专注确定性

今天市场有些惊心动魄，有些人恐慌，有些人却很淡定。

淡定的是拥抱核心优质龙头的，调整看到的其实是机会。其实，大家可以去简单的看一下，核心龙头在市场调整的时候极其抗跌，比如比亚迪、招行、隆基等等，市场火热的时候却大幅领涨，这就是优质的力量。

但绝大大多数人还是恐慌的，因为很多人并没有专注核心品种，甚至有些投资者对自己的持有的公司质地怎么样、甚至干啥的都不知道，你说能不恐慌么。

有很多人可能也选择业绩好的，但却一直在跌。业绩只是公司盈利能力的一部分，还是具体研究业绩好的背后推动因素以及公司真正的盈利能力在哪，以及公司的行业景气度、市场竞争以及核心优势等等，这也是老张《如何寻找确定性好公司》投研课程的重点内容之一。

所以，投资千万不能马虎，要对自己的资金负责。

市场风险点在哪？

市场出现大幅调整，到底有没有大的风险呢，我们看几个方面。

第一，经济数据。

1月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，比上月回落0.6个百分点，虽然出现一定程度回落，但连续11个月位于临界点以上，表明制造业继续保持扩张。

1月份是我国制造业传统淡季，加之近期局部疫情持续，不少企业开始停产停工，影响了正常的生产经营，导致制造业景气度在数据上有所放缓。但在疫情逐步控制，以及节假日过后，制造业有望加速回暖。并且消费方面却火热不减，消费品行业1月PMI为52.3%，高于上月1.8个百分点，行业增长加快。

经济复苏的景气度仍在，龙头企业的盈利能力仍在，这个对市场支撑是具大的，不用有太大担心。

第二，汇率坚挺。

目前人民币升值通道依然在持续，这主要是全球特别是美联储大放水导致的。在全球大放水下，A股的估值优势对资金的吸引力是巨大的，水往低处流。

前面老张文章中也在重点强调人民币升值，只要这个趋势继续，A股跌就是机会。所以，目前来看，没有多大风险。

第三，国内流动性。

近期市场最大的担忧是流动性拐点，短期流动性宽松预期是当前抱团行情的核心驱动力，央行的一举一动主导者市场动向。

从央行近期一系列操作来看，依然是稳中趋松的局面，当流动性预期过于宽松的时候，央妈会立刻回笼流动性；当资金利率大幅上行、流动性预期过于收紧的时候，央妈又会重启逆回购投放。

所以短期，流动性不会过于宽松或者明显偏紧，并且在春节前后资金需求大下，还会趋于宽松，春季躁动行情还是有所期待的。

但流动性是市场的主导因素，这个流动性拐点一定会来，需要关注几个东西。

一个是2月中下旬（节后），央行将发布2020年四季度货币政策执行报告，需要重点关注下一阶段货币政策的取向。

再一个就是3月18日的美联储议息会议，这个基本上牵动着全球资金流动性的神经，一旦有新的动向，别的央行大概率会跟随，国内基本也是这样。

所以短期来看，至少上半年市场流动性不必过于担忧，机会还在，要好好把握。

那么流动性拐点来临，可怕么，这也是第四点内容。

第四，居民财富搬家。

当然市场资金流动性对A股市场的影响是比较大的，一旦收紧，也会带来连锁反应。但近两年一个明显的变化就是居民财富大搬家，其实市场增量资金来自于居民的财富，从火爆的基金认购上就能看出来，并且还在加速流入基金，这个基本不受流动性的影响。

所以流动性收紧短期会影响市场，但不会改变A股慢牛的特征，但需要精选优质品种，考验的是投研能力。

第五，政策助推。

近段时间以来，政策方面加快资本市场改革，包括全面推进注册制、引导长线资金入市等等，都在呵护市场，短期内基本上看不到大的风险。

但在投资上，大家还是避开一些公司。

业绩下滑的、暴雷的、中小市值没看点的、有退市风险的、前期大幅炒作的等等，一定要好好去了解公司，对自己资金负责。

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