指数强势，身挨两刀。

白酒拿着吓人，XX拿着气人。

感觉不太妙，赛道不理性。

倒不如剖析个股，涨跌由她去吧。

1、多元业务不多元

中天科技，按产品分类，多项业务。

正是因为这多项业务，恰好导致了最大看点。

涉及贸易，电力传输，光通信及网络，铜产品，海洋系列，新能源。

主营按照产品分类，商品贸易收入占比42%；毛利率不足1%。

这一块不赚钱是必然的；因为所销售的产品是各类光纤线缆，这种产品谁都能做。没有竞争力的产品，必然不值钱。

好比铜产品，属低门槛产品，毛利率5.4%，不赚钱。

至于其它勉强较为可观的毛利率业务，才是该公司的真正利润来源。

辛苦钱，建设费。

也就是按照客户要求，提供自家产品；或带着安装人员，为客户安装。

因为业务分散，客户分散，从而，不存在单一大客户现象。

所涉行业，需逐一剖析。

（1）通信业务。

多种5G产品已经开始销售应用产品；其中光纤预制棒很重要，是光缆的重要材料，被捧为光通信的明珠。

就光纤预制棒这一块，商务部在14年对日美还搞过反倾销立案调查。

这东西中天有自己完全自主知识产权的全资控股工厂，底气挺足。

而通信这一块的业务，与西班牙电信，德国电信，法国电信，沃达丰等大客户，均有合作。

这一块在年报中，中天还挺自信的，表达方式为：

“我们是他们的首选。”

咱也不知道真假；并且，年报还提及，中天是国内移动，电信，铁塔等运营商的唯一开展5G创新合作的企业。

我后来咂摸了一下，那段话，如果去掉创新，还是目前唯一么？

可带着创新，意义就不同了；意味着创新能力强。

但看一下该公司的研发费用与营收之间的比例，完全可以得知，在吹牛呢。

至于5G通信这一块，境内外均有极大空间。

（2）电力传输

这一块业务简单，稳定；

随着电能替代，特高压工程，电力物联网建设，会加大增长空间。

（3）海洋装备

该公司主要有三种海底电缆，分别是：

海底电缆，海底光缆，海底光电复合缆。

这一块的业务从观测，建设等，均有业务，且势头不错。

其中海底光缆受益全球流量增长，业务量增速可观。

该行业海上发电业务目前增速很快，属于高速发展期。

（4）新能源

这一块的业务是建设分布式光伏电站；

具体竞争力还不得而知，但铁塔市场份额占有率第一。

而光伏行业目前增速较快，属于规模迅速扩大阶段。

至于储能产业，增速平稳，其中化学储能市场已经进入减速调整期。

（5）新材料

主要是各种PI薄膜，用户5G，电子数码等产品，目前行业增速很快。

公司买设备，自主研发配方。

这一块业务90%被国外占有，国内全靠进口。

中天属于新入局玩家，目前进入批量试用阶段。

显然看中国产替代，服务于5G与相关需求。

综上，5项业务，看似驳杂多元，实则以上业务均通向一个点；线路通信传输。

2、基本面

中天科技概念很多，5G，华为概念，特高压，光伏等。

其相关业务，的确符合概念。

但财务面，中天科技并不占优。

长短借款与发债皆有；近三年，平均投入25亿左右，平均赚取18亿左右净利润。

净资产收益率平均10%左右；毛利率仅12%；净利率5%。

净利与营收之间的比例仅5%，应收中尽是账款。

财务面的平庸，是因为该公司主要赚取的钱，是建设费，辛苦费；而非产品附加值。

也因为绝大多数产品，并非真正的高科技产品。

好在现金流情况良好，不然真的没有看下去的必要了。

顺便说一下，不要轻易相信上市公司在年报中提及的竞争力环节。

要仔细读，常识思考。

因为每家上市公司都会在年报中详细阐述自家竞争力；意味着每家上市公司都具备极强的竞争力；嗯，上市无弱者......

18年-19年管理层均在增持，均价在8块左右。

19年公司回购均价在8块，20年回购均价依旧在8块。

底气，还是具备的。

3、看点

中天科技目前15倍市盈率，算不上极低，但具备性价比。

最大的看点是行业布局；

通信业务，电力传输，海航装备，新能源光伏电站；目前大都处于较高发展期。

碳中和，巨大行业潜力释放，各种装机容量翻倍。

这种状态对于投资者的最大优势是容错率高。

因为一家公司在行业中，能否打成龙头，不知道，不可测，看不清。

但在高速发展行业中，分羹，还是可以的。

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