LCD：新冠疫情冲击有望提前结束，华星光电经营效率全球领先将充分受益。

LCD行业具有典型的周期性特征，对于LCD价格变化趋势的判断将是重中之重，根据AVC产业观察2020年6月TV面板价格快报（上旬版）数据，主流电视面板尺寸（32/39.5/43/50/55/65/75）6月价格预测分别为32/61/66/85/107/169/282美元，所有尺寸价格较5月一样。我们认为海外复工复产顺利，电视需求逐步复苏，后续面板需求进一步提升，新冠疫情对面板产业冲击有望提前结束。考虑到国内外需求的进一步恢复，以及韩国三星、LGD的产能退出，我们预计2020Q3电视面板价格有望恢复上涨态势。我们认为华星光电作为国内面板领先企业，经营效率全球领先，在2017年以来的面板下行周期内行业能够持续盈利的公司，有望充分受益于LCD上行周期。

OLED：智能手机OLED渗透率持续提升，华星光电加速追赶。

相比于LCD，OLED显示技术优势明显，在苹果和三星等大厂的引领下，OLED已经成为高端手机的标配。我们认为尽管受到新冠疫情影响冲击，2020年仍将是5G手机渗透率快速提升的一年，OLED渗透率将持续提升，目前限制OLED继续渗透的因素是产能不足，绝大部分供应来自于三星，根据群智咨询数据，2020Q1全球OLED出货量中，SDC份额占比为81.9%，LGD占比为7.1%。我们认为国内厂商积极扩产OLED产能，技术不断进步，与韩国厂商差距将逐步缩小。当前，华星光电武汉OLED厂已经投产，且AMOLED屏已经进入小米10供应链，我们判断公司未来出货量有望逐步提升，充分受益于下游行业大发展。