【核心观点】

农产品价格上涨，粮食安全重要性凸显：

1、玉米供应偏紧，玉米价格持续快速上涨，截止8月4日，玉米收购均价已经达到2218元，较2019年年底 的1833元/吨上涨21%，且有进一步上行之势，预计2021年玉米供需紧张格局或进一步加剧，玉米价格或进一步上涨；

2、小麦和稻谷价格在玉米价格上涨带动下也出现上涨；

3、外围事件以及全球疫情使得国内粮食安全重要性进一步凸显。

保障粮食安全，核心有以下三个方面：

1、推动农业技术进步和推广，加快推进生物育种以提升农业生产效率（重点推荐转基因育种板块，重点推荐：隆平高科+大北农），推进化肥（重点推荐新洋丰）农药产品升级和效率提升，推广农业生产技术和精细化作业管理等。

2、培育新型农业经营主体，加快农业生产经营现代化，推进适度规模经营，发挥农垦的基础作用（关注苏垦农发、北大荒）。

3、提升农业生产基础设施，加快建设高标准农田（关注大禹节水），提高农田生产能力。

投资机会：

1、种业变革：农业“芯片”，粮食安全基石，转基因政策或加速。粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进，种子行业升级或加速。重点推荐：【隆平高科】（种业龙头转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、【大北农】（国内领先转基因育种企业）。

2、农资需求拐点：粮食价格上涨将拉动农资需求好转，重点推荐：行业龙头【新洋丰】。预计粮价上行将显著抬升复合肥行业需求，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点有望到来，预计未来三年有望保持高增长。

3、农垦重要性提升：粮价上涨带来高盈利弹性。关注【苏垦农发】（经营质地优，2019年稻谷产量72.13万吨，大小麦产量54.37万吨，若稻麦价格上涨5%，公司净利润将增长25%，高弹性）、【北大荒】（国内最大商品粮基地，粮价上涨提升公司地租上调预期）。

4、糖：白糖进入去库存周期，糖价或迎来趋势性拐点。全球以及国内白糖均已进入去库存阶段，尤其是国内白糖库存预计2020年降至502万吨，为 2012年以来最低；预计我国白糖价格迎来拐点；关注【中粮糖业】（国内糖产业龙头，产业链齐全）、ST南糖（年产糖近70万吨）