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李志林午评丨结构畸形达到极致，中小盘股终于反击
李志林
/ 2021-02-09 13:03 发布三大指数全天震荡走高，创业板指大涨2.6%，个股涨跌互半，涨幅超9%个股逾70家，赚钱效应一般。板块上，抱团板块早盘大跌，资金承接力较强，今日主线围绕化纤、工程机械、有色、化工等顺周期板块，受益春节的酒店旅游、影视等板块拉升，市场短线情绪从冰点反弹；个股上，权重宁德时代带领创业板指大涨。整体看，节前资金仍比较谨慎，但指数大幅回落风险概率较小。盘面上，酒店餐饮、有机硅、磷化工等板块涨幅居前，注册制次新、快手、拼多多等板块跌幅居前。 据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出32.36亿元,连续19个交易日净流出。北向资金昨日净流入79.3亿元，已连续7个交易日净买入。 今日消息面： 【美股三大指数均创收盘纪录新高 区块链概念领涨】美股三大指数集体收涨，均创收盘纪录新高，纳指涨0.95%，道指涨0.76%，标普500指数涨0.74%。迪士尼涨近5%，雪佛龙、高盛、卡特彼勒涨超2%；耐克、默沙东、Visa跌超1%。芯片股集体收涨，英伟达涨超6%，应用材料涨超5%。FAANMG则表现欠佳，亚马逊跌近1%。芯片股集体上涨，迅雷涨超22%。区块链类股中，BTBT涨46%，RIOT涨40%。游戏驿站收跌约6%，股价跌破60美元。 【央行：稳健货币政策把握好时度效 居民债务扩张有限】2月8日，央行在发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中提出，目前我国经济向常态回归，内生动能逐步增强，宏观形势总体向好。但也要看到，国际经济金融形势仍然复杂严峻，境内外疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，国内经济恢复基础尚不牢固。（证券时报） 【特斯拉被约谈】2月8日晚间消息，根据市场监管总局信息，特斯拉汽车（北京）有限公司被五部门联合约谈。对此特斯拉回应称，诚恳接受指导并全面自检自查。 【炒股炒出上亿身家！高净值人群中竟有10%职业股民 怎么做到的？】胡润研究院2月8日发布的“2020年财富报告”显示，截至2019年底，我国拥有600万人民币资产的“富裕家庭”、拥有千万人民币资产的“高净值家庭”、拥有亿元人民币资产的“超高净值家庭”数量均比上年增长。 【上交所首批沪港深ETF出炉 募资超17亿！这些头部互联网公司也能投】2月8日，上海证券交易所首批沪港深ETF正式上市，上市的两只产品分别是嘉实中证沪港深互联网ETF(517200)以及华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF(517050)，总募集规模超过17亿元，主要投资于上交所、港交所和深交所三地的互联网上市公司。（券商中国） 【眼看茅台再创新高 这些酒企却跌跌不休 为啥？】分化，这是近期酿酒板块的典型趋势：一方面，贵州茅台、泸州老窖、重庆啤酒的股价创下了历史新高，另一方面，已经有5只酿酒板块的个股，在短短2个月时间股价“腰斩”！ 【一周开出50张罚单 金融监管“高分贝不手软”】今年以来，银保监会及其派出机构对各类型银行业机构的违规行为毫不“手软”。金融监管保持高压态势，仅2月首周，就开出50张罚单。值得一提的是，在近日召开的2021年度信托监管工作会议上，监管人士明确表态将继续开展“两压一降”工作。监管方面要求各家信托公司认清形势，不要有侥幸或观望心理。这也和银保监会工作会议所强调的工作重点一脉相承。金融监管此番保持“高分贝不手软”，正是全力维护经济金融安全的应有之义。 【比特币站上46000美元/枚关口】比特币继续走高，站上46000美元/枚关口，24小时内大涨超18%。此前特斯拉15亿美元买入比特币，RBC称，苹果可能是下一个购买比特币等加密货币的知名公司，且认为该公司应建立加密交易所。 【北向资金7天豪掷358亿元 持续加仓21只活跃股】数据显示，截至2月8日，北向资金已连续7个交易日实现净买入，合计净买入金额达到357.89亿元。在业内人士看来，北向资金节前的持续买入行为或意味着其并不认为A股在此点位有大的调整风险，并且连续多日净买入释放的正面意义也较强。根据同花顺数据统计发现，1月29日以来截至2月8日的7个交易日中，有37只个股现身沪股通、深股通前十大成交活跃股榜单，其中，21只个股期间呈现北向资金净买入，合计净买入金额达到154.64亿元。具体来看，期间净买入金额在1亿元以上的活跃股达到18只，宁德时代、阳光电源、长江电力等3只个股期间北向资金净买入金额均在10亿元以上。 【机构预测1月份CPI同比增速小幅回落】国家统计局2月10日将发布1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。截至目前，已有中信证券、招商证券、华西证券、兴业证券等17家机构对1月份CPI和PPI数据进行了预测。据整理，机构预测1月份CPI同比增长最小值为-1.1%，最大值为0.4%，预测增幅均值为-0.3%；而预测1月份PPI同比增长最小值为-1.2%，最大值为0.7%，预测均值为0.2%。 【北向资金净流入5亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，北向资金净流入超5.62亿元。 
