郭一鸣：春节前最后三个交易日会有惊喜吗？

春节前最后三个交易日 会有惊喜吗？

观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，随着流动性的边际收紧，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

今日，指数高开震荡，延续2月以来的小幅反弹趋势。盘面上，昨日大幅探底回升之后，市场活跃性开始加强，个股也不断表现，部分抱团股也开始走强，市场情绪在逐步回升。与此同时，权重板块也有所表现，带领指数上行的同时，激发市场新的动能。

不过，即便是回升，市场的分化依旧很大，而在分化当中，能持续表现的或许非银行股莫属。本周以来，银行板块连续走强，指数累计上涨超过6%，目前已经逼近2018年的新高位置。而板块当中招商银行、平安银行等多股，股价也在不断创下历史新高。

根据以往的历史，大金融板块在春节前整体表现抢眼，但此次分化相对比较大，尤其是证券板块的杀跌，对市场形成了较强的抑制。但这种表现的背后，一个是近期市场流动性边际收紧的趋势，另一个还主要在于业绩的提振。券商业绩大幅预增确定性较大，但计提减值对业绩造成了担忧，而银行正处于业绩拐点，同时去年四季度以来机构开始增持，这是股价上行的核心因素。

除了银行股以外，春节前市场还会否有其他机会呢？这种分化的场面是否还会延续呢，到底该如何操作呢？

实际上，一月份我们就提出，二月整体震荡为主，建议轻指数而重个股。这主要是由于春节效应以及一月的主升浪决定的。目前来看，虽然面临春节，但央行的节奏依然比较稳健，并没有过于宽松，这天然不利于高估值且没有业绩支撑的成长股。也就是说，成长类品种近期表现不佳，其实这是核心原因。另外，以银行为主的业绩板块的持续走强，也就不足为奇了。

而资金也一样，此前抱团的基础上，也基本上是寻找新的价值洼地，此时一些低估值的品种就成为它们青睐的对象。比如去年四季度开始，机构就对银行开始增持，而今日，房地产也有所表现，开始反弹，也说明节前主力资金依然会以低估值叠加业绩倾向为主。当然，节前最后几日，市场交投热情会继续冷淡，这个时候部分超跌个股或有表现，但也仅具备短期的博弈机会，具体还需节后关注市场流动性的变化。

整体看，复苏周期以及基本面支撑下，市场中期向好趋势未变。对于指数来说，这里阶段性的调整存在很大概率的“黄金坑”，但对于板块和个股还需要区别对待。在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持，只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。但相反，很多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种还是需要多多留意。

郭一鸣：3000个股下跌股市仍然红盘行情有多火热？

3000个股下跌 股市仍然红盘 行情有多火热？

观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过机构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，两市有望迎来共振，发起春季躁动行情。过去两年，A股都是开局强势，后半年走弱，今年抑或如此，建议关注上半年尤其是一季度的最佳时机。

今日，两市高开震荡，连续拉升之后，市场迎来分化。中小创小幅整理下，板块个股表现各异。而证券板块整理下，银行股全天迎来拉升，继续支撑和提振市场上行趋势。

值得注意的是，当日市场交投过程中，成交量再次突破一万亿。至此，新年三个交易日，市场成交全部过万亿，按照以往的历史表现，要么趋势性行情延续，要么强势反复表现。而只要成交量不出现较大萎缩，市场就不必担心系统性的风险。

此外，盘中看，近期强势的白酒股出现较大下跌，皇台酒业、大豪科技等跌停，伊力特、金种子酒、老白干酒等大跌。虽然贵州茅台以及五粮液等未出现较大下跌，但白酒股上蹿下跳的表现，短期还是需要留意。包括其他连续拉升多日的标的，这个时候恰是逢高逐步出局的时机。

全天看，市场未能延续前两日龙头标的接力的强势场面，但依旧显示出白马股的短期提振能力。全天多板块下跌以及超3000只个股绿盘之下，沪指盘中一度保持红盘，而红盘的基础，应该是上证50的表现抢眼。海螺水泥、韦尔股份、招商银行、中信建投、中国铁建以及兴业银行等的上涨，对于指数的贡献是有目共睹的，而市场对于蓝筹白马股的青睐依旧是大盘走强的重要力量。

回顾新年三个交易日以来的市场表现，叠加去年年底最后两日的走势，沪深两市连续拉升走强，很多个股持续大涨，短期也有资金获利了结的需求。所以，这个时候指数震荡甚至随时的回撤都是情理之中。不过，在经济加速复苏的支撑以及流动性相对宽松的刺激下，市场向好的趋势并未改变。随着人气的不断攀升以及赚钱效应的不断显现，指数出现回撤也仍将是低吸和进场的好时机。

总体上，继续看好市场向好的趋势，坚守均衡配置策略下，建议投资者关注以下几方面的机会：一个是顺周板块。这里重点关注银行等金融股，以及中长期景气上行且全年业绩确定性较强的汽车、家电等可选消费板块；另一个是，重要会议提及的科技等相关领域，尤其是新环境下我国自主可控领域如电子、计算机、新材料行业或将迎来发展良机，短期市场风险偏好有望逐步回升，可逢低布局前期经历过调整的科技、医药等细分领域的优质龙头。

郭一鸣：创业板突然大涨春季行情稳了？

创业板突然大涨 春季行情稳了？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，重要会议定调以及海外刺激方案落地后，市场信心重拾，沪指新高以及创业板回升之下，市场跨年行情以及春节行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

全天，创业板大涨，迎来5年新高，而深成指也再次走高，并创下2015年7月以来的新高。而昨日抱团股大跌之后，今日有卷土重来，继续良好表现。此外，证券股继续反弹，很多低位超跌股也迎来连续的回升，市场交投热情进一步提升。

值得注意是，今日创业板突然大涨，盘中一度强势上行超3%，成功创下年内新高，也迎来了5年内的再次高点。创业板今日得以大涨，应该说有几方面的原因：首先，得归功于宁德时代。创业板“一哥”宁德时代大涨提振板块，刺激指数走强，其盘中市值也一度超过8000亿；其次，题材股全线活跃，尤其是科技股的走强，助推创业板走强；此外，高位抱团股筹码松动，部分资金流向超跌题材股，对创业板指数上行提供支持。

不过，创业板的走强也并非偶然，11月底以来，在沪指调整的过程中，创业板就已经见底回升，迎来目前的主升，虽然没有大涨，但是阶段性的趋势行情并没有走坏。如今，全球风险偏好回升，经历下半年的调整之后，超跌的题材股修复性需求也在提升，这对于创业板继续向好也是潜在的支撑。而此前题材龙头标的已经率先表现，接下来超跌题材股仍可继续逢低关注，尤其是节前的潜伏。

同样，属于调整后企稳趋势的还有证券板块。下半年以来，该板块始终处于整理趋势中，显然上半年的拉升用力过猛，下半年资金驱动转为业绩驱动之后，市场资金动能较弱，蓝筹股拉升力度骤减，板块整体处于整理中。而近期的探底反弹以及拉升，至少说明当前的回升需求在逐步增加。

如今，市场对于跨年以及春季行情的期待依旧，在经济基本面加速复苏以及流动性合理充裕下，实际上向好行情已经开启，即便是近期的整理，也是指数之间的轮动上行以及板块之间的轮动表现，而整体都是向好的趋势。只不过，市场始终没有出现有效的向上突破，指数也没有有效摆脱下半年以来的震荡区间。但随着多方的提振，指数再次向上拓展空间，也仅是时间问题。

