★科创板注册制进一步完善，政策经验有望推广

近期科创板政策改革步伐明显加速，陆家嘴论坛时上交所领导提到的科创板纳入陆股通、引入秘密审核机制、深化注册制改革等均已经实现，后续关注当时提出的长期投资者制度建设内容。作为政策试验田，科创板注册制改革经验不断累进，为A股全面实施注册制打下基础，政策经验有望向其他板块推广。

风险提示：本报告内容只做数据分析参考，不构成任何投资建议

《审核规则》的修订主要包括三个方面：

1）落实新《证券法》规定。审核时限进一步明确，自受理日起，交易所审核+证监会注册≤3个月（此前仅限定审核≤3个月）；审核时限扣除事项包括暂缓审议、处理会后事项、专项核查，新增加发行人补充、修改申请文件等情形。

2）与新修订、新发布的其他规则衔接。其中根据《关于修改<科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）>的决定》，财报有效期延长3个月至9个月。

3）其他修改。主要关注：明确发行上市申请文件和对审核问询的回复相关内容可以豁免披露（即此前上交所领导提及的秘密审核机制[1]）；对上市委暂缓审议的情形、时间及次数作出明确规定。

《上市委管理办法》修订主要包括六点。

1）落实新《证券法》相关要求。确定上市委审议内容等。

2）扩充上市委审议内容。新增公开增发、可转债、存托凭证、重组上市等。

3）调整上市委人数上限。将上市委人数增加至不超过60人，不设下限。

4）增加暂停会议和暂缓审议机制。暂缓审议时间不超过2个月（如蚂蚁[2]）。

5）明确兼职委员买卖股票的相关监管要求。

6）其他修改。包括细化取消审议会议机制等。

[1]【是否可以引入秘密审核制度？上交所副总经理刘逖回应】上交所副总经理刘逖谈到，像美国纳斯达克，每年的秘密审核公司占比可能在30%甚至更多，大量的信息是不用向公开市场披露的。

[2]蚂蚁集团从11月6日起暂缓发行，1月6日前可能需要确定是否继续发行。

1.2. 科创板注册制进一步完善，政策经验有望推广

2. 科创板周度数据跟踪

2.1.上周新股上市安排

上周兰剑智能、艾力斯-U上市。

兰剑智能：公司是一家智能仓储物流自动化系统解决方案提供商，是国内仓储物流自动化拣选系统装备领域的优势企业,主要从事智能仓储物流自动化系统的研发、设计、生产、销售及服务，公司的主要产品是智能仓储物流自动化系统，并基于该产品提供自动化代运营、售后运营维护、技术咨询规划等服务。公司的智能仓储物流自动化系统是由托盘级密集仓储拣选一体化系统、料箱级密集仓储拣选(立体货到人)一体化系统和特定商品全自动化拣选系统中的一个或多个组合为一个整体，并与物流软件高度融合的自动化、智能化系统。公司作为一家智能仓储物流自动化系统解决方案提供商，基于对仓储物流自动化理论体系的理解和探索以及对仓储物流技术持续的研发投入和创新，不断满足不同行业客户的仓储作业需求，尤其在烟草、医药、电子商务、汽车、规模零售等行业，公司已为众多客户提供了智能仓储物流自动化系统解决方案。目前，公司产品已在众多领域可与国内外主要仓储物流自动化系统解决方案提供商进行竞争。公司以雄厚的研发实力承担了多项国家和省市级研发项目，公司产品已受到中国烟草、中国医药集团、美国宝洁(P&G)、唯品会、京东、国家电网等众多知名企业的广泛认可，公司的产品具有较高的市场地位。

艾力斯-U：公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，目前已在非小细胞肺癌小分子靶向药领域构建了丰富的研发管线。作为一家创新驱动型药企，公司以提高全人类的生命质量和健康水平为己任，以全球医药市场未被满足的临床需求为导向，以开发出首创药物(First-in-class)和同类最佳药物(Best-in-class)为目标，致力于研发和生产具有自主知识产权、安全、有效、惠及大众的创新药物。自成立以来，公司坚持自主创新，针对已经科学验证的靶点，建立了完整的新药研发体系，涵盖先导药物的发现及优化、候选药物的评价及确立、药物临床前及临床研究、药品注册申报、产业化及商业化等各个环节,关于阿利沙坦酯《抗高血压化学1.1类创新药物——艾力沙坦的III期临床研究》课题获得国家“重大新药创制”科技重大专项，其临床研究入选国家高技术研究发展计划(863计划)。

2.2. 科创板市场表现跟踪

科创板上周整体上升2.3%。以市值加权收盘价衡量，上周科创板从55.9上升至57.2，涨幅2.3%；与之对应，创业板加权收盘价从19.1上升至19.7，涨幅3.0%；全部A股加权收盘价从11.2上涨至11.3，涨幅1.4%。

科创50上周上升1.2%。上周科创50从1387.8上升至1404.9，涨幅1.2%；与之对应，沪深300上涨1.7%，创业板指下跌4.3%。

科创板个股表现方面，新一代信息技术产业和高端装备制造产业涨跌互现。上市满两周的个股中，天合光能、莱伯泰科、铂力特、先惠技术、亿华通-U分列涨幅榜前五，容百科技、天智航、芯原股份-U、虹软科技、安集科技分列涨跌幅榜后五。

上周科创板成交额1261亿元，较前两周上升36亿元。科创板成交额/创业板成交额为13.8%，较前两周13.7%上涨0.1个百分点；科创板成交额/全部A股成交额为3.0%，较前两周保持不变。

上周科创板换手率2.9%，较前两周的2.8%上升0.1个百分点。与创业板比较，科创板换手率比为1.0，较前两周上升0.1。与全部A股比较，科创板换手率比为2.4，较前两周的2.5下降0.1。

从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创板估值保持74.2x，较前两周73.1x上升1.1。与创业板比较，科创板估值比保持1.5不变；与全部A股比较，科创板估值比保持3.9。

从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创50估值从前两周74.0上涨至上周末的75.9x。与沪深300相比，科创板估值从4.8上升至4.9，和创业板指比较，科创板估值稳定在前两周的1.2。

上周融券上升7.0亿元，融资上涨1.9亿元，融资融券比下降至2.5。上周末融券余额达到120.8亿元，相较前两周的113.8亿元增加了7.0亿元。融资余额达到302.3亿元，相较前两周的300.4亿元上升1.9亿元。两融市值占比维持在1.2%；融资融券比下降至2.5。

2.3. 12月科创板解禁情况

12月关注聚辰股份、嘉必优、艾力斯-U、江苏北人、当虹科技等。