目前A股中，除了少数不招待见的龙头公司，可买的公司并不多。

赛道股依旧坚挺，更多因素是情绪推动的，是估值的拔高。

随便翻一些行业龙头，赛道相对估值在绝对高位；非赛道相对估值在绝对低位。

而估值的拔高，是情绪的高涨。

因为如果情绪不到位，无法拔估值。

赛道股中，也的确会有很多好公司，可能会称霸半个世纪。

相伴的，是更多公司的老去。

近期给我触动较大的是两家公司。

上海机场签署“卖身契”，可以理解。

新冠这种号称百年一遇的罕见，是想不到，无法预判的。

还有一家是海航，宣布破产重整。

若干年前，这家公司号称“世界上扩张最快最稳健的企业之一。”

显然，称呼是矛盾的。

扩张最快，又怎么可能最稳健呢？

但那时海航的地位与声誉，就好比如今的科技巨头，互联网巨头。

触角，无处不在。

前景，光芒万丈。

破产速度，也很快。

有本我非常喜欢的书是《基业长青》，记得书里深研18家高瞻远瞩型公司。

半个世纪过去了，18家基业长青，对比同行，勉强可以算作长青。

但总体而言，在市场的表现，并不长青。

由此不难得出常识性结论；

不确定性就好比物理定律，是规律。

完全消除不确定性，是不可能的。

只能在仓位上做出应对。

确定性概率高的重仓，确定性概率没那么高的，小仓位。

从超长周期的视角来看，持股是划算的。

因为钱越来越不值钱。

记得十几年前，理发大概三五块，现在三五十块。

只要留出安全边际，好公司破产也是很难的。

行业高，公司好，估值具备性价比。

就是最大的安全边际。

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