由于本周仅有3个交易日，加之刚刚收出今年很重要的一个周期——第三季度，而季度线是长期趋势里面很重要的一个周期，很有必要对这样一个重要周期完成后的市场整体走势进行一次阶段性小结，故把按常规应该在今日发布的【周末园地】改为【季度专栏】。当前正处于今年市场创下最高点以来的重要时节，我们主要分析今年7?️13日创下年内指数最高点后调整至今的市场各方面数据与特点，并在此基础上对后期走势从技术上做一展望。

7?️13日各大指数在“金三胖“的连续暴涨下几乎同步创出本轮行情新高，也是今年的最高点，从那时开始市场便已经进入实质性的调整。当然也可以说本轮行情的主力军——芯片和集成电路、科技股，因为中芯国际的上市把行情推向了最高潮，随后在其扮演了一次准中石油角色的带领下，使市场缺乏了领头羊，整体开始进入获利回吐式调整，这样一段调整至今尚未完全结束，关注这次调整的性质，有助于对第四季度乃至明年的行情有一个清晰的认识。

7?️13日以来市场各大盘指数表现: 上证综合指数跌4.88%，上证50指数跌3.56%，沪深300指数跌3.49%，中证500指数跌7.25%，创业板指数跌7.33%，中小板指数跌4.62%，科创50指数跌17.61%。

大行业分类指数: 航空涨13.29%，工程机械涨11.98%，汽车类涨9.31%，酒店餐饮涨7.46%，化纤涨7.35%，仓储物流涨6.84%，家具用品涨6.46%，造纸涨5.29%，家电涨4.44%，旅游涨4.15%，教材涨2.73%，电力涨2.15%，文教涨2.12%，酿酒涨1.63%，保险涨1.34%，仪表涨0.28%，运输服务跌0.41%，水务跌0.99%，矿物制品跌1.57%，工业机械跌2.05%，环保跌2.47%，船舶跌2.50%，医保跌2.73%，煤炭跌3.25%，钢铁跌3.59%，农林跌4.20%，医药跌4.68%，建筑跌5.76%，银行跌5.95%，石油跌7.68%，有色跌8.33%，交通跌8.87%，证券跌9.62%，房产跌10.98%，日化跌11.97%，广告包装跌12.41%，商业连锁跌13.55%，公交跌14.80%。该类指数的中位数跌幅为2.50%。

354个细分行业指数因数目太多不再一一列举，只给出表现最好和最差的各十个指数情况: 多晶硅、陕西板块、预高送转、建筑节能、拟增持、航空、食品饮料、工程机械、无人机、聚氨酯、户数减少、汽车类、不活跃股、水产品、体育概念、电气设备、酒店餐饮表现最好，从高到低的涨幅位于32.56—7.46%不等，其中位数涨幅超过10%；次新开板、近期强势、次新股、融资增加、操作系统、活跃股、RCS概念、腾讯概念、信息安全、次新预增、互联网、光刻机、国产软件、次新超跌、字节跳动、云计算、高商誉、百度概念、IT设备等表现最差，从高到低跌幅位于42.09-17.23%不等，其中位数跌幅达到19.52%，这样的跌幅已经大大超越一轮行情的正常回调，很多属于典型的一轮行情结束见顶后的转势走势！

个股方面，4025只个股参排，仅有1317只个股翻红，它们的平均涨幅为11.88%；翻绿个股多达2691只，刚好个股红绿比为1:2，这些下跌个股的平均跌幅为11.94%，非常滑稽的是上涨个股的涨幅与下跌个股的跌幅居然如此相同；涨跌个股合计平均表现为: 跌6.54%——这就是两市个股的真实表现，其中2197只跌幅超过5%，1578只跌幅超过10%，653只跌幅超过20%，198只跌幅超过30%，34只跌幅超过40%——果不其然，被人多少寄予厚望的中芯国际，成为当仁不让的跌幅冠军?: 暴跌47.74%！虽然不能将其与铭记在每一位股民心底的中石油划等号，但直到如今的表现也大致走出了当初中石油相似的路径——任何时候买入都是错误的。期间个股的均价从11.20元，跌至期末的10.72元，跌幅为4.28%。