整体上，继续看好市场向好的趋势，坚守均衡配置策略下，建议投资者关注以下几方面的机会：一个是顺周板块。这里重点关注银行等金融股，以及中长期景气上行且全年业绩确定性较强的汽车、家电等可选消费板块；另一个是，重要会议提及的科技等相关领域，尤其是新环境下我国自主可控领域如电子、计算机、新材料行业或将迎来发展良机，短期市场风险偏好有望逐步回升，可逢低布局前期经历过调整的科技、医药等细分领域的优质龙头。

郭一鸣：周期股重挫阻挡“慢牛”脚步接下来何去何从？

周期股重挫阻挡“慢牛”脚步 接下来何去何从？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年内新高 之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

今日，煤炭等资源股迎来重挫，此前抢眼的周期股遭遇大跌。盘面上看，煤炭板块指数盘中下跌6%，今8日从高位下跌已超10%，11月以来的浮盈被吞噬过半。而不仅仅是煤炭，钢铁板块高位以来的调整也超过了7%，西宁特钢、八一钢铁、宏达矿业等下挫。

动力煤主力合约在上周五冲高回落后，今日一度继续大跌近4%，这是煤炭板块杀跌的主要因素。而最近，中钢协及钢企也是多次发表声明称，铁矿石炒作迹象明显，对钢铁行业稳定发展不利，希望监管部门能够介入调查。此外，大连商品交易所也已经连续两次对铁矿石期货交易进行额度限制，并提高了交易保证金。铁矿石、热卷、螺纹钢等期货主力合约价格因此大幅回撤，钢铁板块整体受挫。

顺周期板块的调整，一方面和此前持续上行还有关，另一方面也是连续上行估值抬升过快而导致的回落。对于板块来说，整体行情还未结束，后期回落后仍将受益于经济的复苏，但整体性表现或将分化，注意底部重新启动的机会。

而在顺周期标的持续回落的过程中，指数近期也出现了持续的调整，年内高点以来，指数趋势性调整多日，投资者对于跨年行情也产生了新的怀疑。不过，众所周知，每每指数新高后的整理也是行情的一般规律，适当整理既是新高后的巩固，同时也是资金调仓换股的新需求，而在经济基本面以及流动性整体宽裕的支撑下，市场继续向好趋势的逻辑并没有改变。

所以，近期连续上行后的回调，反而有利于行情的良性上行。毕竟，如果指数快速拉升，或又将造成大幅波动的前车之鉴。当然，当前流动性驱动转为业绩驱动后，市场驱动力减弱以致拉升力度减小也是主要因素。

当前，市场或已经进入了“后新高”时代，即年内新高之后，随着全年进入尾声，行情纵深发展的可能性较小，更多的是结构性震荡行情。而在这个震荡行情当中，市场基本面向好、流动性合理充裕，市场整体向好趋势的逻辑并未改变，但板块轮动加快下，机会的把握难度在加大。

建议投资者均衡配置策略，可继续以顺周期板块为底仓进行标配，其中资源股以及银行板块还可积极跟踪。此外，耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。具体的机会以及标的上，可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、以科技为首的新兴经济方向修复机会，毕竟近期多只科创板个股被纳入180/380指数、外资也在加速配置，看好中国未来的发展。

郭一鸣：A股年内新高了二次繁华还是任务结束？

A股年内新高了 二次繁华还是任务结束？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年度新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

很不容易，经过5个多月的震荡，今日沪指终于迎来了年内的新高。而这个新高，仍是此前顺周期以及金融股集中努力下的结果，当然，冲关之际，依旧没有缺少证券板块的身影。

盘面上看，证券板块拉升带领指数新高之后，市场开始出现快速分化。多数板块冲高回落下，题材板块逆市表现。其中，OLED盘中一度迎来涨停潮，而半导体、芯片、光刻机以及元器件等表现抢眼，盘中多股也是迎来了涨停。反观金融股迎来了分化、资源股也迎来了分化。

但是，需要明确的是，当前市场新高之后，实际上市场向好趋势进一步明确。新高之后，无论是继续向上拓展空间还是暂时的回踩，其实下方都有较强的支撑。而这种支撑，不仅仅是当前经济基本面的持续复苏，还有外资持续性的进入，更有市场风险偏好的不断回升。而在新高之后，虽然市场会产生阶段性的上行的担忧，但不可否认的是，对新的行情还是充满期待的。至少，从历史表象看，在多方支撑下，两市成交持续走高，而外资也迎来了大举的介入，这对于行情的纵深发展都是比较有利的。

我们此前提过，市场重要时刻往往是需要指数的共振的。目前看，沪指整体走势较强，而创业板此前连续弱势下，近期也开始反弹以及回升，几大指数也有望重新回到统一轨道，尤其是一旦权重股整理而题材股开始发力的时候。所以，即便新高，我们还需要继续关注是沪指整理等待创业板的回升，还是多方提振下继续同步上行。

此外，需要清楚的是，市场流动性驱动转变为业绩驱动之后，指数想要连续大幅拉升的概率减弱，所以结构性向好的趋势可能更为明显，所以，市场轮动效应或将延续，对于近期持续上涨的板块，不建议继续跟进，而此前同板块滞涨的品种以及未有明显上行的板块，还可继续进行低吸。

总之，对于市场来说，当日新高之后还有待进一步的巩固，但市场新的繁华实际上已经开启。阶段性的，权重股冲关的任务或将结束，但整体向好的逻辑并未改变。从策略角度，可继续坚守均衡配置的策略，底仓可继续配置中下游顺周期品种，而其他仓位可重点考虑证券板块补涨机会的同时，重点关注节阶段性科技、医药等题材股的修复机会。

郭一鸣：罕见“宇宙行”大涨领衔银行股持续飙升风格又要变？

罕见！“宇宙行”大涨领衔 银行股持续飙升 风格又要变？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指一度重返3400点之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

今日，市场出现了奇特的现象，“宇宙行”工行银行盘中大涨，在其引领下，银行股迎来持续的上行，而自10月以来，银行板块涨幅已经超过了10%。对于工行银行来说，这么大盘子下，盘中出现的大涨比较罕见，而也正是银行等大家伙的带动，指数午后重新翻红，并创下日内新高。

对于银行股，我们昨日也提到，“对于银行股来说，中长期仍有继续配置的必要，毕竟从经营以及业绩回升的角度，银行都具备较强的投资机遇，而当前极低的历史估值来看，也具备中长期的投资价值，可以说是时间和价格的共振配置期。”不过，在银行股今日的拉升之后，短期也不建议投资者随意追进，毕竟银行股的持续性一般都不是太看好的，但回落后的调整，还是可以考虑继续逢低关注。

除了银行之外，证券、保险近期也表现抢眼，这些低估值品种，持续受到大资金的青睐。与此同时，包括此前的资源类的上行、包括此前新能源汽车龙头宁德时代和比亚迪的上行，市场风格貌似又变了，又回到了大而美的白马股行情当中。

对于风格的不断轮动，很多投资者表示看不清楚，但实际上市场向好趋势的逻辑未变是大多数人能看懂的。毕竟在经济不断的复苏以及流动性合理充裕下，市场支撑和提振的力度还是比较大。叠加近期疫苗的超预期，全球经济复苏提振，外围市场不断新高，对A股的积极影响也在不断加大。

所以，一方面是大资金对于低估值品种的青睐，另一方面也是市场风险偏好回升的集中体现。而伴随着经济复苏对于周期股的提振，市场近期成交也不断回升，外资也是连续流入，指数也于盘中重新收复3400点整数关口，有效提振市场情绪。

