周末的年报预告，天雷滚滚。

并不奇怪，因为每年都会有赚钱的公司，有亏损的公司。

未来两个月，天雷继续。

不光有雷，惊喜也会有。

虽然惊喜尚未看到，正得意毫无雷点之际；一大早发现某只试探性仓位，脚踏惊雷......

最尴尬的是，不是业绩的雷，是商誉的雷......

分析财报时就聊过，商誉是管理层乐观的毒药，要谨慎。

被鹰啄了眼，这个雷要好好确认一下......

补充一些可能很多人不知道的知识点。

有的公司业绩明明亏损，但业绩预告前，股价开始上涨，业绩预告后，股价还是上涨。

比如显然受到伤害的旅游股。

这是因为市场已经有预期，体现在了前期的慢慢阴跌中。

像这种非经常性损益的股票，市盈率失真。

算估值，要看最近一年正常年份的正常业绩去算。

还有的公司业绩很好，但是股价下跌。

通常是不及预期。

估值与业绩增速，不能距离太远。

最可怕的是，受益于病毒的公司，业绩能否持续。

病毒大年，很多公司的相关设备供不应求，提价销售。

业绩暴涨，市盈率低，但不可持续。

所以，还是要按照正常年份的正常业绩算估值，才可靠。

最可怕的情况是正常情况下，业绩亏损。

业绩不及预期不可怕，可怕的是估值逻辑变了，那就是腰斩。

看到了一则统计，之前表现最坏的行业，银行，反而成为了今年表现最好的行业。

静悄悄的，少有人感知到。

短期别抱有大预期。

春节前，最大的利好，就是外围消停。

这种预期，才够低......

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