我们回看各大市场指数表现时发现，科创50成为跌幅最大的指数，这也是整个市场最大的亮点，成为此轮调整的重灾区，这与科创板股票发行价及上市后定价实在离谱有关，也反映出中国股市圈钱为第一目的的动机从未改变。两市个股平均回撤幅度为24.49%，其中1121只个股回撤幅度超过30%，55只个股回撤超过50%，最大回撤幅度出现在一批上市新股中，最大达到了惊人的79%！如此大的个股回撤幅度，一般发生在一轮大行情结束后的第一轮回调中，这是经历了大熊市并在巨大涨幅之后同时面对获利盘和解套盘双重压力下的必然结果，也是抬高市场整体持仓成本的必经过程，为以后的长期慢牛行情铺设道路。

                                      上证50指数季线图

上证50指数被笔者誉为“中国国运指数“，其重要性可想而知，毕竟它是由中国最重要的50个上市公司组成，某种程度上代表着中国的经济脊梁。该指数2007年以来形成的收敛三角形上轨压制经过去年至今的盘整，已经盘出去了，这是十多年以来对市场形成的一条心理与资金两方面的巨大压力线，后面必然重新选择一条新的通道运行，我们倾向于它将继续沿着2014年低点后至今形成的上升通道缓慢运行，实际上已经运行了6年的慢牛行情，该指数是上证综合指数的重要组成，且它的表现也为其它指数做出了表率。

                                     上证综合指数季线图

上证综合指数更为投资者熟悉和使用，虽然它是所有指数里面失真度最高的指数。由于50指数的坚挺，使得该指数没有被拉下下轨，仍然十分规矩地运行在长期上升通道里面，这也正是去年见底2440点后本人回归股市并坚定地做一个未来不下于十年时间股市死多头的重要原因。从图形上看该指数后面的运行轨迹十分清楚，就是在图示的通道内缓慢攀升，一旦存在再次突破上轨而产生脉冲突破，那就意味着将是第三次出现前面那种怎么上去怎么下来的情况，而如果要出现这种情况必然是靠金三胖的拉升才有可能做到，所以后面若干年时间内都必须注意会不会出现这样的情况，即只要不出现，市场就非常安全，一旦出现就意味着行情过头需要大幅度回调。当然我们不希望出现这种超越上轨的脉冲现象而希望真正做到慢牛爬升。

                                 中证500指数月线图

相对而言500指数显得比较弱，因为它是两市更多股票的代表。不过从去年以来突破5000点这个表现看，后期不管如何演变，5000点都会成为它的坚定的底部，而均线系统方面对它的压制并不明显，留给它的就是未来5000-12000点的巨大想象空间。所以相对而言，500指数及背后代表的大多数个股在未来n年内的表现机会都是非常大的，这也是我们作为交易者非常满意的一点。只是落实到具体个股方面，必须涉足那些不比指数表现差的个股，至于那些目前还没有摆脱熊市约束的左侧形态个股，则最高舍弃，只有强势个股才可能跑赢指数。

【预告】节日期间本号仍将发一些东西，供各位闲暇之余阅读与思考。

【知道今天? 多珍贵吗？】公历与农历同日的情况每19年发生一次（有时会错开1天），如果忽略错开一天的情况，今年二节同日，往前推，2001年、1982年、1963年，现在也仅仅是“国庆+中秋”第四次出现。如果去掉1963年实际中秋节是10月2日，现在才是第三次出现。

更稀奇的是，再过19年的2039年，再过38年的2058年，10月1日都会是农历8月十四而不是十五，要再等二节重合需要到2077年，意味着大多数人一辈子不会再遇到，所以今天就更显得珍贵了。

珍惜如此巧合的节日，