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A股：未来能出优质牛股的几个行业（建议收藏）
A股传奇
/ 2020-05-18 08:19 发布成长股的估值方法是看PEG，一般的行业和公司，在PEG为0.7到0.8左右的时候考虑买入，比如一家业绩年化增速为30%的公司，我一般在PE为21倍到24倍的时候买。但对于一些现金流非常好、且未来成长性非常确定的行业，在PEG大于1的时候就买入。
最近总结了一下几个这样的行业，给它们一定的估值溢价，也是未来能出长牛股的几个赛道，把思路理一理，成长逻辑梳理一下，记录下来。这么说并不是让大家现在去买，正确的做法是，碰到好赛道好公司，放入自选股研究观察，耐心等待机会。
一、调味品
调味品这个行业是最近才研究的，说实话比较后悔，应该早一点研究，我发现这是一个相当好的赛道，具有以下几个优点：
1、高频次消费品，而且家家户户都要用，消费群体大，哪怕出了百年一遇的疫情，你也无法抵抗舌尖上的诱惑。尤其随着人们生活水平越来越高，还有一个消费升级的的潜力在里头，不要小看调味品这个东西看上去似乎没有什么技术含量，但往往原材料或者制作工艺的一点小差别，就会造成口味上的巨大差异，大家对日本的酱油和它们的乌冬面应该印象深刻吧，反正我是觉得那样的酱油有两勺子都能吃半碗饭，我相信只要厂家能生产出口感好、又健康的调味品，市场不用担心。
2、市场极度分散，CR10只有29%，大部分企业都只是区域性龙头，集中度有很大的提升空间。目前只有海天完成了全国化布局，其它公司的主要业务都只在一个区域内，比如千禾味业是四川的企业，一半以上的营收在西南部；中炬高新是广东的企业，所以主要市场在华南；日辰股份一半以上的营收在华东地区，恒顺醋业是江苏的公司，其80%的营收在华东地区。并且，这些公司近几年都在开始向大本营外渗透。虽然目前是海天一家独大，但我相信未来必定会诞生第二家市值千亿的调味品公司。
3、生意模式好，现金流优良，货币资金充裕，分红高，是长线资金喜欢投资的标的，有长线大资金进驻的行业和公司，只要基本面没有恶化，就不会有系统性风险，是长牛股的温床。海天上市才7年，就分红了129亿，派现融资比达到6.75倍，千禾味业上市4年，派现融资比达到0.44倍，我认为未来调味品行业是仅次于高端白酒的现金奶牛赛道。
二、高壁垒、高值医疗器械
中国医疗器械市场2014-2018年复合增长率约为20%，远高于药品的增速，其中，高值医用耗材市场规模为1046亿元，占比19.7%。血管介入和骨科规模居前二位，但心血管方面有些已经完成了进口替代，而骨科的进口替代才刚刚开始，所以更有成长空间，市场愿意给更高的估值。
进口替代的逻辑是价格差，比如，国产的冠脉支架价格在10000元左右，而进口的价格则在17000，有些技术比垒高的器械价格差更大，所以国产品牌的冲击力很强，再加上这个行业本身的发展速度就很快，两者叠加必然会带来业绩的高速增长。
相关公司有：微创医疗、心脉医疗（科创板上市，微创子公司）、春立医疗、三友医疗、爱康医疗、凯利泰、大博医疗，这些公司我还没有时间一一分析，以后有时间再慢慢看吧。
三、生物疫苗
也是一个长牛股的集中营，因为疫苗行业具有赢者通吃的特点，一两款疫苗爆量会给企业的业绩带来几年的爆发式增长，那些研发管线布局合理，在售、获批、申报、在研都有丰富的品种的公司，特别容易走出长牛行情。
四、CRO
这个不用说了，大家都知道的，中国医药的未来在创新药，所以对研发外包服务的需求很大，而且由于劳动力成本的优势，中国CRO企业还可以拓展更多的海外业务，近几年龙头CRO企业都开始在海外大举并购，扩大业务规模，加上现有仿制药工业一致性评价的推进，BE实验的需求也会大幅增加，这三者都能给CRO企业带来源源不断的订单。
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