A股的牛市，能否在新冠疫情特殊时期力挽狂澜？能否在长期熊气弥漫的困境中柳暗花明？这是投资者十分关注的问题。一切期盼、预测、探索均属于虚拟世界范畴。唯有市场才是最大的现实。
　　进入7月，上证指数在3000点沼泽地中破茧化蝶，脱缰跨栏冲出了一群名称各异的奔牛。笔者在今年3月末预测的大势三段论，即：潜龙在渊、亢龙有悔、飞龙在天，竟然一气呵成、一鸣惊人。券商营业部的门可罗雀又变成车水马龙，沪深两市成交额也从四、五千万猛增至猛增至一亿五千万之上。然而，就在投资者惊叹上证指数仅7个交易日就直上3458.79点时，4根阴线以8%的跌幅将此前的升幅一下子抹去了近半。这一变化令投资者不得不暂且搁置观牛、辨牛问题，要弄清是“牛回头还是熊反扑？”“是牛退避还是熊归来？”因此，这轮行情究竟是什么样的牛市？衡量牛市的时间与空间究竟如何？群牛奔腾中究竟谁的竞争力将位居前列？这些问题才是当下投资思路的核心。
　　从历年牛市的轨迹分折：1、1992年11月-1993年2月，上证指数从386.86点涨至1558.96点，升幅为302.9%，历时4个月，是市场深跌后首次报复性反弹，可称为市场牛。2、1994 年 7 月-1994 年 9 月月，上证指数从 325.89 点涨至1052.94点，升幅为223%，历时2个月，是首次由三大救市政策所至，故 称 为 政 策 牛 。 3、 1996 年 1月-1997年5月，上证指数从512.83点涨至1510.17点，升幅为195%，历时17个月，这轮行情是政策性制约下的恢复性牛市，一边是“十三道金牌”的极力规劝引导，而另一边热度高涨持续攀升，最后管理层以巨额扩容之措施方使行情回落。4、1999年5月-2001年6月，上证指数从1047.83点涨至2245.44点，升幅为114.3%，历时26个月，这轮牛市是市场三重底、政策底、资金底以及外围资金攻击底四方面合力而成，堪称综合牛。5、2005年6月-2007 年 10 月，上证指数从998.23 点涨至 6124.04 点，升幅为513.6%，历时29个月，这轮牛市是名副其实有经济大背景支撑的行情 ， 我 国 GDP 以 年 增 速 10.2、11.1、11.4的双位数位居世界前列，所以堪称经济牛，因此牛劲十足，升幅居首。6、2014年3月-2015年6 月，上证指数从 1974.3 点涨至5178.9点，升幅为162.3%，历时16个月，场外资金蜂拥而入，杠杆十倍放大，故称为杠杆牛。高速放大的资金在强监管之下，一下失去了杠杆效应，股市从而飞流直下。
　　本轮行情与上述六次牛市行情均不同：行情产生于历史罕见的新冠肺炎疫情之中。面对严峻的形势，人们在冷静思考之后，就不难分辨出股市需要什么样的牛市。在内因外因之下会诞生什么样的牛市。显然，全面牛缺乏根基，疯牛、斗牛、快牛缺乏政策氛围，当然病牛、弱牛也是不为待见，熊归来、熊反扑更是不能容忍的。最适合当下环境生存的只能是结构牛、估值牛、稳中有进的耕牛。有鉴于此，就不难理解在上证指数急升至3458点时，利空鞭挞快牛，使之收疆辩角、牛蹄失疾。
　　无可否认，此轮行情的启动主因是出于正能量的推动：首先，是疫情之下经济尽管影响严重，但我国防控有方、制度有力，使疫情损害得到最大限度的降低，从而使经济增长最先由负转正。其次，财政货币政策虽然不是大水漫灌，但是相对宽松、稳健有方。第三，股市政策虽然没有以往明确的救市措施，但“建制度、不干预、零容忍”的九字方针促进了股市的生态环境。第四，尽管多数时间A股是熊冠全球，但也成了估值洼地，“横盘多长、竖有多高”的股谚成为投资大众的期盼之梦。第五，股市重要性从来没有像今天这样成为我国政治、经济、军事、科技、金融、社会等各方面迫切需要的关键，扩大直接融资、提升股市功能成当务之急。笔者认为，从上证指数2440.91点起步的牛市，将可能由此开启A股30年历史中从未有过的新征程。
　　信心如此，期望如此。战略可以思远，战术却必须虑近。在攻坚克难的牛市征程中，心态必须平稳，思维必须冷静，策略必须缜密，操作必须谨慎。具体而言：以叶氏技术分析系列看月K线、季K线，指标强于周K线与日K线，说明中长线好于短线，近期有技术修复之需。从筹码堆积情况分析，3000点以下堆积的筹码己踩在脚下。4000点-3000点之间的套牢盘和获利盘将随时成为做空浮筹，这是上升途中最强的阻力。7月下旬的解禁潮及融资潮更是对多方信心的一大考验。从2440点起步以来的日K线，尚有2019年1月7日2515.51点留下的0.16点缺口、2020年5月26日2825.9点留下的4点缺口、2020年6月1日2871.96点留下的16点缺口、2020年7月3日3104点留下的8点缺口，以及尚未补完的2020年7月6日3287.85点留下的29点缺口。这些缺口不排除回填的可能，进三退一，或是进三退二均可接受。有鉴于此，在缺乏全面牛根基的背景下，以行业景气度、业绩增长度、政策支持度为动力的结构牛和估值牛是最具潜力的。科技、消费、医药、新基建、混改等五驾牛车无疑是此轮行情的主力。