管理 周四股指低开震荡走高，上证指数收涨0.47%，创业板指数收涨0.93%，两市合计成交7740亿元，较上日有所减少。盘面上，国防军工、旅游、家电、猪肉概念等板块位居涨幅前列，而化纤、有色、建材、钢铁、有机硅等顺周期板块逆市下跌，河钢资源、掌阅科技、华峰铝业、长安汽车等高位股补跌，高位股还是有一定的亏钱效应。总体来看，个股上涨家数略多于下跌家数，盘中炸板率比较高，题材热点跷跷板效应明显，赚钱效应不强。

　 昨日北向资金先抑后扬，开盘后一度净流出10亿元，随后有所回流，全天合计净流入4.38亿元。北向资金最近三个交易日买入和卖出净额都非常小，总体是多空平衡状态，并且盘中反复出现先流出再回流或者先流入再卖出的情形，部分活跃资金做差价的迹象非常明显。我们注意到，沪股通最近连续4日净流入，买入净额分别为37.66亿元、15.31亿元、6.13亿元和13.35亿元，累计买入净额为72.45亿元;而深股通却连续四日净流出，卖出净额分别为11.76亿元、14.78亿元、6.28亿元和8.96亿元，累计卖出净额为41.78亿元。显然，北向资金更青睐上海市场的个股，跟最近沪指强于深成指基本一致。

　　上证指数上周五下探至3291点，没有回补11月5日的跳空缺口(3286-3291点)，随后开始震荡反弹，有望沿着5日均线继续上攻本月高点33.87点，近几个月的箱体顶部区域(3400-3458点)仍有较大的压力。创业板指数近期明显弱于主板，从近期的高点2831点下跌至昨日的2593点，最大跌幅超过8%，目前已经来到了10月份的箱体底部2600点附近，同时也是在半年线附近，昨日有初步的止跌迹象，仍需放量站上5日均线和60日均线，才能真正确认开启反弹行情。

　 目前市场没有系统性风险，仍在近几个月的大箱体震荡中，沪指强于创业板指数，创业板指数在持续下跌后，开始酝酿技术性反弹，反弹力度需观察量能的变化及题材热点的持续性。操作上，继续淡化指数，重点寻找结构性机会，顺周期板块的行情仍未结束，各细分行业仍有望反复活跃，此外有政策支持或者事件驱动的超跌股具备反弹机会。