值得注意的是，目前业绩驱动下，市场提振力度有限，而且在流动性边际收紧的可能下，指数也不会一蹴而就，要谨防金融股拉升后指数的回撤，但回撤不是调整，而是题材股低吸的机会。

因此，可继续坚守均衡配置策略，可继续以顺周期板块为底仓进行标配，其中资源股以及银行板块还可积极跟踪。此外，耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。具体的机会以及标的上，可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。

郭一鸣：25只医药股惨遭腰斩白酒高位杀跌“大消费”行情要结束？

25只医药股惨遭腰斩 白酒高位杀跌“大消费”行情要结束？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指一度重返3400点之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

今日，市场迎来调整，其中有色、钢铁等资源股代表的顺周期类板块迎来杀跌，而这也是近期连续走强下，顺周期板块的首次集中调整，至于此处的调整是洗盘还是阶段高点，仍需进一步观望，但周期股的行情并没走完，尤其是全球经济复苏下的景气度的回升提振。

不过，在近期行情走势过程中，医药股的回调貌似就不仅仅是洗盘这么简单了。Wind数据显示，截止昨日收盘，共有25只医药股最新股价较年内高点回撤超过50%,其中多数来自于医疗器械于生物制品两大细分板块。实际上，今年不少医疗器械行业公司业绩出现爆发式增长，带动公司股价水涨船高。但大幅走高以及业绩短期透支下，也难免出现股价的回落。而对于医药股整体来说，或许看好的还在于长期的赛道，中长期仍可继续跟踪，但阶段性的配置还需考虑波段走势。

和医药齐名的还有白酒板块，经历了一线品牌白酒大涨以及其他品种的补涨行情之后，今日白酒为首的酿酒板块迎来集体重挫。盘中金枫酒业跌停，百润股份、会稽山、青青稞酒等多股大跌逼近跌停。不过有别于医药股的是，白酒股的提价空间以及盈利能力仍保证的业绩的不断向好，这也有助于白酒股的整体向好表现。

除了医药、酿酒之外，食品类板块今日走势也不乐观，此前强势的榨菜股、乳制品以及零食等品种，下半年以来也是频频走低，多数从10月份以来回撤在20%左右。

由此，大消费品种经历了上半年的“疯狂”之后，下半年整体处于相对的整理以及调整过程中，而这是否表明大消费概念行情结束了呢？实际上，如果从经济发展角度，大消费行情还处于上行趋势中，毕竟大循环以及消费升级下，消费的空间依旧很大。但从市场的阶段性表现看，还在于估值的高企以及资金配置的调整。所以，大消费板块行情未结束，但好的配置时机，或许仍需等待。

回到市场当中，伴随着消费类标的的回调，近期周期股明显占据上风，而三季度以来，随着资金的调仓换股，周期股也迎来了资金的追捧，在经济复苏的共同作用下，上行也是情理之中。不过，毕竟是周期属性，而且补涨的需求也在，叠加市场热情的提振，行情仍有发展的大概率。但周期股的持续性有多长，目前仍需观望，不过科技以及消费驱动下，周期股的纵深行情或要适当降温。

总之，连续大涨的大消费类标的回撤并非坏事，相反，这些标的回撤所砸出了坑，正是市场新的机会所在，尤其是当前经济不断复苏下市场基本面的较强支撑以及流动性合理充裕下的不断提振。所以，目前行情更适合均衡配置，坚守住以周期股为首的底仓，同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。而具体的机会以及标的上，可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。

郭一鸣：医药白酒重创金融“三家马车”赶超风格真的变了？

医药白酒重创 金融“三家马车”赶超 风格真的变了？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。不过，下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动，流动性合理充裕但相对收缩下，市场整体提振动力或有减弱，叠加年内高点的承压，市场仍有一定的承压，反复可能在所难免。

今日，金融“三驾马车”盘中集体上行，尤其是银行以及保险的拉升下，指数一度持续表现，但以创业板为首的题材股上午冲高回落，午后低位徘徊，对市场形成拖累。而整理的过程中，医药以及白酒等部分白马股连续跳水走低，上证50回落翻绿，两市纷纷走低；和医药白酒下跌不同的是，今日金融股表现抢眼，“三驾马车”当中，银行、保险持续拉升，带领指数一度上行。而与金融股一起相对走强的，还有房地产、有色以及钢铁等。

很明显，成长类标的连续遭遇“滑铁卢”，指数继续走低，而周期类品种不断走强，板块指数连续走高，这是否说明，市场风格真的变了？

理论上讲，目前国内经济复苏良好，全球经济也展开复苏，尤其是疫苗研发超预期下，经济复苏的预期提升。而这对于周期股业绩回升的提振以及需求的提升将是很大的刺激作用，尤其是顺周期品种，估值已修复以及补涨的需求已经有所表现，而一旦经济持续复苏，持续性可能还会延长。

而除了基本面的提振，实际上三季度开始就有机构已经开始关注周期类标的。根据国际金融报报道：创金合信工业周期股票三季报中提及，疫情倒逼国内财政货币政策逆周期加大调节力度，基建作为逆周期最重要的调节手段3月中开始出现明显赶工迹象，报告期内维持工程机械和开工端建材重点配置。另外，部分化工行业景气度底部回升，报告期增加了化工龙头个股的配置。

因此，基本面的提振以及机构调仓换股的需求，引发了周期的回升以及近期的连续表现，但对于周期股行情能否持续以及延续多长时间，目前还有待观望。毕竟，经济复苏是阶段性的，而新经济以及重视大循环下，科技和消费仍是市场的主力军。而对于科技以及消费品种来说，目前也并未发生机构大幅的出逃的迹象。此外，在市场驱动力转变之后，实际上结构性行情可能会更为明显，而动力减弱下，周期股的拉升行情的持续性也或存疑。

所以，看好周期股的修复行情，但是在结构性行情下，周期股的持续性有待观望，而市场风格的转换也有待进一步明确。不过，在经济复苏以及流动性合理充裕下，市场向好行情的趋势相对明朗，可继续坚守此前的均衡配置策略，坚守住底仓不动摇，短线要注意连续杀跌的题材股的反扑，但也要注意连续上行的周期股带领沪指的回撤。不追涨周期股，也不杀跌题材股，高抛低吸适当进行个股博弈。

郭一鸣：国联证券跌停中信建投“乌龙指”“牛市旗手”怎么了？

国联证券跌停 中信建投“乌龙指”“牛市旗手”怎么了？

观点：经济加速复苏以及流动性合理充裕下，市场向好逻辑并未发生改变。国庆节后市场连续跳空上行，带动人气。而政策刺激力度提振有加，市场迎来中长期重要支撑。短期局部利空不影响节后反弹趋势，建议投资者继续持仓观望，而轻仓以及空仓的投资者，可在指数整理之际，继续考虑低吸和加仓。此外，近期投资者人数再次增加以及全面注册制不断推进下，市场慢牛格局有望延续。

近两周，市场的闪崩行情持续，上周伊利股份刚刚跌停，今日便轮到了券商。当日，中金公司登录A股，盘中并未封住，而其他券商也引发跳水走低。其中，国联证券率先跳水跌停。

10月28日，国联证券发布2020年三季报，这也是国联证券上市以来公开的首份三季报。据三季报显示，国联证券今年前三季实现营业收入13.65亿元，同比增长13.01%；实现归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比下降3.92%。而自10月12日国联证券与国金证券联姻告吹之后，国联证券的股价已经下跌近24%。而国联证券之后，中信建投的表现开始了，上午尾盘结束前，从红盘到直线下行，直线跌停，随后便快速回升又逼近翻红。市场人士认为是“乌龙指”，但券商整体分化之下，实际上华泰证券等的表现也不佳。

