随着8月份的落幕，A股各大公司中考成绩也纷纷出炉。今年来，在疫情的冲击下各公司中报业绩可谓几家欢喜几家愁，其中历年来表现最为稳定银行业出现了罕见的业绩大降。统计显示，六大行上半年净利为5663亿元，同步下降超11%.虽然业绩远超苹果，但这六大行市值却仅有7万亿，还不及苹果市值的一半，从中我们既可看到资金对科技股的偏爱，更可认为A股估值的低企。

    对于银行股业绩净利润少有的大幅下降，龙轩认为这是高层主动在为实体让利，这样的利润下降是值得称赞的、也是光荣的"溃败".很多人经常拿中美最赚钱的公司来比较，然后得出美国都是高科技企业、而中国的只有垄断性的国企银行。其实这并不客观，虽然国企有这样那样的不好，但每当国家有困难的时候，都是国企最先站出来冲在前面的。此外，美国称霸世界接近百年、中国改革开放才40年，两者的起跑线完全不一样，但网络上键盘侠紧仅看到表面的东西，就开始到处指责，似乎美国的科技也是一朝就能发展起来。

    作为A股市值超级巨头的银行股，中报业绩出现大降，市场也早有预期，今日银行等品种表现还是很稳健的。而只要这些大块头表现稳定，那业绩确定性强的品种便又全线缓歌缦舞了，其中茅台再次大涨股价创新高来到1800元了，基本是一股等于一瓶飞天茅台，五粮液与汾酒等也是纷纷创新高。此外，家电双雄美的与格力业绩披露后双双高开回落，格力市值被美的甩的远远的，看来前两年灌水太严重了。跌幅榜方面，都是些中报业绩不如预期、或是涨幅巨大的次新股，这是龙轩一直建议回避的。

    须注意的是，随着上周创18罗汉的全线暴跌，今日创业板涨幅榜没有前期那样犀利了，涨停的仅有2只，说明资金有所敬畏、叠加医药股的回调，周一创指冲高回落、尾盘跳水十分明显，这也让沪指再次在前高3458点一带败下阵来。而多方每次在关键点位就泄气、甚至出现跳水，也充分暴露了成交量不足的硬伤，龙轩认为指数欲要成功突破，那成交量必须再次放大，只有突破后缩量才更为健康。

    对于当前中枢震荡，龙轩前期就一直强调突破的可能性极大。这其中最大的因素是全球流动性泛滥下的估值溢价。就如券商巨头中信证券观点一样，全球疫情没有控制，疫苗没有大规模下，经济刺激政策不会退出，股市能继续维持泡沫。像美股当前已完全收复3月来股灾的失地，其中科技股更是吊打一切，总市值达到9.1万亿美元，超过了包括英国和瑞士在内的整个欧洲股市的市值（8.9万亿美元）。这就是流动性盛宴下的估值溢价，当然像特斯拉这样的股票则是泡沫巨大，一旦流动性断裂跌幅至少也是腰斩的。但问题是疫情未结束、各国央行是持续大放水，这也是A股中茅台为首的核心资产估值也持续溢价的原因。

    银行股估值入地、而茅台、海天味业等核心白马估值则升天，这样的极端剪刀差，其实反映出资金的偏好，即是资金都偏向业绩最为确定性的品种，愿为其出更高的价钱买入。而正是由于银行、大基建等估值的绝对低企，A股未来的潜力才巨大。当美联储流动性收紧的时候，A股受到的冲击也会相对较小。因此，当前我们应顺应流动性宽松这一趋势，积极拥抱核心资产白马蓝筹即可。

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