在手机产业链，几乎每个领域都会有2-3家龙头企业，两三者之间的竞争越演越烈，有些竞争生出“既生瑜何生亮”的无奈感，有些竞争则生出“绝地反击”的英雄气概！

如欣旺达与德赛电池之间的竞争，在德赛电池与苹果绑定密切的情况下，欣旺达最终完美的实现了绝地反击，从营收与净利润双双远远落后于德赛电池的情况下，实现了双双远超德赛电池。

欣旺达和德赛电池相继披露中报，贝壳投研（ID:Beiketouyan）发现，欣旺达和德赛电池的营收规模差距逐步拉大，且净利润的变动幅度也较大，而扣非净利润也两极分化，欣旺达出现了较大亏损。

一、欣旺达净利润波动较大，布局动力电池

作为国内消费类电子市场主要的锂电池供应商，锂电池A股龙头德赛电池与欣旺达一直备受业界关注，而德赛电池长期以来作为苹果供应商，这也导致其对苹果的依赖性太强。与之相反的是欣旺达，尽管欣旺达此前也有为苹果供货，不料最终出局，随后将重心放在国产手机品牌方面。

如果对比德赛电池和欣旺达的成长轨迹，会发现一个非常有趣的现象。2016年以前，德赛电池的营业收入遥遥领先；2012年，德赛电池的营业收入是欣旺达的两倍多；2016年以后，德赛电池和欣旺达分道扬镳，欣旺达走上了更高速度的发展道路，德赛电池虽然增速也不慢，但是明显低于欣旺达。

2020年上半年，欣旺达实现营收115.1亿元，同比增长6.02%；归母净利润0.06亿元，同比下降97.43%；扣非净利润为-0.66亿元，同比大降140.79%。德赛电池的净利润水平相对平稳，增幅趋缓。由此可见，欣旺达的营收与净利润严重背离，并且扣非净利润更能反映公司经营成色指标，也能反映出欣旺达主营业务盈利能力的强弱。

欣旺达净利润大幅下滑，主要是与其业务布局相关。尽管欣旺达在手机数码类、智能硬件类和笔记本电脑类三大业务上的营收分别为65.93亿元、20.59亿元和16.91亿元，增速分别为7.37%、32.72%和25.23%，但是仍然顶不住欣旺达动力电池业务领域的投入和营收大幅下滑。

欣旺达2020年上半年，动力电池端实现收入1.29亿元，同比下滑86.74%，主要原因新冠疫情的影响和动力电池未规模放量。动力电池发展积极，欣旺达上半年新增8款车型进入推广目录，累计26款目录车型，同时已经开始为日产e-power开始批量供货，并同步研发下一代产品，与多个车企建立了合作关系，包括雷诺-日产联盟、吉利、东风柳汽等，下半年动力电池端有望改善。

反观德赛电池，背靠苹果供应链，在进军动力电池并不顺利的情况下，专注于锂电池产业链布局。

目前，德赛电池的营收来源仍是消费电子锂电池业务，其相关产品的收入占比达到90%。其中，德赛电池的电池和配件业务营收为75.42亿元，占营收比重为99.57%，同比增长3.11%；材料和其他业务的营收为3220万元，占营收比重为0.43%，同比增长131.49%。

总体来看，近年来智能手机需求疲软，加上疫情的影响，欣旺达和德赛电池的消费类电池业务增速趋缓。而从毛利率水平来看，两家公司的差别还较大。

二、多元化还是专注？欣旺达毛利率完胜德赛电池

德赛电池属于国企，控股股东是惠州国资委，对德赛电池而言，稳打稳扎、不犯错误比激进冒险更重要。

因此德赛电池几乎是在手机电池供应商的领域停步不前，德赛电池自2009年进入苹果供应链以来，与苹果关系稳固，2019年占据德赛电池营收的46.76%。德赛电池对苹果等消费电子巨头的依赖程度越来越高，在国内市场，也基本以手机电池为主。2020年上半年，德赛电池毛利率为8.34%，与上年基本持平。基于消费类锂电池行业的竞争加剧，贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为德赛电池未来产业链毛利率或有进一步下降的风险。

反观欣旺达，作为一家民营企业，有更多的冒险精神。尤其是在吃了苹果的亏后，公司在多元化方面迅速发展。

欣旺达3C业务保持较好增速，产品毛利率较高的是手机数码类和精密结构件类，其次是智能硬件类、笔记本电脑类和电动汽车类。基于发展战略，欣旺达积极加大研发投入，继续加大对电动汽车动力电芯、汽车动力电池BMS的投入。

2019年欣旺达首次跻身动力电池装机量前十位。2019年中国动力电池装机量约62.2GWh，同比增长9.3%。中国前十家动力电池装机量，共计54.64GWh，集中度进一步提高，占比高达87.9%。

三、总结

欣旺达的核心问题，就是动力电池业务能否在今年下半年起量。只要动力电池业务起量，那么一切问题都不是问题。但是，如果产品不具备竞争力，不能如期起来，欣旺达可能会被动力电池业务拖垮。

整体来看，欣旺达和德赛电池之间的竞争，此前是关乎苹果供应商，此后则是关乎各自的业务布局带来的盈利比拼。随着手机供应链市场的集约化程度加深，不论原有的业务深耕，还是横纵向的业务开拓，都向欣旺达和德赛电池提出挑战，谁主沉浮，值得期待。（ty003）