11月12日晚间，美股盘前拼多多发布了截至2020年9月30日的第三季度财报。新任CEO陈磊带领拼多多迎来首个盈利季度。

财报显示，本季度拼多多实现营收142.1亿元，较去年同期增长89%，超出彭博分析师预期的122.05亿元；同时，拼多多实现上市以来首次季度盈利，非美国通用会计准则下，三季度归属于普通股股东的净利润为4.66亿元，去年同期为净亏损16.604亿元。

此前，高盛根据预期将拼多多评级由“中性”上调至“买入”，上调目标价68%，由73.1美元上调至123美元。

财报发布后，美股市场拼多多股价从盘前一路高走，收盘大涨20.41%至134.21美元，总市值达到1607.33亿美元。今年以来，股价涨幅超过248%。

业绩一览

拼多多2020Q3实现营收142.1亿元，同比增长89%。其中，在线营销技术服务收入约128.78亿元，同比增长92%。

数据来源：拼多多历年财报

成本和费用方面：拼多多2020Q3成本为32.6亿元，同比增长78%；费用为122.45亿元，同比增长45%。其中，营销费用为100.7亿元，同比增长46%；管理费用3.69亿元，研发费用18亿元。可以说是名副其实的“百亿补贴”。

本季度最亮眼的数据是，拼多多在新任CEO陈磊的带领下，上市两年首次盈利。非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多净利润达到4.66亿元。

截至2020年9月底——拼多多持有现金、现金等价物及短期投资达456亿元。

另外，截至今年9月底，拼多多的年度GMV达14576亿元，同比增长73%。GMV的高速增长，来源于平台活跃买家数与平均消费额的双重驱动。财报显示，拼多多的年度活跃买家数已达7.31亿，同比增长36%；单个用户的年平均消费额进一步增长至1993.1元，同比增长27%。拼多多CEO陈磊此前曾透露，拼多多平台的日物流订单峰值已经突破1亿单。

数据来源：拼多多

掌握流量主动权，拼多多用户数突破7亿

截至今年9月底，拼多多与阿里的用户数仅有2600万的差距——拼多多平台年活跃买家数达7.31亿，单季度增长4810万；阿里最新年度用户数为7.57亿，单季度增长1500亿。

早在2018年第一季度，拼多多的年度用户数不到3亿，随后反超京东并开启暴走模式。接下来的不到三年时间里，拼多多看似在帮同行教育下沉用户，实际单季度的用户增量稳居第一，同比增速也维持在40%，并在总量上比肩阿里系。

数据来源：拼多多历年财报

拼多多能快速崛起的根本原因在于：内容电商崛起之后，流量上游的企业掌握话语权，依靠流量进口的企业如阿里面临用户增长危机。

字节跳动这个APP工厂、还有等平台逐渐站上了流量的入口，优先为自身或是控股企业输送优质流量，而不是阿里。据了解，字节拿下支付牌照已经石锤，并成立了电商一级部门；快手电商发展一年半GMV已经超过千亿……

而拼多多作为移动时代的新产物，通过、自建APP等的社交场景获取流量，不受快抖电商的影响，可以实现流量“自供给”。

另外，拼多多常态化的“百亿补贴”成为其品牌背书，用户粘性不断增强。今年以来拼多多先后推出了抗疫助农、助力外贸企业出口转内销等系列举措，其间，平台不断加大以“百亿补贴”为代表的用户投资力度。在此带动下，今年1月至9月，拼多多净增活跃买家规模达1.461亿；App的平均月活用户数达6.434亿。

近期，高盛援引数据机构Quest Mobile的报告称，第三季度拼多多App的用户总时长达到5310亿分钟，较去年同比增长101%。在第三季度，拼多多用户使用时长已经占据中国所有电商服务平台用户总时长的41%，较二季度的34%大幅提升7个百分点。

新的购物模式出来后，传统淘电商尽显乏力。阿里在流量端的窘境给了友商壮大的机遇。拼多多的用户群超过阿里已经指日可待。

在线营销业务发力，拼多多迎来首个盈利季度

截至9月底的12个月期间，拼多多平台GMV达14576亿元，较去年同期增长73%。受益于平台交易额的大幅提升，拼多多的品牌和市场地位提高，商户的广告需求增加，平台的服务收入和佣金收入也水涨船高。

拼多多Q3实现营收142.1亿元，同比增长89%。其中，平台在线营销技术服务收入约128.78亿元，同比增长92%；佣金收入为13.32亿元，同比增长66%，受平台佣金减免政策影响，其增速略低于GMV增速。

在强劲营收带动下，拼多多实现上市以来首次季度盈利。非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多三季度归属于普通股股东的净利润为4.66亿元。

受此利好，拼多多财报一经披露，股价应声而起，收盘大涨20个点。

值得注意的是，第三季度拼多多的营销费用占到100.7亿元，同比增长46%。意味着，拼多多继续加大了在用户端的投入力度，“百亿补贴”不会影响拼多多的盈利能力，消费者可以继续“真香”，拼多多也可以持续盈利。

另外，作为国内领先的农产品上行平台，第三季度拼多多的用户访问频率、访问品类数量、日均使用时长均有所提高，平日台订单量峰值已经突破1亿单大关。

陈磊表示：“尽管我们在增长和规模上已取得了一些成绩，但我们仍感觉如刚刚启程一样。”他强调，拼多多会坚持致力于帮助农民赚得更多，帮助消费者节省更多。