今天我们谈一个比较敏感的话题，或者说是很多投资人感兴趣的一个关键的问题，就是阿里巴巴真实的电商GMV是多少？它的take-rake（抽佣比例）又是多少？我们只是根据披露的财务数据，它2020财年（2019.3~2020.3）的数据展现，阿里巴巴GMV交易规模是70530亿，它的整个佣金和广告收入是多少呢？是2460亿，所以它take-rake是3.5%。但是我们知道阿里巴巴这个交易额当中，其实包含很多的虚拟充值业务，也包括很多未支付的订单交易额，还包括一部分退货的交易额，所以实际的交易额并没有那么大，没有那么高。所以说，最终真实交易是多少？真实take-rake是多少呢？

我们可以根据它的这个710亿的佣金，还有1750亿的广告收入，算出很多数据出来。如果说我们按照4%的佣金率算，天猫交易额是多少呢？17750亿。第二个我们说佣金率按4.5%算，它的交易额是多少呢？天猫的交易额是15778亿。那为什么要按4%算或者4.5%？因为我们自己也可以看公开材料，天猫类目扣点大部分都是5%以上，像服饰、百货等等，只有一少部分虚拟服务，扣点率是比较低的。所以说按4%或4.5%都可以。

但是和财报披露有多大差异呢？那我们知道这个财报里面天猫GMV占比是45%，所以7万多亿（总交易额）其实算出来是31700亿的一个交易额。所以如果我们按照佣金去算，大概就是交易额可能只有财报披露了一半的水平，或者说60%的水平。

另外我们说从天猫交易额去反推整个平台的交易额，因为我们刚算过了。天猫整个交易额占整个淘系交易额的45%，如果说淘宝和天猫水平都差不多，退货率都是一样的，那我们其实可以算出来，整个的淘系交易额，按4%佣金率算其实是39000亿的交易额。如果按照4.5%佣金率算，整个淘系交易额是25000亿交易额。那这两个数据对应的，take-rake是多少呢？如果说是39000亿的交易额它的take-rake是6.2%，相对于原来财报算的是3.5%，其实有一个很大的提升。如果按照4.5%佣金率算，最终的take-rake是多少呢？其实是7%，就是原来的一倍的水平。当然其实还有第三种，第三种算法其实是按照订单和客单价推算的一个交易额，这个我们在之前《10万亿！全球最大电商市场有多少水分？》有详细讲解。

我用订单量去推算的交易额是多少呢？是31368亿，这个推算的整个take-rake是7.84%，所以我们讲真实的交易额，其实要比财报披露的交易额要小很多。我们也不能说阿里这个数据有水分或者有假，只是每家披露的口径不太一样。而且这里面又包含很多虚拟业务，所以不太一样。至少take-rake呢，不是我们认为的3.5%，或者说要比3.5%要高很多，当然这也意味着说如果你的抽佣率是7%或者8%的一个水平，也就是说你们未来的提升空间，其实还是有蛮大压力的。或者说相对提升空间要小很多，这其实也是我们对阿里理解的有一些不一样的地方，当然这个业务分析只是给大家一个参考，不代表绝对值。比如讲我们阿里巴巴这个1760亿的广告收入，但是其实除了淘宝内部流量，也包含了大量的站外投放广告营销收入，而不只是淘系内部的广告收入。下一期我们讲：《拼多多4年过万亿，GMV有多少水分？》欢迎关注东哥B站up主：东哥解读电商，观看更多行业视频解读