【南向资金净流入达115亿港元】截至目前，南向资金净流入达115.86亿港元. 【央行今日开展500亿元逆回购操作 实现净回笼300亿元】央行公开市场今日将进行500亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有800亿元逆回购到期，实现净回笼300亿元。 【两市融资余额减少32.22亿元】截至2月8日，上交所融资余额报7963.55亿元，较前一交易日减少21.83亿元；深交所融资余额报7181.67亿元，较前一交易日减少10.39亿元；两市合计15145.22亿元，较前一交易日减少32.22亿元。 上午A股各大指数集体涨超1%，深成指涨近2%，个股普涨，涨幅超9%个股近60家，市场赚钱效应回暖。板块上，市场主线继续围绕顺周期板块，有色、化工、油气设服、钛白粉、稀土等板块大涨，数字货币、医美等题材拉升，军工、光伏、锂电等前期抱团板块止跌反弹；个股上，中小市值个股开始回暖，中证1000指数涨超2%，市场短线情绪大幅回升。盘面上，军工、有色、稀土永磁等板块涨幅居前，银行、猪肉、旅游等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.22%，报收3575点；深成指涨1.88%，报收15556点；创业板指涨1.58%，报收3329点。 
当前，A股市场进入了风格转换前最痛苦的时刻，先撤后攻是机构资金路径。寒夜即将过去，黎明曙光将至，春风正在化雨，万物必将复苏。达到顶峰的结构性行情，指数上涨但市场平均价格重心下移的畸形态势，让市场开始质疑牛市是否还存在，市场没有赚钱效应，仅靠几个大市值“茅”蓝筹支撑指数上行，“孤木”能支多久，孤木难支的道理市场心知肚明，那么今年的行情会不会就此戛然而止，今年还有没有行情，抱团现象还会延续多久，市场赚钱效应还能不能恢复？ 答案是肯定的。历史上，当结构畸形达到极致，必然将引起市场风格变换。目前，市场反映最大的问题，就是A股的结构行情的矛盾更加突出，也就是说市场资金越来越向几个寡头个股集中，市场已不是板块之间的矛盾，不是成长与价值的矛盾，也不是市值大小之间的矛盾，而是极少数寡头大市值股与整体市场之间的矛盾，即当前市场不再是“二八”现象主导，而是“一九”现象，甚至到更低，即便是万众瞩目的白酒，也仅“五茅”走牛，其它二三线白酒也开启了熊途走势，即便是市场高度关注的新能源，也仅是“宁隆”强势运行等。 寡头越来越寡，市场价格越来越扭曲，扭曲的结果就是资本市场失去了价格发现及定价功能，结构性行情的进一步突出会让寡头走到尽头之际，就意味着市场重新来过之时，这就是物极必反，依赖几只股票来维护大盘稳定是不现实的，也是难以持久的。我们一直在强调，市场涨跌是供需关系所决定的，供需关系的又是由市场赚钱效应所决定的，赚钱效应决定着场外增量资金能否持续流向A股市场，决定着市场中长期走势，这是市场不变的法则，不但对于成长市场有效，对欧美成熟市场同样有效。 当某些舆论津津乐道于美股也是唯有大市值股涨时，其实这是不正确的信息。值得注意的是，今年以来，代表美股小盘股指数的罗素2000，上涨幅度已超过13%，二代表大盘股指数的标普500仅张咯额3.66%。相信，大小市值股的结构失衡到极致A股，仅靠几只大市值股支撑指数的方式，是难以实现资本市场的价值与价格发现。 目前的A股市场结构性行情难再维系，以大盘区间震荡的方式，通过结构性的涨涨跌跌来化解市场结构性矛盾。接下来A股也会紧跟美股涨中小市值股的趋势。新热点将推动市场重启升势。我们一直强调，无论是A股市场发展历程，还是美股的发展历程，都在表明经济基础决定结构行情所在，每个经济周期不同，经济基础不同，股市行情结构不同，经济兴，金融兴。美国十多年前就是借助资本市场经济成功实现转型的经验，引领美股走势的是科技，即通过资本市场对科技的价值发现与定价，通过资本市场资源配置功能，推动美经济实现了从传统消费向科技推动新消费的转型。A股中的有自主核心技术的高科技股和被忽视的新消费股，必将会崛起！ 令人欣喜的是上午一批高科技股又回到了涨幅榜第一版。新消费股、免税牌照概念股百联股份连续两天放量大涨，再次带动翻绿的中国中免、王府井翻红，成为免税牌照落地预期最强烈、性价比最高的免税概念的领头羊，并有可能成为机构新的抱团取暖标的股。但宜低吸，不宜追涨。 
目前，大盘五周均线在3545点，今上午已经失而复得，重回多头市场，并连续两天收在3530点关键位之上。但因这两日的中小盘股的绝地反击主要是由私募基金和游资发动，公募基金对抱团取暖股已无力作为，加上长假前市场比较谨慎，导致成交量萎缩，这也正常。但收复五周均线会有一个震荡的过程，人们可对上涨过猛的个股，适当进行高抛低吸。 下午关注大盘能否守在五周均线3545点之上？上涨个股能否继续扩大？成交量能否超过昨天的8062亿？
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