1）新能源汽车行业：特斯拉降价提升未来市场销售预期，进一步验证我们的观点：产品力提升是行业向上预期最重要驱动力；展望中短期，国内外景气度共振向上，周期性环节、二线公司的弹性将更加突出，比如电解液、正极产业链。板块仍是资本市场的主线，长期的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链。2）光伏行业：国内外政策进一步向好，提升长期预期；短期装机季度增速加速向上，光伏玻璃涨价；行业仍处于较好的投资窗口期。从龙头公司估值看，横向比，行业目前仍处于相对较好的位置。投资方面，中长期关注具有全球核心竞争力的公司，隆基股份等龙头受益，短期关注硅料、逆变器、玻璃等环节的弹性机会，通威股份、阳光电源等受益。

10月1日，特斯拉中国官网显示国产Model 3标准续航升级版补贴后售价为24.99万元，续航里程升至468km，我们预计此款车型即为宁德时代供应LFP电池的车型；另外，磷酸铁锂热稳定性较好、但耐低温性能偏弱，不排除新款Model 3热管理系统ASP更高（预计新增热泵），三花智控或直接受益。另外，特斯拉计划收购德国电池模组、Pack制造商ATW Automation，布局模组、Pack环节。鉴于特斯拉短期内对电池需求庞大，且目前量产经验缺乏，预计短期内仍高度依赖于外部电池供应。

近期部分省份出台十四五光伏装机规划，其中河北、广东和四川规划超预期，同比增速或将分别达69%/101%/1553%，广东与四川规划大超预期。从产业链来看，玻璃价格再度上调，3.2mm玻璃价格由30元/平米上涨至35元/平米，2.0mm玻璃价格由24-25元/平米调涨至28元/平米。目前光伏玻璃供求关系紧张，另一方面，双玻组件刺激薄玻璃需求，结构性供求失衡状况或将加剧。展望2021年，光伏玻璃供求紧张状况有望缓解，但是依然保持紧平衡，光伏玻璃价格大概率维持较高水平。

新能源汽车行业层面：欧洲电动车1-9月注册量同比+38.2%。

新能源汽车公司层面：赣锋锂业以自有资金不超过30亿元人民币投资建设高端聚合物锂电池研发及生产基地建设项目。

光伏行业层面：天合光能、太阳能扩产明确。

光伏公司层面：晶澳科技、东方日升、隆基解除股权质押。

风电公司层面：中材科技投建新项目。

正文

1、国产Model 3降至24.99万元，多因素驱动光伏市场

1.1、9月欧洲八国能源车销量环比增长72.64%

9月欧洲八国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、挪威、瑞典、瑞士）新能源汽车销量合计13.13万辆，环比+72.64%，渗透率为12.00%，环比+0.31pct。分国家来看，德国4.13万辆，环比+24.55%；法国1.78万辆，环比+64.41%；英国3.43万辆，环比+303.04%；意大利0.69万辆，环比+100.37%；西班牙0.4万辆，环比+58.34%；挪威1.27万辆，环比+67.29%；瑞典0.98万辆，环比+33.41%；瑞士0.43万辆，环比70.11%；挪威和瑞典渗透率提升最为显著，分别提升11.37%/5.46%。

其中，英国9月车市（燃油车和新能源车）环比大幅增长的主要因“换牌”政策，英国车牌的第三、四位数字代表汽车首次注册的时间，该数字每半年更新一次，更新时间为每年的3月和9月，因此3月和9月为英国传统的汽车销量大月。

Tesla交付量大增、ID.3上市是9月欧洲新能源车销量大增的重要原因。

①9月Tesla欧洲交付量环比+157%。根据Marklines数据，Tesla9月欧洲整体交付量为18517辆，同比-5%，环比+157%，主要由于：欧洲Tesla主要由Fremont工厂供应，继2020Q2 Fremont工厂停工42天以后，7-8月美产Tesla开始大批量从美国运出（海运时间预计一个多月），集中于9月开始交付，叠加季末冲量效应，销量环比明显增长。