回顾整个证券板块，这个号称“牛市旗手”的行业，近期的走势可谓糟糕。6月中旬到7月中旬那波大涨之后，一直区间震荡到现在，而国庆之后，更是一路阴跌近10%，基本回到此前大涨的中枢地带。如果整体看，今年以来证券板块的表现可圈可点，2月以来指数最高涨幅超过50%，多家公司股价累计翻翻，而从最高点回撤以来，目前累计下跌约15%。实际上，也比较符合技术调整的范围。当然，从业绩上看，三季度券商整体业绩表现抢眼，这也给予券商板块更多的支撑和提振，有效抑制了板块的下行空间。

回到盘面上，近期市场整体调整过程中，受到内外多因素的共同影响，目前多种不确定性正在逐步减弱，但仍有巨无霸上市以及美国市场大选等时间的影响，短期还将左右市场。也或将导致市场继续震荡。

不过，当前无论是证券板块的走低还是多重事件的影响，对市场本质向好趋势并没有实质性的改变。当前，市场基本面支撑良好，政策倾斜力度加强，下方支撑不断增加下，市场向好趋势的逻辑并没改变。而阶段上，经历近期连续的调整以及风险释放后，随着重要会议的召开以及市场情绪的回升，指数阶段性的调整也基本接近尾声。

因此，近期技术调整不影响市场中期向好趋势，对短期结构性行情影响也不大，更多的是，要敢于在调整中继续进行低吸和加仓。机会方面，重点关注三个方向：首先，还是低估值类的周期股。经济景气度持续回升，低估值的周期股或是最大的受益者，无论是地产、银行等，其实整体涨幅不大，而且具备修复以及补涨的需求；其次，景气度持续向好的方向，如新能源汽车、工程机械，军工以及消费电子等板块；此外，消费以及疫苗概念，尤其是消费需求回暖下，可选消费的提升空间以及疫苗消息刺激下，疫苗概念的低吸机会；当然，对于科技股来说，三季报以及外围事件落地之后，反弹的机会也是存在的。

郭一鸣：2700亿伊利股份罕见跌停多只龙头股闪崩A股为何突然跳水？

2700亿伊利股份罕见跌停 多只龙头股闪崩 A股为何突然跳水？

观点：经济加速复苏以及流动性合理充裕下，市场向好逻辑并未发生改变。国庆节后市场连续跳空上行，带动人气。而政策刺激力度提振有加，市场迎来中长期重要支撑。短期局部利空不影响节后反弹趋势，建议投资者继续持仓观望，而轻仓以及空仓的投资者，可在指数整理之际，继续考虑低吸和加仓。此外，近期投资者人数再次增加以及全面注册制不断推进下，市场慢牛格局有望延续。

昨晚多家白马股的三季度不如预期，今天带崩了白酒、猪肉等多个消费板块；同时，昨夜苹果季报显示，苹果销售不如预期，今日苹果板块也走软。但总体来看，北向资金持续流出，受三季报的影响，今天盘面集中在基本面改善，有强烈预期的新能源板块等表现一度良好。

值得注意的是，今日早盘，伊利股份低开下挫直接封死涨停。总市值2417亿，较前一交易日蒸发268亿。10月29日晚间，伊利股份发布2020年三季报，报告期内实现营收737.7亿元，同比增长7.42%；实现归母净利润60.24亿元，同比增长6.99%。虽然伊利第三季度实现营收262.42亿元，同比增长11.2%；净利润22.89亿元，同比增长23.7%。但是，与第二季度相比，伊利营收和净利增速均出现明显放缓，这也引起部分投资者的担忧。

和伊利股份同样表现的还有，顺鑫农业。净利润则同比骤降789.81%，亏损1.15亿元，这也是其上市以来首次出现单季亏损的情形。受此消息影响，顺鑫农业30日早盘开盘之后瞬间跌停，总市值报408亿。酒类的还有青岛啤酒，今年前三季度青岛啤酒实现营收244.22亿元，同比下降1.91%；净利润29.78亿元，同比增长15.17%。三季报不佳下，青岛啤酒今日大跌逼近跌停。

另外，苹果三季度大中华区业绩差以及iPhone销售逊预期，作为苹果概念股安洁科技亦受压。30日，安洁科技大幅下挫，股价跌停，报19.85元，创5个月新低价，总市值126亿元。　

伊利股份跌停，叠加多只白马股的重挫，对于板块以及大盘的抑制集中体现，而这也是市场昨日刚有起色下迟迟不能拉升的核心因素之一。当然，这并非是市场今日跳水的原因，毕竟市场的跳水发生于午后。而午后更多的，还在于外围市场的影响，尤其是美国股指期货市场的跌幅的不断加大以及港股等市场的走低，而这些背后，和近期美国大选有着紧密的联系。

不过，这并不影响市场总体向好以及阶段性即将企稳的趋势。总体上看，市场基本面支撑良好，政策倾斜力度加强，下方支撑不断增加下，市场向好趋势的逻辑并没改变。而阶段上，经历近期连续的调整以及风险释放后，随着重要会议的召开以及市场情绪的回升，指数阶段性的调整也基本接近尾声。

因此，盘中的跳水不影响市场中期向好趋势，对短期结构性行情影响也不大，更多的是，要敢于在调整中继续进行低吸和加仓。机会方面，重点关注三个方向：首先，还是低估值类的周期股。经济景气度持续回升，低估值的周期股或是最大的受益者，无论是地产、银行等，其实整体涨幅不大，而且具备修复以及补涨的需求；其次，景气度持续向好的方向，如新能源汽车、工程机械，军工以及消费电子等板块；此外，消费以及疫苗概念，尤其是消费需求回暖下，可选消费的提升空间以及疫苗消息刺激下，疫苗概念的低吸机会；当然，对于科技股来说，三季报以及外围事件落地之后，反弹的机会也是存在的。

郭一鸣：科技白马闪崩互联网巨头IPO获批A股吓趴还是奋勇前进？

科技白马闪崩 互联网巨头IPO获批 A股吓趴还是奋勇前进？

观点：经济加速复苏以及流动性合理充裕下，市场向好逻辑并未发生改变。国庆节后市场连续跳空上行，带动人气。而政策刺激力度提振有加，市场迎来中长期重要支撑。短期局部利空不影响节后反弹趋势，建议投资者继续持仓观望，而轻仓以及空仓的投资者，可在指数整理之际，继续考虑低吸和加仓。此外，蚂蚁集团即将上市，市值或将超越贵州茅台成为A股市值第一，也或将改变当前市场的格局。

蚂蚁集团IPO终于获批，这不仅给蚂蚁集团吃了个定心丸，同时也让投资者悬着的心落地了。此前市场一直担忧的就是巨无霸的上市，现在确立了心也就放下了，而且蚂蚁集团融资规模较此前大幅减少，也算是一种安慰吧。

不过，这还不能过于松懈，因为整体性的影响还没落幕。毕竟面对可能是全年最大IPO的蚂蚁集团，其下个月可能会上科创板，对市场的冲击也是不可小觑的，这种冲击要比此前中芯国际的力度大很多。所以，尽管落地，但是市场今日的走势，或许和这也有一定的关系；而市场近期的调整，除了担心巨头上市对市场的冲击外，外围不明确也是近期市场相对弱势的主要因素。尤其是美国大选的不确定性，疫情对全球经济复苏的影响等，都是干扰市场走向的重要因素。

