的新提法”，而且上海的免税牌照也将落地。值得人们密切关注。 再一个是，年报和一季报业绩靓丽的高成长个股。至于还会有其他的新热点冒出，也有待观察。 下午关注：大盘下方能否收在3350点之上？上方能否收复3400点？个股上涨面能否扩发？
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