这几天，收盘后都会瞅一眼上涨家数与下跌家数。

周四，上证上涨372家，下跌1435家。

深证上涨435家，下跌1925家。

从追赛道，到追大票，追龙头。

从周一，到周四，这种撕裂越发极致。

1、撕裂内幕

扫了一眼，还剩不足1%仓位的老板电器，离奇涨停。

感觉上，市场中的资金很多，四处乱窜，到处作案。

但这种感觉一定是错的。

因为如果是钱多的话，就不是撕裂，而是普涨。

并非大票就比小票好。

大公司也是从小公司长大的，小票弹性足，大票更稳健。

拉长周期看，各有利弊，雨露均沾。

因为不同周期范围的统计数据，不同的结论。

有的统计为长期小票收益率更高，有的统计为长期高股息高于成长。

统计学本身可以称之为玄学；角度不同，统法不同，结论不同，正反两面。

真相只有一个，之前也聊过。

注册制下，极端的漂亮50行情。

注册制，股票无限供应，唾手可得；数量多了，就不值钱了。

而加大处罚力度法案，是催化剂。

因为2020年度报告，将会是A股几千家公司最后的“自首”日。

浮尸千里，暴雷无数。

从而资金热捧赛道，物以稀贵，再现曾经美股漂亮50行情，撕裂。

2、以史为鉴

撕裂后的结果有两个，分为中期视角与短期视角。

（1）中期视角。

哪个行业更具想象力，这个不难猜。

比如互联网是未来，市场很早就猜到了；引发2000年互联网泡沫。

其中，亚马逊就是那个最靓的仔。

只不过互联网被追捧后，走向极端。

泡沫崩溃后，巴神的太阳谷演讲，一段佳话。

再比如美股漂亮50行业，是具体哪50只股票，并没有确切官方名单。

而漂亮50崩溃后，很多被压制不涨的公司迎来大涨。

以上，皆为中期视角。

也是我们在很多书中，所看到的历史。

（2）长期视角。

无论是2000年互联网泡沫，还是美股漂亮50行情。

都有一个共同点：

混好的，平步青云；混差的，魂飞魄散。

2000年互联网泡沫，亚马逊混迹其中，平凡无奇；更多互联网公司，灰飞烟灭。

美股漂亮50行情，不乏优质公司。

迪士尼，麦当劳等，享誉全球，经典长牛，不断新高。

至于柯达等，深陷泥潭，半死不活。

3、怎么搞？

想问怎么搞，答案是没法搞。

买赛道股，热门股，可能短期会赚钱，但概率有多大呢？

一只股票的预期收益率，在买入时便已经隐含。

买在泡沫，本身就是错的。

买在泡沫，只能不在意短期波动，用超长视角看待；并且所买入的公司要以长期的超预期业绩给予买入者回报。

但这本身就是一种悖论。

买入泡沫的行为背后，是在意短期波动，还是超长视角呢？

更多时候，心态往往是由成本价所决定的。

拿很多股票举例，诸如老板电器，福耀玻璃等，我都已经吃掉大头利润，成本负数，股价波动对我还会有多大影响呢？

再问，电动车，新能源，电池，白酒等，你还敢买么？

4、防守为王

年末给予21年的判断就是；防守为王。

用超长视角看待，道路是曲折的。

回看相似历史，无论是2000互联网泡沫，还是美股漂亮50；都有一个共同点：

那就是公司能否不断增长。

如果能，给高价，毫不吝啬，因为预期的高业绩会赚回高价。

如果不能，则过去给的高价，一并还回去；

因为高成长的逻辑没了，那么给予高成长的高估值，要砍掉。

这很合理；没有高价值，凭什么给高价格呢？

这就是市场的永恒规则。

而我呆在泡沫里的仓位并不多，更多的仓位，放在预期不高，业绩稳健，估值合理的标的中。

若遇普跌，跌幅有限。

不吃估值弹性，还有业绩增长的钱。

但一个等字，永远都是必不可少的。

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