当然，我们说内因才是最主要的，也是决定市场最终走势的。目前看，两市向好趋势的逻辑不仅没有改变，反而在国庆之后有所加强。一方面是基本面支撑加强，这主要是不断向好的金融数据以及经济数据，尤其是前三季度我国经济成功转正，这对市场的提振也是不言而喻的；另一方面就是政策层面的倾斜，特别是10月9日高层关于进一步提升上市公司质量的意见，实际上这也是从关键制度改革的监督，给予市场顶层设计，有利于市场中长期的慢牛格局的形成。

回到市场中，尽管近期连续整理，但是金融为首的周期股表现尚可，叠加三季报周期内业绩股的良好表现，市场由此前的流动性驱动转为业绩驱动的迹象相对明显。所以，近期虽然看到部分科技白马出现闪崩，但这些标的要么是业绩不及预期，要么是有一定的利空，当然还有一些机构调仓换股中获利而提前跑路的，所以要适当留意估值过高的白马股。

当然，科技股的闪崩也体现出近期科技股的分化，但同时也说明市场四季度的风格可能在继续向周期股转换。展望四季度至明年一季度，顺周期相关领域的企业业绩有望不同程度改善，所以，当前对顺周期的关注不妨加强一些。而从确定性复苏的相关行业角度，汽车、非银、建材化工等都是不错的标的。当然，新兴科技也是关注的对象，如5G、新能源车、数字经济等。

此外，对于三季报行情，也是投资者可选配的。三季报以来，机构持仓动向浮出水面。数据显示，科技、医药等热门行业绩优个股仍是各类机构抱团的目标。与今年二季度末公募基金的重仓股相比，在三季度，生物医药、电子、化工、国防军工成为众多基金重点挖掘的行业板块。所以，包括此前调整的医药股，实际上也是可以重点关注的，毕竟长期发展的逻辑并没有发生变化，长期发展的驱动力仍在持续。

郭一鸣：A股喜迎“开门红”四季度还有哪些看点？

A股喜迎“开门红” 四季度还有哪些看点？

观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变，9月市场调整洗盘后，四季度有望迎来新的反攻行情。短期看，国庆节后市场跳空上行，人气以及热情在逐步回升。随着经济复苏的加速以及资金的回笼，市场赚钱效应也有望重启。

全天盘面上看，没有太多的意外。外围整体走强下，今日外资“跑步入场”，节后迎来“开门红”，这结果也可以说是众望所归。国庆节前建议投资乐观面对调整，并积极加仓以及低吸，现在回头看，正是领“红包”的绝好时机。

总结节后首个交易日，市场呈现几大特点：

首先，跳空上行延续历史规律。节前我们总结过，国庆之后首日市场跳空上行的概率极大，而且过去十多年，多次出现。此次也不例外，尤其是节前极度缩量整理下，节后这种跳空上行就很容易出现。而此次的跳空上行，也延续了此前历史的规律；

其次，放量普涨一扫阴霾。9月底的行情很是纠结，尤其是成交持续萎缩低迷之下，很多投资者开始有了悲观情绪，而阴跌之下也毫无斗志。但是，节后的逆袭以及放量上行，使得市场人气回升，情绪逐步恢复，也有利于行情进一步发展；

第三，“开门红”开了个好头。过去二十年，国庆节后一周，市场上涨概率超过75%，而此次“开门红”为节后行情起了好头，或将对节后行情起到积极的提振作用。

所以，纵观行情发展以及多方刺激，节后市场或将迎来变盘，而多方支撑以及提振下，四季度或再度迎来积极行情，建议投资者适当乐观。

而展望四季度，这些利好以及提振必须留意，同时也需要在乐观中积极把握新的可能的机会：

1、基本面上，经济景气度加速回暖。早些时候，中国银行研究院发布的《2020年四季度经济金融展望报告》称，中国经济将在二季度V型反弹的基础上继续上升，预计三季度GDP增速可能在5.1%左右，较二季度提高1.9个百分点，四季度GDP增速可能升至5.6%。而此前国新办也提及，三季度当季增速会比二季度有明显的加快。

经济景气度的快速回升，对于周期类标的是正向的提振，无论是估值的修复还是补涨的需求，都显得合情合理，最主要的是，当前的性价比较高，比较适合仓位配置；

2、行业方面，三季报预喜行业受益。

国庆长假之后，上市公司三季报将正式亮相。目前，上市公司前三季度的业绩情况，可从业绩预告中略见一斑。据东方财富Choice数据统计，截至9月29日，沪深两市共591家公司披露三季报业绩预告，其中236家预喜，占比近四成。从行业来看，化工、医药生物、电气设备、电子、机械设备等行业的预喜公司数量较多，分别有32家、32家、24家、24家和20家。从预喜率(预喜公司与发布业绩预告公司数量的比值)来看，农林牧渔、电气设备和国防军工行业的预喜率较高，分别为70%、64.86%和60%。

历来，季报的炒作都是没有缺少过的，对于半年报业绩良好的标的，在三季度预告持续向好下，可重点关注，短期对股价的提振是大概率事件。

3、其他机会上，资金回暖下成长股的机遇

9月11日前一周，机构资金借道ETF进入股市。而国庆前一周，指数不断回调过程中，公募以及私募持仓增加，逆势进行“抄底”，而从介入的板块上看，科技以及消费类占据多数。也就是说，机构资金对于节后的行情还是比较乐观的，而经历了连续的调整之后，此前调整相对充分的科技以及部分消费品种，或是机构资金继续关注的对象，也是投资者可继续跟踪的标的。

因此，节前已经建仓、加仓的投资者，当前可持股观望。关注市场反弹力度的同时，关注新的机会所在。而对于轻仓观望的投资者，建议逢低继续进行低吸，

郭一鸣：妖股剧震大盘冲高回落诱多还是小回调？

 妖股剧震 大盘冲高回落 诱多还是小回调？ 

观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变，近期市场的调整仅是阶段性的洗盘。短期看，券商合并消息刺激板块走强，并带领指数反弹，但当前仍面临诸多“巨无霸”上市的干扰以及外围市场下跌的情绪影响，预期短期还有反复，更看好国庆节后市场的新的行情。

盘面上，今日最大的看点之一是三大“妖股”的复盘。开盘后，天山生物、长方集团、豫金刚石三只短线暴涨股封死跌停。但到上午9时50分许，在资金撬动下，豫金刚石和长方集团打开跌停。之后，天山生物也开板，截至发稿天山生物盘中震荡后跌停，豫金刚石冲击涨停，从20%跌停到20%涨停，最高振幅达40.06%。而长方集团震荡后大跌。

“妖股”复盘，应该说市场对于跌停以及连续跌停的预期还是比较大的，但是这些此前的强势股盘中跌停的打开还是处于大多数人的意料的，也侧面说明市场总体是比较强势的。而除了“妖股”继续作祟之外，今日金融以及其他题材股也是虚晃一枪。尤其是银行股，盘中突然拉升，但翻红之际又展开回落，随后一路走低，全天倒“V”走势，打击市场士气。

回看两市成交，当前依旧呈现低迷。而整体上，自8月18日以来的调整过程中，市场成交一直处于相对萎缩状态，近期稍有变化，等依旧低迷。而从融资以及外资角度，也呈现出整体的低迷。

