2021年开年伊始，股市提前走出一波春季躁动行情，港股市场更是率先反弹上涨。不过与以往的牛市普涨行情不同，1月股市的上涨仅聚焦少数个股，多数股票反而全月下跌，出现两极分化极为明显的冰火两重天现象。

新能源是否已经出现泡沫，在行业内引发热议，更是老牌私募基金经理发文称“大战正酣，岂言退兵”。随着2020年的落幕，私募年度业绩成绩单也是得以公布，在私募排排网，买私募免认购费。石锋资产斩获2020年顶级私募机构（管理规模≥50亿元）业绩冠军，林园近十年年化收益排名第一。

这段时间的下跌跟央行回收了大量的货币有很大的关系，整个国债市场，十年期国债、五年期国债，出现较大幅度的下跌，是非常大幅度下跌。加上相关的一些言论，可能是触发今天大跌的最重要、最直接的一个因素。

达沃斯论坛上易纲行长明确地表示说：未来一个阶段货币政策还要保持一致性、稳定性和连续性。虽然我认为看一年，这个再平衡压力可能相当地大，但是如果看很短、春节前的话，结合最新易纲行长的表态，我觉得春节前央行明显地调整货币政策的可能性比较小。所以股市的流动性还有时间，但是考虑到全年来看，我觉得再平衡压力是非常大的，所以等这个时间往后看可能也不会太长。

一方面消费、医药、科技为代表的核心资产估值偏高，需要时间来消化高估值。另一方面受益于经济复苏的强周期板块行情此起彼伏，热点不断涌现，对指数有很好的支撑作用。所以指数很难向上突破，也很难大幅度破位下跌，大概率是个宽幅震荡的格局。虽然指数整体上处于震荡状态，且春节假期有一定的不确定性，但是流动性宽松的大格局没有改变、结构性牛市的格局没有改变、我们当前持仓估值合理且未来增长的确定性没有改变，所以持股过节显然是更合理的选择。

虽然倾向于持股过节，但是大岩资本创始合伙人蒋晓飞也指出，选择持有什么是很重要的。

大岩资本：2021定增深折扣将成新常态

首先，比较看好港股的互联网巨头，对标国际龙头，它们的估值并不贵。而且此前市场对互联网反垄断风险的担心有一定化解，缓解了股价下行的压力。

其次，看好受益于通胀的板块，比如石化、有色等周期性行业，在经济复苏的背景下，它们率先受益。

第三，依然会坚定持有新能源车上游材料和光伏板块，这两个行业景气度是非常高的，未来的业绩增长也是值得期待的。

第四，另外，就地过年等政策会利好制造业，压降春节的季节性因素，会带来一些阶段性的投资机会。