工作报告出来了，6%的增长，是在20年的低基数下。

没有荡气回肠，仲杨在求稳。

芒格之所以嘴上毒蛇，是因为看问题深入。

比如他评论马云的金融演讲：

“在那样的环境中，那样的话不应该由他（马云）讲。”

一针见血。

比如他还说：

“中国调控经济的方式，比美国高明的多。”

一语道破。

报告中提及；

21年的负债规模，高于18年，19年，低于20年。

高估值见风使陀，已经缴械，先跌为敬。

身体是诚实的，跟着股价走，风口自然调转。

核心热时；股价正反馈。

基金狂发，基民摇号，核心跌不动。

每一次回调，马上被买出新高，后续子弹蓄势待发，源源不断。

口号是

“好股票永不卖出。”

核心凉时；股价负反馈。

新发基金十几个交易日，跌幅20%左右。

核心资产下跌，基金净值下跌，基民赎回，基金被迫卖出股票，核心资产继续下跌。

口号是：

“我们是来赚钱的，没TM想还能亏钱。”

“昨天不是已经亏过了么？怎么今天又要亏？”

纵观巴神历年致股东的信，身体也是诚实的。

思想容纳费雪芒格（成长）与格老（安全边际）；哪边失利，身体就诚实的向另一边挪一下。

比如，巴神对于没有卖出50倍市盈率的可口可乐，耿耿于怀。

“可口可乐这事，跟管理层没关系；你们可以责备我没有卖出50倍市盈率的可口可乐。”

再比如，曾经多次提及永不卖出的四只股票，可乐，大都会，邮报等，也曾言行不一。

后来干脆不提了。

巴神都在反思50倍的可口可乐，市场逆向而行，热追百倍的核心资产。

这半年多，本号多次提及核心资产泡沫风险；

你们摊牌了么？

注意这个风险

初现与2000年互联网泡沫的相似事件

永远抱团？

大方向还没错过

现在，巴神的反思再度应验。

虽然，我没有持有太多的泡沫股，白酒多次减持，汽车减到纪念仓。

虽然，泡沫的涨幅风险极大，从性价比上，是不划算的。

但我们不能因为那些优质的泡沫股下跌，相关持有人亏损，就进行嘲笑，暗示自己的胜利。

那是避重就轻，故意只看到硬币的一面。

回顾会发现；

因为持有腾讯，保险地产水泥银行龙头，躲过了核心资产的下跌；可也错过了核心资产从合理偏高估值，到泡沫估值阶段的上涨。

不卑不亢，不骄不躁，平心而论；

1、投资体系是很难完全兼容的。

比如，专做成长股，要就接受赚不到价值股的钱。

反之，同理。

虽然可以兼顾成长与价值，但依旧会错过极端成长，错过美丽的浪花。

所以，各取所长；而非在成长落难时，进行嘲笑。

2、这一波基民的疯狂，与过往牛市股民的疯狂，何其相似？

基民也好，股民也罢，同一群体。

风高浪大，猥琐发育，勿做难民。

人性不变，周期轮回，历史押韵。

3、别想着抄底逃顶，这一次，又有多少人失败了？

4、耐心的等。很多时候，我们的爱股可能跌不到所设定的理想价位，就开始反弹。但那又怎么样呢？

波动本就是无法预测的。

说过多次，一只股票的预期收益率，在买入时就已经隐含。

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