蚂蚁A股发行价确定为68.8元/股。港股的发行价为80港元/股。市值2.1万亿元，相当于3185亿美元。有人说高，有人说低。

一张嘴，两片皮，说好说坏都是你。

光说肯定不行，要有依据，我们今天来看看，贵和不贵都有哪些理由？

正方观点：针对公司目前的估值情况，蚂蚁集团首席财务官韩歆毅10月27日参加路演时表示，公司在本次发行过程中，与境内外主流机构投资者进行了充分的交流，投资者普遍认可公司持续增长前景和长期投资价值，认为目前的定价水平合理。公司有信心在未来保持业绩良好增长态势。

反方观点：

反方情绪比较激动哈哈，先不管对错，激动的理由主要有如下：

1、针对盈利问题：前三季度利润200多亿全年不到300亿，2.1万亿的市值要700年，你要是投资就要起码300年回本！

2、针对未来空间：现在上市都有2.1万亿了 你准备翻几倍？ 苹果一年营收多少？蚂蚁才几个钱？ 翻5倍？10万亿？多少倍Pe？  

3、跟银行比有工商银行赚钱吗？跟保险比有平安赚钱吗？一个主营业务靠贷款的公司估值这么高。

4、股市炒的是预期，独到的投资。这玩意上来就万亿，国家又不给他搞垄断业务。已经万亿。什么故事能动容到在万亿的基础上继续高歌？

个人觉得这几个点正方还是要正面回答的，盈利是根本不可回避，业务非垄断，金融保险这些业务还要政策点头才能做，　蚂蚁集团董事长井贤栋也说了：花呗利率制定和展示均需符合监管有关规定！后面怎么调整，会不会限制相关业务，这可不好说。

正方观点：

1、长期看，估值=金融+互联网+中国的长期消费增速。按蚂蚁金服2019年的数据：1200亿收入，180亿净利润。未来三年，营收的增速，我们就按保守25%测算，2022年将达到2343亿元。按25%的净利润率算：585亿元。大约87亿美元。未来三到五年时间，蚂蚁做到2600亿收入，600-700亿利润，如果站在未来的角度看，那就是以30倍的PE买入。

2、支付宝是超级APP，是综合科技金融公司。支付宝在业务发展中保持数字支付、数字金融、数字生活三个飞轮同时运营，三块业务相互支撑同时推进。在商业模式上，这三块业务的成长空间非常广阔。胡晓明说，到2025年，数字支付年度复合增长率的机会在29%以上。在财富管理、消费信贷、小微经营者、信贷、保险业务方面，蚂蚁和未来行业的发展相比，占比还非常小，有足够高的天花板。

在金融科技的发展上，蚂蚁集团将保持科技创新和开放合作同时推进，以持续保持领先优势。

3、蚂蚁链业务的收入贡献占比尚处于较低水平。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司创新业务及其他收入分别为5.14亿元、7.45亿元、9.30亿元和5.44亿元，占营业收入比例分别为0.79%、0.87%、0.77%和0.75%。创新相关业务尚处于发展初期阶段，其中蚂蚁链业务自2019年度开始商业化并产生收入，收入贡献占比尚处于较低水平。

总结：投资向来都是充斥着分歧、不确定性的，通过过去去预测未来，或者站在未来的角度去评估现在都是一个模糊的概念，最重要的还是去跟踪，跟踪企业现在正在做什么？正计划做什么？这些项目是怎么赚钱的？能赚多少钱？这比一个贵或者不贵的答案更重要。