②9月大众ID.3于欧洲正式开启交付，其中挪威9月交付量高达1989辆，新能源车市场份额为16%，排名第一。另外，大众ID.4于9月24日全球首发，并计划于2020年内开始交付，看好ID.3、ID.4后续在欧洲市场的表现。

1.2、国产Model3降至24.99万元，看好国产Tesla供应链

10月1日，特斯拉中国官网显示，国产Model 3标准续航升级版补贴后售价为24.99万元，价格较LG版降约2.2万元，续航里程升至468km（此前搭载LG电池车型续航里程445km）。

宁德时代直接受益降价标准续航版本Model3。根据特斯拉官网显示，此次降价的标准续航升级版车型仅保留铁锂电池版本，续航里程为468km；而工信部此前披露的搭载宁德时代电池的Model 3续航为468km，我们预计此款车型即为宁德时代供应LFP电池的车型，宁德时代直接受益。

预计电芯环节降本、其余配件国产化率进一步提升为Model 3降价提供支撑，但热管理ASP可能提升。

（1）我们预计宁德时代供应电芯单Wh成本较LG版-20%，带电量+10%，电芯层面降本约4000元/台。

（2）其他零部件国产化加速；另外，磷酸铁锂热稳定性较好、但耐低温性能偏弱，不排除新款Model 3热管理系统ASP更高（预计新增热泵），三花智控或直接受益。

打入20-25万元价格带，产品序列仍有下沉空间。2019年国内20-25万元乘用车占比8.9%，而25-30万元乘用车占比5.1%。24.99万版Model 3对应的潜在市场进一步扩容。此外，Musk透露预计三年内制造2.5万美元车型，我们预计Tesla现有电池供应商中，产品性价比最高的宁德时代有望直接受益。

1.3、特斯拉或收购ATW Automation，锂电产业链布局再下一城

布局电池模组&Pack环节、完善电池产业链。据路透社报道，德国电池模组&Pack制造商ATW Automation或被特斯拉收购。特斯拉自建电池厂、拟入股LG化学电池事业部后，特斯拉或开始考虑布局电池模组&Pack环节，以完善其电池端布局。德国制造商ATW在电池组装方面具有丰富经验，截至目前完成了20多条电池组装线，下游客户几乎涵盖所有国际车企。从行业发展来看，目前对电池组装方式进行创新是锂电池的降本增效的最有效手段。公司此番收购ATW，或进一步快速落地此前在电池日发布的类CTP、CTC技术。

自产电池之路尚远，仍高度依赖外部电池供应：目前特斯拉对电池环节的深度布局越来越清晰，但自产电池之路漫长。特斯拉早在Roadster时代，便开展电池领域的研发，但小规模量产从2020年初才展开，量产经验缺乏。我们预计特斯拉2020-2022年销量分别为50/78/105万辆，对应电池需求量29/48.4/68.3GWh。特斯拉对电池需求庞大，目前仍高度依赖于外部电池供应。

1.4、部分省份十四五规划光伏装机超预期，光伏玻璃继续涨价引爆港股标的

部分省份十四五规划超预期，行业旺季即将到来。近日，河北、广东、四川出台十四五光伏装机规划，广东和四川规划超预期。估算十三五期间，上述三省装机规模分别为13/7.5/1.2GW，十四五规划装机同比增速或将达69%/101%/1553%，广东与四川规划大超预期。广东与四川光照资源相对贫乏，但是依然给出较为乐观的规划，预示我国光伏十四五规划有望超预期。

港股福莱特、信义光能十一表现优秀，光伏玻璃价格有望保持较高水平。十一期间，国内光伏市场成交甚少，但玻璃紧缺需要再度上调报价，3.2mm玻璃价格由30元/平上涨至35元/平，2.0mm玻璃价格由24-25元/平调涨至28元/平。目前光伏玻璃日均产能提升至2.8万吨/天（有效供给约2.3万吨/天），而20Q4玻璃需求约2.9万吨/天，供求关系紧张。另一方面，双玻组件刺激薄玻璃需求更加旺盛，结构性供求失衡更为剧烈。展望2021年，光伏玻璃供求紧张状况有望缓解，但是依然保持紧平衡，光伏玻璃价格大概离继续保持较高水平。来源--【开源新能源】