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21年怎么投?(第774期)
时空复利 / 2020-12-31 12:26 发布
岁月如梭,又老一岁。
20年,各种事件紧紧环绕在以新冠为核心。
八荣八耻,油价负值,全球恐慌,经济停摆,联储放水,扔掉节操。
巴神惊呼活久见,极端分化高波动。
其中逻辑,已经聊过:中国平安还有投资价值么?
新冠不平安,A股全靠“酒驾”护航,平安白忙活,跑输沪深300,羞愧难当。
港美账户一度浮亏50%,挺过来后聊以安慰,40%正收益率。
1、复盘20年
简单说,20年就是一条逻辑链。
新冠导致经济停摆,经济需要救,救经济要放水,放水低利率,低利率推高资产估值。
诚如巴神所言,利率是金融引力。
资金本身有其价格,详见:一文读懂降息与降准。
利率降低,公式变化,估值抬高。
但并不是所有资产都被推高价格,而是出现巨大分化。
一是赛道分化;二是安全分化。
新能源,医药等,属于赛道分化。钱多,就买的多。
黄金消费等,属于安全分化。安全资产,抵御不确定性。
这就是今年的主线;大放水催生赛道分化与安全分化。
至于并不沾边赛道与安全的行业,哪凉快蹲着去。
2、21年怎么投?
那么?2021年,还是要遵循这两种分化进行投资么?
这就要回看20年的逻辑传导链,头部是新冠。
以此为依据,必然出现两种常识变化。
(1)新冠必然被疫苗消灭。
(2)新冠没了,腹水必收,否则通胀。
从而,两种分化逻辑必定受挫。
之前也聊过,什么是安全?
高价格高估值一定不是安全。
至于什么时候收水,可能是21年,可能是22年。
所以,21年当防守为主。
那些没怎么涨的,被打压的,不招待见的保险地产龙头,需要用业绩表现证明自己。
3、永恒的投资主线
之前还聊过。
低业绩增速低估值;
中业绩增速中估值;
高业绩增速高估值;
业绩与估值,一定要匹配,预期差终究被消灭。
现在回想起来,当年美股漂亮50行情的倒塌;固然因为估值泡沫。
但估值泡沫的本质,是业绩增速跟不上估值的上涨。
不成长,那么给予高估值的逻辑就不在了;除了杀估值,还能怎么办?
唯有成长,业绩增速与估值匹配,才是永恒的投资主线,亘古不变。
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