在消费升级的背景下，许多与消费有关的企业迎来了又一个春天，伊利股份就是其中一个。曾经很多人说伊利的天花板到了，今年一季报发布，伊利营收和净利润都有大幅下滑，于是又有很多投资者说伊利要暴雷了，紧接着第二季度就被打脸了。

在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来，牛奶是消费升级的产物，也是一两代人生活方式的转变。中老年人对牛奶的消费偏少，但年轻人和儿童对其需求很高。就在2020年最后两天，市场监管总局又发布了乳制品行业最新政策，主要有四点：

新的政策将提高乳制品行业市场准入门槛，利好自控奶源比例高、生鲜乳使用率高的企业，如伊利股份、蒙牛乳业。今天我们就来解读一下乳制品行业。

一、乳制品行业介绍

1、行业发展的四个阶段

1979-1997年：这时候喝上一杯牛奶很难，产品结构较为单一且只能在小范围配送，而且当时的运输条件和储存条件都达不到要求，乳制品行业发展受到限制。

1997-2005年：UHT（超高温瞬时灭菌）技术引入中国，牛奶开始在全国范围内普及，乳制品行业得到有效发展。

2005-2015年：牛奶普及之后，为了开拓市场，乳制品品类开始多元化，各类口味满足不同人群的需求，乳制品行业进入高速增长期。

2015-2025年：消费升级时代到来，大家的生活水平有效提高，乳制品由常温奶向低温奶转型升级，同时在冷链技术和各大奶企渠道的催化下，低温奶发展迅速，现在和未来几年乳制品行业都将处于升级阶段。

2、行业空间

整体来看，我国乳制品的行业规模是增加的，2014年乳制品销售收入3300亿元左右，2019年增加至4200亿上下。2020年受疫情影响，一季度各大奶企销售状况不佳，营收、净利润都在下滑，在此影响下，预计2020年乳制品行业规模在4000亿附近。

经过多年发展，乳制品行业度过了幼稚期、成长期，目前已进入成熟期，不论是渠道、产品品类都趋于稳定。

3、市场结构

乳制品种类多样，除了最常见的液态奶之外，还有酸奶、冰淇淋、奶酪和黄油等等。当然，液态奶是最先出现的，也是目前最为活跃的品类，在整个乳制品行业中占比56%，其次就是酸奶占比32%，奶酪和黄油则占比较低。

二、乳制品行业的竞争格局

1、市场占有率

乳制品行业呈现双寡头格局。从综合市场占有率来看，2019年该行业伊利股份和蒙牛乳业市场份额合计占比接近50%，其中伊利24.5%、蒙牛（港股）20.3%；光明乳业和君乐宝（未上市）市场份额分别为3.7%、3.3%。

从细分行业竞争格局来看，巴氏奶市占率前五名都是地方乳制品企业，其中光明、三元和新希望市场份额排名前三，合计占比约27%；UHT奶目前发展成熟，伊利和蒙牛占据了75%的市场份额。在酸奶领域，仍然是双寡头格局，伊利市占率31%、蒙牛23%、君乐宝只有8.5%。

2、盈利能力

毛利率和净利率是企业盈利能力的代表指标，在一定程度上也可以用来衡量企业的竞争力。

在伊利、蒙牛、光明、天润和新乳业五家企业中，毛利率最高且最稳定的是伊利，这一点意料之中，毕竟伊利是行业中的绝对龙头。

净利率方面，伊利基本在8%-9%之间，高于蒙牛、光明和新乳业；值得惊喜的是天润乳业的净利率水平堪比伊利，关键其还是在毛利率不断下降的情况下实现了净利率提升。这说明天润乳业费用管控能力增强，这一点值得关注。

三、乳制品行业未来发展趋势

1、低温奶市场潜力大

随着冷链运输技术成熟，牛奶冷藏保鲜技术进一步发展，低温奶也迎来了发展期。大型奶企进入全产业链整合阶段，各地地方奶企将会退出常温奶竞争，结合自身的位置优势，主打低温奶市场。

2、健康化趋势

消费升级的同时，人们的消费观念也发生了潜移默化的改变，大家对健康越来越重视，因此健康化产品成为各大奶企的发展目标。

四、总结

乳制品是条好赛道，目前该行业处于成熟区，呈现伊利和蒙牛双寡头格局，全国性品牌和区域品牌共存。伊利是乳制品行业的绝对龙头，此外地方奶企也在想方设法提升市场份额，进行差异化竞争。

未来，低温奶将成为主流，像伊利和蒙牛这样的大企业，早已完成全国产业链布局，只需要把常温奶设备转换成低温奶设备即可，加上自身的品牌、渠道优势，未来成长最确定的企业还是在龙头身上。（ty015）