为什么要看流动负债？从哪几个角度看？能看出什么？

我们知道，企业在生产经营的过程中会伴有负债的存在，就像花儿的成长离不水的浇灌一样，适度的灌溉可以让花儿更加盛开，过度浇灌反而会适得其反甚至威胁到它的生命。在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来负债是一把双刃剑，如何配置与运用关系着企业的资源整合的实力。

这次的研究对象就是负债的一种类型——流动负债，它是指在一年内或一个营业周期内偿还的债务，包括：流动负债、短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款、一年内到期的非流动负债以及其他流动负债等项目。各个部分构成的流动性、可控程度等会对企业的短期运营造成影响。

那如何分析企业流动性负债质量呢？

角度一：经营质量

经营质量是从应付票据与应付账款的规模变化及其与企业存货规模变化之间的变动情况来看企业经营质量状况。下图是立讯精密2015-2019年间企业的存货、应付账款和应付票据规模的变化。

2015-2019年期间，该公司的存货稳步上增，说明该公司的经营规模是在平稳发展的；应付账款的增长率也是逐步增加，与存货增加情况相对应；应付票据的规模也有所增长，由此可以看出该公司在相同存货水平下应付账款与应付票据的总规模一直在增大，说明企业信誉变好对上游供应商也更加强势，企业的经营环境质量高。

这里有个疑惑，为什么立讯精密的应付账款的规模远远大于应付票据呢？

财务上界定，应付票据项目反映企业购买材料、商品和接受劳务供应等而开出并承兑的、尚未到期的商业汇票。商业汇票有银行承兑汇票和商业承兑汇票两种，一般业界普遍认为商业汇票就指代银行承兑汇票，企业想开出商业汇票是需要先去银行存入一定比例的保证金，信誉不高的企业的保证金比例甚至会达到100%。

这就相当于银行给做了担保，信誉高、风险低，因此收款企业拿到商业汇票就相当于拿到钱了。

应付账款项目反映企业购买原材料、商品和接受劳务而应付给供应单位的款项。

这里应付账款就是企业与企业之间的付款约定，以企业的信誉做担保，相应的承兑时间就具有很大的灵活性，收款企业想拿到这笔钱还得看付款企业愿不愿意还了。

对这两个付款方式进行了解后，结合立讯精密目前强劲的发展势头，可以看出这家企业在行业中的地位不断提高，对上游供货企业更加强势、占有资金的方式也更加霸道了，对企业本身是件好事，而对它上游企业的利害这里就不再去探究了。

（单位：亿元）

角度二：融资质量

企业短期融资相较于长期资金融资来说融资成本更高，偿付压力更大，因此会增加企业的财务费用，增加企业盈利的压力。

企业进行融资很可能的原因是现有资金短缺，但现实中有的公司资产负债表上的货币资金规模很高，他为什么还要借入短期借款呢？

这里还是先看立讯精密近5年的货币资金与短期借款规模，可以看出这两部分的数额基本是相近的，2019年的时候它的货币资金数额还大大超过了短期借款数额，即一方面有大量的货币资金，一方面又有的大规模的借款。

出现这种情况一般有如下情况导致：

一、企业的货币资金中包含一部分由银行承兑汇票引起的保证金。上一部分的内容已经了解该公司商业票据的规模很小，该公司保证金的数额对货币资金的流动性影响很小。

二、企业由于组织结构的原因存在众多异地分公司（子公司），分公司的货币资金由各个分公司自由支配，汇集到一起在母公司报表上显示的规模并不能代表集团实际可支配的货币资金规模。立讯精密是一家拥有多个子公司的集团，各个事业部之间的资金是由各自自由支配的，这点应该是造成这家企业需要短期借款的主要原因了。

三、融资环境和融资行为受限。立讯精密的企业规模在不断壮大，实力以及行业信誉在不断增强，目前他想要进行融资，融资渠道还是比较畅通的。

综合这三个原因分析，造成这家公司短期借款规模大的主要原因可能就是公司组织架构导致的集团账面资金多，而母公司实际可支配的金额少。

了解该公司借款的原因后，再看他借款的资金流向，就可以了解这家公司的现实偿债压力了。

角度三：税务环境

企业的税务环境在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来是可以从企业应交税金中所得税的缴纳情况来看的，一个盈利状况比较稳定的企业，税务环境好的话，那么在资产负债表——应缴所得税、递延所得税资产项目与利润表——所得税费用项目中的表现趋势是不断增加的。下图是立讯精密近几年这三个会计项目的变化趋势，它们的发展方向是相同的，可以看出立讯精密的税务环境是比较良好的。

（单位：亿元）

小结：以上内容就是分析企业流动负债质量的几个角度，结合当前市场上比较热门的公司——立讯精密来进行实例分析，看一下仅从流动负债的角度分析这家公司质量，通过多角度分析能够明显感受到这家企业目前的发展很是强劲，行业地位不断提高，对上游供应原材料的企业更加强势。通过分析企业的流动负债质量，我们可以明显感受到一家公司的经营现状如何了。(ty017)