美股连续走低 A股缩量调整 “一致性”对市场的影响 ？

周三，在美联储鲍威尔发表讲话后美股三大指数集体收跌，投资者也对市场估值问题产生了担忧。而至此，美股已经呈现连续3日下跌态势，道指近期更是下跌超1000点。

为什么近期一定建议投资者多关注美股等外围市场呢？

实际上，在正常情况下，我们说外围市场和A股的直接相关性不大，顶多就是外围的涨跌从情绪上影响国内市场的开盘，大多时间日内就可以消化了。但是当前是特殊时期，尤其是外围事件影响并没有结束，属于全球的事件影响因素。在这种情况下，谁也不能独善其身，多数情况是一损俱损、一荣俱荣。所以牵连关系比较大，而除此之外，全球宽松政策之后市场迎来集中性的反弹，但美国二季度经济还比较疲软，不能有效支撑反弹的持续，这种叠加影响，美股仍有可能迎来新的回撤甚至下跌。如果外围集体走低，那么A股近期的调整就是开始。

回到市场，我们注意到在外围市场走低的同时，实际上近期北向资金的状态也发生了改变，此前多是连续净流入，而这两日也是次第表现，持续性较差。而对应的指数我们也看到，5月以来的反弹虽然积极，但是成交并未有效释放。而5月11日以来出现了阶段性高点后连续调整，并未成交连续萎缩。也就是说，国内外市场“一致性”下行的趋势已经开启。

那么，这种“一致性”对市场的影响到底有多大？

其实从国内来看，我们此前多次提及，当前中长期具备较好的投资价值。特别是“估值底”、“政策底”以及“经济底”多方支撑以及提振下，叠加先对优势的点位，是中长线投资者比较好的配置时机。但是短期以及波段角度，依旧会受到内部以及外部的干扰。尤其是集中性反弹之后，当前美国二季度经济疲软，不支持反弹行情的持续，而事件防控依旧没有取得进展，一旦二次下行，势必对A股造成影响。而一旦国内外“一致性”走低，短期或许还有波折，需要适当谨慎。

回顾3月份以来的市场，从3月19日的我们提及的反弹开启，并给其定义为“犹豫型”反弹到5月份给出的反弹会积极等观点，目前依旧没有改变。但无论如何，期间的波折仍是需要重点关注，在不追高的前提下，要注意适当的高抛。于此同时，短期进入相对关键时刻，随时还需关注外围市场的波动。

最后，机会方面，当前政策支持以及推动下，消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重点倾斜。