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龙头泰山:供需错配,钢铁孕育大机会

龙头泰山   / 2021-02-23 09:03 发布

关于这轮周期行情,全球大放水和经济回归正轨已经基本没有预期差了。

但我注意到一个细节,2021年,我国粗钢竟然要去产量!这个供给端的变化或尚未被充分定价。

官方表态清晰明确。

2020年12月29日,工信部部长肖亚庆在全国工业和信息化工作会议中指出“要围绕碳达峰、碳中和目标节点,实施工业低碳行动和绿色制造工程。钢铁行业作为能源消耗高密集型行业,要坚决压缩粗钢产量,确保粗钢产量同比下降”。

21年2月8日,工信部网站《继续奋斗 勇往直前 开启钢铁行业高质量发展新征程》进一步指出要“研究制定去产量工作方案,实行产能产量双控政策,确保 2021 年全国粗钢产量同比下降。”

去产量意图从何而来?

碳中和。

按照我国 2030 年二氧化碳排放量达到峰值,2060 年前力争实现碳中和整体目标,新能源要大力发展,老工业更要节能减排。

钢铁行业作为工业部门中仅次于电力行业以外最大的能源消耗与碳排放部门,碳排放量位居 31 个制造行业之首。钢铁行业二氧化碳排放占全国的比例在 15%左右。

那么为何21年钢铁行业政策可能大超预期呢?

历史上中国粗钢产量负增长的年份极为少见,实际上1990年以来只有一年负增长,就是 2015 年。2016 年以来主要还是“去产能”而非“去产量”。

即使是疫情下的2020年,中国粗钢产量仍同比增长 5.2%。

即2021年,粗钢大概率呈现“供给收缩+需求上升”的错配格局。

从中钢协旬度粗钢产量来看,2021年1月日均产量286.1万吨,同比增速为7.6%,这意味着要实现“同比下降”目标,后面产量需要环比进一步压缩,至少严格控制产量增长为合意假设。

今日贵州茅台、药明康德、阳光电源、石头科技等前期抱团股/核心资产大跌。不禁想起某大佬的一句话,“很多时候我们认为已经亏了很多了,亏损可能才刚刚开始”。

说个有趣的。春节期间,有人在某大v帖子下面发问,大意为:

你曾经写文章说最后悔的事之一是2007年茅台80PE的时候没有卖出,犯了和巴菲特没有在90PE卖出可口可乐一样的错误。那么目前茅台又接近了80PE,请问你这次准备卖出吗?

如果你是他,你会如何解答这个问题?