由于疫情的关系，今年两会不仅延后两个月召开、时间上也比过去缩短了。不过虽然时间变短，但其中重磅消息却更多。既有对HK国安法的推进，更有对今年不设GDP目标，还有资本市场制度性建设，如传闻创业板注册制将更加推进、对指数编制方法进行改革等。而正是对创指注册制改革超预期，这两日创业板跌的是一塌糊涂，继昨日跳水后今日继续大跌。

    从盘面来看，早盘金融三巨头领衔指数上涨，让大家似乎看到指数反弹回暖的希望，不过分时图一看白线急涨过快、黄线跟不上龙轩就感觉不妙了，随后就是创指的逐步下行最后演变成跳水，同时也把沪指拉下水，这就是题材股走弱下必然的走势。其中近期涨幅巨大的中小创题材股，在这样系统性杀跌下，率先被拉下水出现系统性杀跌，如楚天科技、新乳业低开跳水后跌停；连安记食品、雅克科技、容大感光等强题材性质品种，也一样被摁在地上摩擦，那些退市边缘的垃圾股就更不能看了。可见，在一轮系统性杀跌面前，凡是短期涨幅过大的品种资金都有很强兑现欲望，我们逢高卖出就是正确的。

    主板大蓝筹有所苏醒，但中小创题材却是水泻，这样跷跷板效应龙轩更倾向是市场存量资金不足导致的，而非什么创业板注册制利空超预期。毕竟这几年来A股IPO发行速度已经是注册制了，四年时间已发行超过一千只的个股，这种速度其实就是注册制也比不了，当前强调的注册制其实是对退市制度的一种补充。而两H上，也有代表提出沪指大盘指数十几年都在3000点下方运行，很大程度上是上市公司只进不出所致，甚至还建议对指数编制进行修改。

    由此可见，当前A股推行注册制，其实更注重的是退市制度的贯彻，这也是当前各方利益代表达成的共同认识。而仅本月则将有6-7家公司因面值连续1元而退市，可见市场对退市早就开始反映，对于垃圾股龙轩早在两年前就建议大家远离了。至于大盘指数的编制规则，龙轩也在前两年提过，认为传统大企业绑架了指数，确实也是不合理的。道指能走出百年牛市，里面的成分股也是不断进行调整的，而沪指仅中石油从07年48元跌到现在的4元多，市值1万亿美元跌到一千亿，直接拖累指数千点下行。

    同类型的大型国企在沪指中占比降低，龙轩认为是更加科学与与时俱进的。如石化双雄可去掉其中一只，四大行则剔除两只，把科创板中的真正有硬核技术的纳入指数等。而在中美博弈白热化阶段，龙轩认为就算沪指编制进行改革，最终能走强的也还是核心资产类白马股与高科技品种。本轮创业板指的杀跌，根本原因在茅台为首的核心资产类个股涨完后，科技不能接力轮动，叠加美对中高科技的全线封杀、与加拿大对孟晚舟的无理审判等，让科技股持续走弱下行，反过来拖累了创业板指。

    不过随着两H的结束，中国发展自己的高科技道路已更加坚定。因此，龙轩认为本轮市场调整大洗牌后，科技股仍然最有希望接力起来的，特别是业绩确定性高、真正有核心技术类科技股。此外，创业板指若注册制改革，那相关的10%涨跌幅也可能修改为20%，届时打板族的操作空间将进一步压缩，未来价值投资与指数估值推动有望得到进一步巩固，我们投资思维也要跟着转变了。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。