所以，对于当前的市场，还不能过于乐观，毕竟除了以上不利因素之外，还有我们近期多次提及的内忧外患，即如果欧美当前现状不能改变，那么市场对于新的恐慌担忧还是比较大的，一旦外围市场迎来新的下跌，那么A股市场的承压也是不言而喻的；内部方面，的压力也不小。一个是机构抱团筹码的持续松动对股价的打压；另一个就是市场面临多个“巨无霸”IPO的冲击。抱团筹码松动导致个股承压，近期多只白马股持续走低对市场士气影响较大。而同时，金龙鱼即将上市，随后还有京东数科、吉利集团等多个大市值标的上市，对于市场情绪的打压也是可想而知的。

但是，这种内忧外患并不会对市场中期向好趋势带来决定性的影响。毕竟，从决定市场走向的角度看，基本面以及资金面依然具备较强的支撑，随着经济的不断复苏，企业盈利也在持续回升，基本面的支持在逐步加强。而流动性合理充裕下，对中期行情的支撑也是有利的。

因此，短期看，市场内忧外患的承压下，还有反复的可能。但这里的调整，既是对此前连续上行后的消化，同时也是一次阶段性的洗盘，不影响市场中期向好的趋势。而在中期向好逻辑未变之下，这里的调整也是中线投资者新的低吸和加仓的好时机。建议广大投资者适当进行均衡配置策略，在指数调整以及震荡过程中，接下来要把握“震荡玩周期 下跌加科技”的均衡配置策略。即现在开始，可考虑对低估值以及周期类标的进行配置，而指数调整过程中，也可对科技股进行积极的低吸。

郭一鸣：抱团筹码持续松动市场将如何演绎？

牧原股份两天30亿资金撤退 抱团筹码再松动  市场如何演绎？

券商中国报道，9月18日，牧原股份再现大额大宗交易，成交金额15.25亿元。成交价格67.94元，较当日收盘价75.3元折价约10%。卖方均为机构席位，买方席位中，国元证券交易单元(210000)买入7.93亿元，东吴证券苏州狮山路营业部买入7.32亿元。值得注意的是，9月16日，牧原股份大宗交易成交15.47亿元，卖方同样为机构席位。

两天超30亿资金的撤离，牧原股份抱团筹码的松动显而易见。而今日盘中看，牧原股份股价继续下跌，自7月15日最高价99元下跌以来，累计跌幅已经超过23%。这是否说明，“猪中茅台”也扛不住了呢？其实不仅仅是牧原股份，上周我们也提过，与之筹码一起松动的，还有各种各样的“茅台们”，下半年以来均呈现出不同程度的下跌。

有人说，这些资金抱团股长期上行，偶尔调整一下也属正常。话是没错的，但是我们需要注意的是，很多标的的调整已经超过了20%，像“药中茅台”长春高新下跌已逼近30%，这种调整就有些不正常了。而多只筹码抱团股出现杀跌，筹码松动的迹象就已经很明显了。而这些筹码松动的表现，也代表着机构以及机构资金的动向，所以在它们没有出现止跌迹象之前，市场想要轻易的企稳，或许仍需时日。

而不仅仅是抱团筹码松动对市场的影响，我们上周同样提到的多个“巨无霸”的IPO对市场的抑制力也是不可小觑的。就在今日，据媒体报道，蚂蚁集团将把IPO融资目标提高到350亿美元,此前融资目标为300亿美元。而根据已经过会的受理，从接下来的注册到上市时间，预计10月中下旬就能实现。而不仅仅是蚂蚁，金龙鱼、京东数科、吉利汽车等的新股发行，都近在咫尺。

所以，我们上周五也提示到，需要看看证券板块拉升的真正原因。而当得知主要是得益于国金证券以及国联证券合并消息的刺激后，实际上对于短期行情还是比较谨慎的。毕竟，这并非实质性的利好的提振，而仅是消息的刺激，对比此前券商合并消息的刺激，今日券商的冲高回落也就顺理成章了。

因此，尽管我们对市场向好的趋势并不怀疑，而且市场中期上行的逻辑也并未发生本质改变。但短期来说，市场仍有反复，还应该重视一下短期的不利因素的影响。

总之，指数这里调整之后，市场或在经济恢复的支撑下迎来企稳。而下一阶段，周期类品种、科技和消费仍将是市场强有力的情绪激发者。一方面，经济持续复苏对于周期类板块的修复作用是明显的；另一方面，部分消费数据的回升，也说明当前消费行业基本面较为稳定，消费行业业绩提升仍有期待；

郭一鸣：金融地产突然拉升多股放量封涨停啥信号？

金融地产突然拉升 多股放量封涨停 啥信号？

观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变，近期市场的调整仅是阶段性的洗盘。短期看，上周末以来的小范围反弹在无增量的支撑下有望接近尾声，接下来开始进入整理或者回调的趋势，建议短线投资者适当高抛，而后等待新的低吸机会。

全天盘面上看，受外围下跌影响，上午市场分化中表现较弱，但金融股、地产支撑较强。而午后，金融地产放量拉升，带动周期股走强下，题材股也探底回升，市场迎来普涨。尤其是值得注意的是，国金证券的涨停再次提振证券板块，进而全面引发周期股以及低估值标的的拉升。

实际上，从历史回顾来看，四季度表现较好的行业集中在金融、稳定类及早周期板块。相关报告统计显示，四季度上涨概率在70%以上的行业，主要有风电设备、水泥制造、银行、保险、高低压设备、工程机械、航空运输、空调等；地产龙头（招保万金）虽然四季度上涨概率为50%，但其在10月上涨概率达到78.6%，且在整个四季度跑赢沪深300指数的概率达到64.3%。从战胜沪深300指数的概率上看，空调、风电、航空的概率最高，超过了70%。

而当前，作为低估值的代表之一，银行板块是明显跑输大盘的。根据Choice数据显示，截至9月17日，申万28个行业中，除了采掘板块以15.61%的跌幅垫底之外，倒数第二的就是银行板块，年内跌幅为9.20%。而同属金融板块的证券和保险分别录得15.35%和3.40%的正收益。天风证券指出，受中报业绩担忧影响，银行板块基本跌回7月初行情起点。在经济稳步复苏之下，支撑银行股合理修复，四季度估值切换亦值得关注。与此同时，开源证券也表示，四季度将是保险股上涨具有相对确定性的时点，届时股价上涨的理由将从资产端拉动转向负债端拉动，继续看好低估值保险股的投资机会。

所以，结合此前的表现以及机构的观点，当前的金融股不仅仅具备估值的优势，而且也或是四季度市场风格转向的标的之一。因此，当日盘中金融股的暴动，也或是行情重要信号之一，而由其带动的周期股的全线回升，也具有深刻的意义。

不过，值得注意的是，今日市场的拉升过程中，也或受到富时罗素纳入A股150股生效事件的刺激。所以，下周仍需保持一定的观望，进一步明确此处突然拉升的性质。而同时，还需进一步观望抱团股是否止跌，这也是继续判断市场是否调整结束的重要参考。

总之，指数这里调整之后，市场或在经济恢复的支撑下迎来企稳。而下一阶段，周期类品种、科技和消费仍将是市场强有力的情绪激发者。一方面，经济持续复苏对于周期类板块的修复作用是明显的；另一方面，部分消费数据的回升，也说明当前消费行业基本面较为稳定，消费行业业绩提升仍有期待；此外，政策驱动以及调整相对充分下，叠加下周即将发行的科创板50ETF，科技股也有望迎来资金新的关注。

