17年的涨幅榜中，充斥着前述顺周期行业的牛股。

结果很多朋友留言问为什么要与17年比较。

这个问题真的很好、非常好，直达市场本质。

今天本文的主题是讲一下顺周期股的前世今生未来。

先看昨天我与网友的留言互动：

攻城狮

《构建量化动量选股系统的实用指南》该书第五章“制定动量策略的基础”，P123-125，讨论了长期动量：De Bond与Thaler(1985)在《股市反应过度了吗？》指出：在未来的三年内，过去输家的表现比过去的赢家高出24.6个百分点，二者间的差距非常大。从未来五年的收益率来看，过去的输家高于过去的赢家31.9个百分点。

------- 博士，17年的赢家，现在看算输家还是赢家，怎么看？

06:41:54

你的回复

这些17年的赢家，大多数在18年、19年和20年上半年，跌得很惨。或许换句话说，对于18年、19年和20年上半年大涨过的品种，个人建议谨慎。对于18年、19年和20年上半年比较低迷，最年半年股价相对强度很强且有一个完美的向上突破的形态的股票，不妨重点关注一下。我讲清楚了没有？

08:44:34

攻城狮

感谢博士耐心解答

按照博士的理论，我们可以把这些票导入到新建板块中，按照18.1.1-20.6.30区间涨幅排序，找到涨幅最差，当前突破形态和rps最强的，耐心等待买点吧

08:59:59

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1985年，泰勒和德邦特《股市是否反应过度》的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以3－5年为一个周期，一般而言，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。这个现象在行为金融学中被称为反转效应。

举例来说：

免责声明：文中提到的个股，仅仅是案例所用，绝无推荐的意思，请勿据此操作。

声明：本人并不持有这个股票，也没有买入该股的计划。

这个股票，是一个非常明显的周期性股票，她自2007年之后的近十几年的最高点出现在2017年。最近她又开始大涨，向上刷新了最近两年的新高。

咱们能不能臆测一下，2017年她暴涨的逻辑，今年又来了？

这就是我说的顺周期股的前世今生未来和前述反转效应。

（本文2020年11月19日晚完成于成都）