自投资以来，历经多轮牛熊；小错犯过不少，都写在《常识》里了。

但大方向还没错过。

回顾持仓，股票池，除却极个别股票，涨幅都很好。

尤其是熊市大买，收益颇丰。

《价值投资常识》里的股票，读者皆知。

大方向不错，是择股问题，也是仓位问题。

坏股票不买，泡沫不买，夕阳行业不买，大方向能出错么？

而仓位问题，主要矛盾在于不能极端。

尤其是面对极端行情，一切都是未知的。

如何极端，何时极端，何时结束，都是不知道的。

所以，极端行情，仓位更不能极端。

不是满仓与否的问题；我依旧满仓，是均衡与否。

也就是具备性价比的成长股，需要配置。

具备均值回归标的，也需要配置。

因为市场是轮动的，是周期的。

成长股会涨，价值股也会涨，周期股还会涨。

但什么时候涨，是不知道的。

简言之，只要有价值，具备性价比，就可以配置。

而重仓单只个股，肯定是错的。

因为不知道什么时候会涨，没有容错率。

至于具体个股的具体仓位比例配置，既是科学，也是玄学。

全凭所理解个股的靠谱程度，进行毛估。

不过芒格所改良过索普赢取的公式，是很有帮助的。

最后举个最尴尬的例子。

近两年，我的重仓股之一，几乎没怎么涨。

去年至今，持仓中涨幅最好的，是小米和福耀；但并非重仓股。

两者底部至今涨幅3倍多，后者已经不断减仓。

两者买入逻辑简单，行业惨烈时，股价惨烈时。

卖出逻辑难。

比如前者从汽车周期，到光伏预期，高位增发，大股东减持，难搞哦。

但这其中，又有一个很简单的内在逻辑。

那就是短期涨幅过大，估值脱离基本面，越涨越卖，是很难错的。

也就是说，整体仓位涨幅，是非重仓股贡献的。

而不涨的重仓股之一，稳定军心，震荡不涨。

主营撒娇，兼职气人。

这不就是最尴尬的情况么？

重仓股不涨，非重仓股贡献盈利。

但那又怎么样呢?

这本就是正常情况。

因为我们永远无法得知；谁，在什么时候，会上涨。

而重仓股，之所以是重仓股。

嘿嘿，严格筛选，知根知底，根正苗红。

说人话就是行业大，公司好，估值低，无非是什么时候涨的事。

至于什么时候涨，也是不知道的事。

不过这个不知道，很重要么？

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