郭一鸣：重要信号释放新的方向和机会在哪里？

重要信号释放 新的方向和机会在哪里？

近期的市场，波动开始加大，阶段性调整过程中，市场分化比较明显。一方面，指数波动加大，尤其是近期多次出现指数大幅下挫的情况；另一方面，机构抱团松动，食品饮料、医药生物等多板块受挫，而低估值品种以及周期类品种受到市场的关注。

而除了市场波动以及机构持仓筹码松动外，场内炒作的风气重新开启。以创业板低价股群体为首的行情，可以说近期在市场中呼风唤雨，尽管经历了集中性的遏制，但近期市场的风向依旧在低价股群体上。

不过，面对市场风格的散漫，很多投资者一时没了方向，也不清楚接下来哪里会有机会。

实际上，我们先看看近期机构的观点和动向。首先，私募对A股市场的中期研判较为积极。根据中国证券报的报道，多家私募机构表示，A股在经济基本面、资金面、政策面等方面有稳固支撑，消费、科技等人气行业依旧可以坚持逢低做多策略。与此同时，考虑到宏观经济仍处于复苏周期，顺周期行业被不少私募看好；而基金方面，普遍看好科技细分领域，未来一段时间看好符合产业升级逻辑，叠加消费升级需求的新能源板块，同时看好业绩可见度相对较高、公司经营成熟的消费电子产业链标的。

私募以及公募基金的表态中至少透露出，机构整体对市场比较乐观，而且经历了近期的整理之后，对于科技、消费等仍是青睐有加。而叠加近期的市场，实际上当前向好趋势的逻辑并未发生改变。无论是经济景气度的回升，还是流动性的合理充裕，都给市场较强的支撑。而当日公布的8月份经济数据也显示，国民经济不断复苏，对市场的提振也是不言而喻的。

此外，值得注意的是，市场变化的关键时刻，积极变化也在不断来袭，一些明星基金此前“闭门”后又开始申购了。比如今日，睿远基金发布公告称，旗下睿远成长价值混合基金自9月16日起恢复申购及定投业务。对于睿远基金来说，很多人都不陌生，尤其是知名基金经理傅鹏博掌舵下，基金业绩优异，旗下产品也是很多人追逐的爆款。而此次重新“开张”，也或许意味着市场又会有新的变化。而这个可能的变化信号，投资者也需要积极的跟踪和关注。

回到市场，连续回调后市场迎来了诸多的积极变化，政策推动下市场支撑较强，而经济、金融数据良好下，市场也有望迎来新的提振。叠加十四五规划以及第三代半导体的刺激，市场向好趋势未变下，新的配置机会或将重现。

而与此同时，我们看到随着新增社融持续回升，企业盈利也将将会持续回升。而企业盈利加速也会带来估值提升，对相关周期类行业的带动也是不言而喻的。

因此，中期角度看，近期市场的调整可视为一次阶段性的洗盘，对于中线投资者是一次比较好的低吸以及加仓的时机，而对于短线投资者，这里也是调仓换股以及追逐热点的时机。而对于一些稳健的投资者，在看不清的时候，也不妨考虑暂时的休息观望，等待调整彻底结束，再重新选择机会。但总体看，现在市场的风格倾向在逐步转换。经济确定性复苏且连续超预期下，顺周期品种逐步引入大量资金的眼帘，而受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块等也依旧是资金关注的主要对象。针对这些机会，投资者可在市场调整中适当的跟踪和关注。

北方股王突然跌停 融资客连续7日减仓 调整还未见底？

北方股王突然跌停 融资客连续7日减仓 调整还未见底？

我们常说，A股市场有两大“股王”，南有贵州茅台，北有长春高新。贵州茅台股价最高1800度，市场称雄。而长春高新虽股价最高超500元，也是近几年高股价的代表之一。

不过，今日北方股王长春高新突然跌停，市值蒸发超百亿，而如果从高位调整算起，近期市值蒸发也已经超过400亿。长春高新的跌停，对于医药股的打击不言而喻，盘中片仔癀、沃森生物、贝达药业、司立太、信邦制药等多股迎来较大下跌。

基本面看，长春高新并未出现异常，而官方也解释公司运行一切正常。所以，这个跌停是比较蹊跷的，而如果排除其他因素，唯一能解释的就是股价涨幅过大。联想到此前芯片等科技股的调整，当前医药股的调整是否也是同样的道理？而如果这个逻辑还存在，那么高位高价股的行情短期可能并不会太好，这也许是近期低价股受到资金青睐的有一个主要因素。

而除了北方股王的跌停，市场不利的还有近期融资数据的持续下降。公开数据显示，截止9月11日两市融资余额连续7日减少，累计249.98亿元。两市融券余额730.85亿元，较前一交易日增加11.75亿元。两市融资融券余额1.48万亿元，较前一交易日减少19.69亿元。

众所周知，融资余额持续走低，说明市场投资者心态偏弱，短期信心不足，市场也处于相对的弱势。而这种情况下，指数短期也难以走强。

因此，回到盘中，尽管上周末利好提振，市场一度普涨，但冲高回落下还是显示出当前反弹的颓势。而没有放量的大涨，这里想要出现完全的止跌，或许仍需进一步的反复。此外，利好之下，反弹力量并不强大，这里还要谨防指数调整并未结束，即整理之后仍有下行新低的可能。

所以，当前市场的调整可能并未结束，指数仍有反复的可能，但经济景气度不断回升以及相对合理充裕的流动性支撑下，指数下行空间较为有限。经历多日的调整后，市场虽未完全止跌，但调整尾声的概率较大。

总结：这里仍属于市场整体向好趋势下的一次阶段性的洗盘，对于中线投资者是一次比较好的低吸以及加仓的时机，而对于短线投资者，这里也是调仓换股以及追逐热点的时机。而对于一些稳健的投资者，在看不清的时候，也不妨考虑暂时的休息观望，等待调整彻底结束，再重新选择机会。但总体看，现在市场的风格倾向在逐步转换。经济确定性复苏且连续超预期下，顺周期品种逐步引入大量资金的眼帘，而受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块等也依旧是资金关注的主要对象。针对这些机会，投资者可在市场调整中适当的跟踪和关注。

郭一鸣：为什么崩盘的是创业板低价群体？

为什么崩盘的是创业板低价群体？

正所谓“成也萧何败也萧何”这句话貌似从来都不过时。创业板注册制下，冒尖的不是多数人预期的蓝筹股和龙头股，而创业板低价股横空出世，不仅有连续涨停和大涨的，还有诸如天善生物短时间暴涨5倍的。但繁华之后尽显没落，近两日创业板低价群体连续大跌，更有甚者两日跌幅一度逼近40%。

回头想想，科创板注册制试点在先，为什么同样是试点，科创板能平稳多地，而创业板却出现了如此大的波折以及低价股群体的崩盘？

实际上，科创板和创业板最大的区别在于流动性上。创业板散户多，一旦有赚钱效应，会导致资金的大量涌入，而科创板由于进入壁垒，散户比较少，流动性也相对弱一些。而与此同时，创业板有大量的垃圾股，短炒之后也容易形成泡沫，但科创板这些因素相对少一些。

所以，近期创业板低价股的炒作，除了游资之外，还有更多的散户的蜂拥，而这种炒作的结果就是高位的崩盘，而且常常是炒作周期短，但资金力量大，结果是站岗的人多，赚钱的人少。

