B股大跌 A股却探底回升 极度缩量下的诱惑？

今日，被很多遗忘的B股在盘中一度大跌，使得B股市场重回大众视野。而对B股指数跳水是因“首只面值退市纯B股将出现”引起的恐慌性跳水，但对于B股来说，有和A股一样的后期趋势，就是两极分化，即好公司会越来越值钱，而烂公司将越来越低廉。

回到市场，5月份以来，市场迎来新的预期和提振，经历连续反弹之后，我们认为此前“犹豫型反弹”格局已经打破，接下来反弹可能会更加积极一些，赚钱效应或将比较明显。不过，这期间仍需要谨防阶段性的波折。

一方面，外资大单流入的步伐有所放缓。进入到4月份，尽管北向资金持续净流入，但是相比此前流入时单日大单满天飞，近期小单介入的频次在提升，这种表现，虽然有持续性，但作用力度骤减。而从机构角度，经历此前集中性的基金发行之后，当前降温明显，而且目前机构持仓都处于相对中高位，也不利于资金的继续追加；

另一方面，内资增量相对缺失。两市成交相对冷清的背后，或许和机构增量的缺失有一定的关系。经历了此前密集的基金发行之后，4月下旬以来发行节奏明显放缓，增量资金介入力度减弱，而机构整体仓位处于相对的中高位，也使得增量空间较为有限；

此外，外围市场仍有一定隐忧。在经历了一波集中性的宽松刺激带来的反弹之后，美国等外围市场尽管没有下跌，但二季度疲软的经济使得反弹持续性受阻，当前A股震荡中迎来反弹新高不同的是，美股4月份已经出现反弹阶段性顶部的迹象，而包括高盛等机构对于美股接下来的相对悲观也增加了投资者对市场的观望情绪。

而回到市场中，我们发现，经历了题材股小波反扑之后，实际上市场的积极性并没有被有效调动，即便是接下来权重股有所异动，但两市成交依旧疲软，市场整体的获利依然低迷。当日还出现了近期以来的极度缩量情况，这说明短期市场情绪进一步走低，需谨防这种缩量探底回升下的诱多。因此，我们在“五一”节前提示适当的出手，而在这两日指数连续反弹之际建议波段投资者考虑减持，也正是出于这些考虑。

所以，4月底，市场打破了我们此前提及的“犹豫型”反弹，并向着我们提出的“积极型”转变。而进入到5月，在多重支撑以及推动力的作用下，市场连续上并迎来反弹新高。不过，经历了连续反弹之后，近期盘面出现小幅变化，昨日提示谨防阶段性的冲高回落后，接下来建议保持适度的观望，待波段性方向确立后再做新的定夺。

当然，当前市场估值处于历史低位，“政策底”、“经济底”等和盘托出，中长线投资者仍是阶段性配置的较好时机，可在市场阶段性回踩之际，进行积极的跟踪和机会挖掘。同时，建议投资者也应该逐步培养自己的价值投资意识以及对价值标的进行积极的筛选。而短线投资者，此前已经提到在连续反弹拉升之际，进行适当的波段减持。

最后，机会方面，当前政策支持以及推动下，消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重点倾斜。