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为什么我想通了蚂蚁真相：却黯然神伤（第730期）
时空复利 / 2020-11-07 18:15 发布
原本，周末不发文。
但有个事想通了，细思极恐，想聊一下。
说小了，是蚂蚁的事。
说大了，是靠谱的事。
矫情点，是神伤的事。
1、企业文化
管理层之所以很重要，是因为人很重要。
本质上，价值，是由人创造的。
但是，我在《常识》中，对于管理层的讲述很少。
主要是讲行业，基本面，估值。
为什么？
因为看人太难了。
从而，只能退求其次，看行业，基本面，估值；留下足够的安全边际，犯错空间。
股神的伯克希尔，近十年间的表现并不好。
美股五虎上将，伯克希尔只上了苹果的车。
但我依旧忍不住持有小部分的伯克希尔股票，留念事小，如履薄冰，鞭策自省事大。
为什么？
因为管理层太诚信，巴神太诚信；拿着踏实，舒心，爱不释手。
同时，越是深入企业文化，越是了解为什么巴神没有买入脸书等公司。
我在阿里这只股票上，赚的还可以；阿里巴巴的企业文化我也是非常认同的：
客户第一，员工第二，股东第三。
因为客户好，公司才赚钱，股东才受益。
因为员工好，才会为公司创造最大利益，股东才受益。（想想海底捞，员工好，才服务好，才公司好，才股价好，才股东好。）
但本次蚂蚁事件，以及阿里的过往事件，我才真正醒悟了什么是股东第三。
2、蚂蚁始末
8月25日，蚂蚁递交上市申请。
9月18日获批上市，25天A股之最。
蚂蚁上市，无脑打新。
中签，乐呵呵，等收钱。
眼看蚂蚁11月4日上市；
10月24日，马道长拳打巴塞尔协议，脚踢典当银行。
引发轩然大波，有叫好，有叫骂。
我一脸懵逼，那么聪明的人，何出此举？如此激进？
答案在11月2日晚的消息：
马道长，蚂蚁董事长，总裁被约谈。
人民银行和银保监会联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。
该文件的核心思想：
打击高杠杆。
那时，我才幡然醒悟，马道长为何有那翻演讲，蚂蚁的上市进程，为何如此迅速。
于是有了11月3日，蚂蚁暂缓上市，我与朋友的对话如下：
在也聊过：
梳理一下该事件，是什么意思呢？
（1）、要明白蚂蚁的真正业务。
有一文聊过：蚂蚁也是当铺，但对于传统银行是降维打击。
可蚂蚁的放贷规模高达1.8万亿，然而，自有资本金，不足1.8万亿的2%。
剩下的钱哪来的？
19年8月28日，本号聊过：资产证券化：华尔街灾难。
就是拿着稳定的贷款收益（未来现金流），去募资。
再就是利用金融机构的资金。
这样以来，以小博大，高杠杆，高回报。
要知道，我国房贷堪称最稳定的现金流收益，银行都没有拿去搞资产证券化（有次贷危机前车之鉴因素考量）。
07年美国次贷危机的本质，就是层层嵌套的高杠杆。
出事了怎么办？巧了，之前还是聊过：大而不倒：政府兜底。
明白了这些，梳理一下该事件始末，也就清晰了。
8月25日，蚂蚁申请上市；
9月18日获批上市；
10月24日，马道长拳打巴塞尔协议，脚踢典当银行。
11月2日，人民银行和银保监会联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。
明白了么？
好端端的，为什么马道长不低调发言，反而高调炮轰？
炮轰的内容是什么？不正是那份对于蚂蚁的致命文件？《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。
为什么上市时间如此之迅速？25天A股之最。
金融业，不是科技业，不是半导体。用的着火急火燎么？
显然，蚂蚁提前获知了那份文件，以及公布时间。
那么，如何应对那份文件？
上市；并且是在文件发布之前，上市。
这样，获取高估值，高市值；可以募资更多的钱，补充资本金。
至于上市后，文件发布，致命利空，股价暴跌，还重要么？
是谁打的新，接的盘？
想到里面有我，一个寒颤......
我也想过一种乐观的可能性。
那就是上市获批之后，蚂蚁才提前获知那份文件。
马道长慷慨激昂，无效，被虐。
但又如何解释上市时间如此之迅速呢？如此迫不及待呢？
历史，总会留下足迹。
面对大股东都可以视若无人，先斩后奏；何况小股东？
多亏监管看穿一切，及时出手，未酿大祸，保护中小股东利益，点赞！
3、还有值得信任的管理层么？
客户第一，员工第二，股东第三。
真的是第三......
转念想来，我还持有阿里股票；何去何从？
既然话已至此，都说到这了，顺便吐槽万科。
行业标杆，老成持重，浓眉大眼；全国地产公司，论财务，万科最稳。
但6月份那笔港股的募资，令我厌恶至极。
实在没想清楚：
有必要低估时股权融资么？
发债不行么？
你TM缺那点钱么？
但这就是市场，买定离手；没有人强迫你必须买谁的股票，必须相信谁。
投资，要对账户负责。
看清真实的企业文化，真的很重要。
安全第一，安全第一，安全第一。
重要的事情说三遍，远远不够。
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