公司地位与产品分析

16年

17年

18年

19年

公司痔疮在零售市场的占有率从16年48%上升到18年51.4%，19年痔疮用药市总规模41.2亿元。看看这个市场占有率，这个市场规模，我们应该明白痔疮膏这个市场的空间并不大，公司可以说是这个行业里的绝对龙头，赚了大笔钱，不知道怎么花，就动了一些歪心思，拿了一部分钱去炒股，但水平太差，只能说炒股败家，当然也发展了大健康业务，目前也发展不错。

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这个其他产品就是公司大健康业务，从16年3.1个亿的的规模增长到19年年5.6亿的规模，四年时间增长了80%，算是中速发展,但仍然不够快，因为规模太小了。

估值

估值处于历史估值偏下方

总结：公司处于医药行业一个非常宽的赛道，但其细分领域却又是市场空间不大，19年痔疮市场规模41亿，而公司又是这个细分领域的绝对龙头大哥，18年占市率51%，通过应收款、预收款可以看出公司在这个细分领域对下游客户有着不错的议价权，但是否具备较高的价权呢？

目前马应龙痔疮膏市场价格较低，公司能否通过提价的方式来转稼成本上升的压力，这个是我们判断公司是否优质的重要因素之一。大健康领域是公司大力发展的一个重要方向之一，目前发展保持中速，毛利率也不错，其他领域发展算是可以忽略。目前估值20倍左右，这个估值并不算贵，但也不能说便宜，因为公司的不务正业，而且水平有限，还有应对成本上升方式，很难判断公司管理层是否优秀，但从公司的资产与负债来看，仍然是相对不错，如果公司能够在估值再打多一个折扣的话，是可以值得考虑的。

以上只是个人投资笔记，不作为投资依据，如有错误，望其指正，不喜勿喷，多谢！！

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