再次回到市场，近期市场的调整，一方面来源于外围市场大跌的影响；另一方面，监管层强化对“炒小炒差”的打击，市场风险偏好降低；此外，连续上涨后部分板块估值高企，流动性宽松中趋于中性，高估值板块受到冲击，抱团筹码松动。

但放眼来看，当前经济景气度持续回升，流动性虽有收缩趋势但依旧保持合理充裕，市场向好的逻辑并未发生改变，整体向好的趋势依旧存在。短期调整空间较为有限，而调整过程中也是中线投资者比较好的低吸的时机。

此外，值得注意的是，在近期市场调整的过程中，部分投资者套牢以及割肉的现象叠出，但与之相反的是，机构资金却有不断抄底的趋势。根据9月9日财联社讯，自上周五以来，连续三个交易日，合计有85.57亿元资金借道股票ETF进场抄底。机构投资者关注科技板块“深蹲”带来的机会。9月4日至9月8日，机构大手笔买入了芯片ETF、电子ETF、半导体ETF、5GETF基金60600万份、51200万份、42500万份、25200万份。按照9月以来的成交均价计算，大概有超过40亿元的资金涌入了芯片ETF、电子ETF等相关ETF基金，表明机构投资者对科技板块依然情有独钟。

因此，市场阶段性的调整，或许并非真正的下跌，而是整体上行中的又一次洗盘。对于一些稳健的投资者，在看不清的时候，也不妨考虑暂时的休息观望，等待调整彻底结束，再重新选择机会。但总体看，现在市场的风格倾向在逐步转换。经济确定性复苏且连续超预期下，顺周期品种逐步引入大量资金的眼帘，而受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块等也依旧是资金关注的主要对象。针对这些机会，投资者可在市场调整中适当的跟踪和关注。

郭一鸣：A股突遇“空袭”连续调整却迎百亿抄底怎么玩？

A股突遇“空袭” 连续调整却迎百亿抄底  怎么玩？

继本周一重挫之后，今日市场再迎“空袭”，创业板盘中一度大跌5%，而主板也是继续下跌创一个多月以来的低点。

市场的下跌，有几个核心的因素：首先是天山生物停牌对创业板低价群体的影响。“妖王”停牌，很多低价股出现的大跌，也给创业板带来了较大拖累；其次，外围再次崩盘。隔夜美股出现的较大幅度的下跌，这对于市场情绪的影响还是比较大，毕竟当前并不强势下，这种情绪传导就更加敏感一些。

不过，我们说这里的下跌，更多的还是内部因素，外部影响有，但的确比较有限。尤其是A股和美股的关联性很强，但美股下跌对于A股的影响在减弱，二季度以来这种影响多多数时候仅影响开盘一段时间，随后便会消化。

当然，在指数下跌的过程中，还出现可一些积极的因素：一方面，北向资金结束连续的净流出态势。尤其是昨日，北向资金结束此前的连续流入改为大幅流入，而今日虽然再次流出，但这种持续流出的状态已经大改善；另一方面，股票ETF连续加仓。据银河证券统计显示，虽然股市陷入调整，但股票ETF连续三天实现较大资金净流入。9月4日到8日三个交易日，股票ETF基金净流入规模分别达43.53亿元、25.18亿元和39.25亿元，三日累计净流入达108亿元。

实际上，无论是外资的新的异动，还是股票ETF连续的加仓，都显示出机构资金的蠢蠢欲动以及加仓的行为。而往往，在基本面支撑较强强烈之际，类似这种的调整，也几乎都是机构资金会继续加仓的好时机。

回到盘面上，今日几乎是普跌，但普跌的背后，市场支撑依旧有效，尤其是经济持续回升以及流动性合理充裕的支撑下。而这里的回调，也仅是经历上半年大涨之后，市场资金筹码的松动以及抱团品种的分化，这种需求，一般会持续3个月左右，其实从7月份就已经开始显现了。

同时，近期指数调整过程中，我们也发现包括周期类品种以及创业板低价股群体表现抢眼，这主要还是周期类品种的需求回升以及低价股的补涨需求，还有就是资金跷跷板效应下，短期注册制下创业板关注度的提升。

所以，对于这里的连续调整，既不能过于悲观，也不能太过乐观。经历了上半年的资金推动行情之后，当前市场逐步向盈利驱动来转向。这个过程，指数出现较大上涨的可能性会减弱，但震荡上行的可能性现在增强。建议中线投资者趁阶段性的调整继续加仓和低吸，而短线投资适当观望下做好新的进场准备。可继续跟踪低估值以及周期类品种，同时也可跟踪连续调整之后的科技龙头品种的机会。

郭一鸣：外资突然抄底金融股逆袭什么情况？

外资突然抄底 金融股逆袭 什么情况？

市场呈现出调整趋势，但在基本面的支撑下，市场向好的逻辑并未发生改变，这里仅是阶段性的调整和洗盘，调整后市场仍将保持震荡上行格局。

具体看，近期白马股轮番杀跌，从医药到食品再到今日的白酒，虽然整体性有所放缓，但个别板块以及个别个股的这种杀跌还在上演。这也充分说明，连续大涨之后，白马股高估值的分歧依旧存在，资金也呈现出小幅的分化。

不过，在这种分化的局面下，近期连续净流出的北向资金开始发力。尤其是连续六日净流出之后，今日北向资金呈现大幅的流入，全天净流入远超70亿。近期外部环境变化以及市场整理之际，北向资金流出的行为，也比较符合其一贯的谨慎和敏感。而早盘便大幅净流入的态势，结合午后指数的大幅拉升，也再次体现出北向资金的精准，同时也预示着外资已经开始阶段性的抄底了。

实际上，下半年以来，北向资金的波段性并不突出，经常和市场反向，这或许是我们需要注意的地方，也说明北向资金已经不按规律出牌了。这个时候，我们更需要关注北向资金的趋势性表现。

而趋势看，随着中国经济回暖，外资对A股的配置意愿增强。根据东方财富Choice数据统计发现，今年以来截至9月7日，北上资金合计净买入额达1068.14亿元。其中，今年有6个月北上资金实现净买入，4月份、6月份北上资金实现净买入额均超过500亿元，分别达到532.58亿元、526.79亿元，1月份、2月份、5月份和7月份北上资金成交净买入额均在百亿元以上。相反，3月份、8月份以及9月份以来北上资金均呈现净卖出的态势。

外资总体的流入以及国内经济景气度的回升，叠加流动性的合理充裕，市场向好的基础和逻辑并未改变，指数仍有震荡上行的基础。

回到盘面上，北向资金的突然抄底下，金融股午后逆袭，尤其是保险板块大涨以及证券板块的拉升下，指数也在回调至60日均线附近止跌回升。这里的回升，是短期科技股调整以及白马股纷纷调整后的暂时止跌，能否形成波段性的止跌还需观望，但至少能说明，在多方的支撑下，指数下行的空间较为有限。

而另一个角度，金融股这里的拉升，也或许表明经历了连续上行之后，资金也开始逐步降低配置市盈率，在继续关注科技、消费等领域的同时，目光逐步向低估值标的转向。而看看当前的低估值品种，金融以及其他周期类板块都有继续修复以及补涨的需求，接下来或将是资金关注的主要对象。

总结：我们延续昨日的观点，即短期市场的调整，仍可视为一次大白马股的洗盘，而在企业盈利回升以及流动性相对充裕的支撑下，市场下行空间较为有限。连续调整后，可重新考虑加仓以及低吸，重点还是低估值品种以及连续调整的业绩优良的消费、科技类品种。